A股近期强势上涨，市场投资热情高昂，引发监管关注。中国金融管理部门据报考虑采取措施为股市的投机行为降温，加上阅兵盛典完结，今日(4日)A股两市齐跌，连跌第三日。上证综合指数失守3800点，收报3765，跌1.25%；深证成份指数报12118，跌2.83%，创业板指则收跌4.25%。A股下跌亦拖累内险股走弱，其中中国太保(02601)急跌半成，连同中国人寿(02628)及新华保险(01336)等都已连跌多日。不过，有大行看好A股仍有上升空间，而内险股中期业绩普遍表现不错，或可趁此轮调整吼位吸纳。

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彭博：中国考虑采取措施遏股市投机 寻求市场稳步健康发展

　　据彭博引述知情人士表示，中国金融管理部门寻求让股市稳步健康发展以助力重振经济和消费信心，决策层近几周在考量的措施包括取消部分卖空限制和抑制投机交易等选项。此外，监管要求银行严查信贷资金入市行为，要求券商不得积极宣传开设股票新帐户的全天候服务，社交平台不得过度宣传牛市、存款搬家涌入股市等内容，以避免助长投资者狂热情绪。值得一提，上交所数据显示，8月A股新开户数达265.03万户，按月增34.97%，按年升1.65倍，远超去年同期的99.93万户。

　　而人工智能芯片设计公司寒武纪(沪：688256)上周也就股票大幅波动情况发布交易风险提示，今日公司股价大跌14.45%，收报1202元人民币，已失“股王”地位。

高盛：资金回流下对A股感乐观 散户过剩储蓄成一大推动力

　　内地股市升势确实强劲，自4月以来主要股指均涨逾20%，其中上证指数上周二(8月26日)升至3888点，创下10年新高，不少平台鼓吹大牛市重临，大行亦表示看好仍有上升空间。据彭博报道，高盛亚太区(日本以外)总裁施南德(Kevin Sneader)表示，在资金回流中国股市下，对市场感到乐观，该行正在中国香港及印度招聘员工。从客户及投资者方面听到的是，对中国股市的信心已改善，虽然中国仍然面临不少挑战，但股市反弹势头已有一定的支持。

　　施南德认为，A股上涨的“一大推动力”是由拥有过剩储蓄的中国散户带动。资料显示，中国散户坐拥23万亿美元存款，这就带来他们推动A股更上一层楼的希望。另Kinger Lau等高盛策略师上周上调了沪深300指数的年终目标，理由包括估值具有吸引力、高个位数的趋势利润增速、散户兴趣以及潜在的资产重新配置等。此外，前中国恒大集团首席经济学家、中国著名经济学者任泽平上周一连3日于社文平台发文唱好A股大牛市，直言A股此轮牛市将是十年一遇，堪称“史诗级别”。

　　另方面，一众内险股已悉数公布上半年业绩，当中中国人寿、中国平安(02318)、中国太保、新华保险及中国人保(01339)上半年共计实现归属于母公司股东净利润1781.93亿元(人民币，下同)，整体按年增长3.7%。其中中国人寿实现净利润409.31亿元，按年增长6.9%；中国人保净利润达265.3亿元，按年增长16.9%；中国太保净利润录得278.85亿元，按年增长11%；新华保险更以148亿元的净利润，实现高达33.5%的按年增长。而中国平安中期净利润虽然按年跌8.8%至680.47亿元，惟寿险及健康险业务新业务价值大增39.8%至223.35亿元。

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　　另外，今年以来资本市场呈现回暖态势，多家险企披露的投资收益相关指标较去年上半年均实现明显增长。中国人保上半年总投资收益达414.78亿元，按年增长42.7%，年化总投资收益率为5.1%，提升1.0个百分点。新华保险的总投资收益达452.88亿元，按年增长43.3%，年化总投资收益率为5.9%，提升1.1个百分点。中国人寿总投资收益1275.06亿元，按年升4.2%，总投资收益率为3.29%。中国太保总投资收益568.89亿元，按年增长1.5%，总投资收益率为2.3%。中国平安总投资收益为962.16亿元，按年下降1.8%，但其非年化综合投资收益率为3.1%，升0.3个百分点。

　　摩通发表研报指，一众内险股公布上半年业绩，传递出准备金负债提前转向、加强资产负债表控制、增加中期派息、偿付资本改善以及寿险及非寿险经营状况强劲等正面讯息。而经过年内反弹后，内险股现价水平对应2026年预测市盈率约7倍，股息回报率料达约4%，风险回报状况改善，预期市场将会上调内险股的盈利及股息预期。摩通较为看好中国人寿及中国平安，预期第三季业绩仍将向好，同予“增持”评级，H股目标价分别为31元及80元。

伍礼贤：内险股短期或续随A股回落 平保54.3元国寿21.7元可吼

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤认为，内险股股价表现与内地股市表现密切相关，始终内险企业收了保费都会投资落内地A股市场，若A股表现好，对其投资收益会有正面帮助，所以前段时间当A股表现强劲，也见内险股升幅显著，而近段时间A股回落亦导致内险股回落。若从基本面来看，内险股不弱，今年上半年行业维持平均增长趋势，料下半年有机会延续此趋势，至于股价表现则更多与A股走势相关，今日A股跌得较深，同时在过去两个星期形成一个小双顶，今日市场又传出内地当局不希望市况过热，希望平稳向上为主，而由于前段时间A股累计升幅较显著，可能需要多些时间消化今次回吐压力，短期内险股跟着A股回落的趋势有机会延续，投资者不妨先行观望，待A股“跌定”才部署内险股，值博率会更高。

　　伍礼贤续指，若从A股投资收益计，一些大型或市占率较高的内险股受惠程度更高，所以会拣平保或国寿，料上证指数有机会下试3700点，到时平保若挨近50天线约54.3元可考虑吸纳；国寿与平保稍有不同，因其于前段时间升得较急，所以回吐幅度较大也属正常；国寿50天线处于21.7元，21.7元亦位处曾于8月时造出的短周期底部附近，有机会见短期支持，跌至该处可考虑。

　　至于新华保险及太保，伍礼贤指自己对内险整体看法较好，若从基本面看，新华保险上半年业绩更标青，而两只股份回落较急，因于前段时间升幅较显著，新华保险可看其有否机会回至42元附近，太保则8月初于30.8元附近见支持。总之，几大内险股都可吼股价再低些再作部署。

　　内险股今日普遍下跌，平保跌1.5%收报55.65元，国寿跌3.28%报22.4元，新华保险跌3.54%报45.2元，太保跌5.1%报31.98元，人保跌2.19%报6.7元，中国太平(00966)跌2.85%报15.71元，财险(02328)跌1.36%报18.22元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组、李崇伟，整理：李崇伟）