踏入9月，美股开始有一定压力，因美国上诉法院刚表示，特朗普政府的关税政策违宪，而特朗普亦表明，将会向美国最高法院提出上诉，这代表美国的关税因素又变得不明朗，而且由于联储局与白宫的关系同样有极多矛盾，在种种不明朗因素影响下，加上9月为美股的传统下跌月份，所以美股短期的走势不容乐观。

恒指暂难挑战26000关

　　至于港股，亦似乎仍然难以挑战26000点关口，除了受美股所影响，同时因市场欠缺一些利好因素刺激，如非阿里巴巴(09988)因正在研发新晶片而在近日急升，恒生指数其实已处于25000点以下水平。由于现在市场仍然在等待中国政府新的刺激经济政策，因此恒指暂时应该会继续在25000点水平整固，大突破空间不多。

　　个别股份方面，可以留意刚公布中期业绩的佐丹奴(00709)。虽然内地、香港及区内的零售业表现在2025年上半年仍然较为反复，但佐丹奴逆市录得1.6%的收入增长，其中佐丹奴品牌业务销售升3.8%，而线上业务表现更加亮丽，按年升26.1%，溢利亦升近1%，有1.21亿元。

　　除了业绩理想之外，佐丹奴的财政亦非常健康，净现金达7.22亿元，同时宣布派发中期股息每股7.5仙，较2024年的末期息6仙有所增加，并维持100%派息率。如果佐丹奴下半年的业绩可以维持理想，相信下半年的派息金额应该可以维持相近水平，这代表佐丹奴预期的股息率高达9厘，十分吸引，比不少收息股还理想，亦反映管理层对股东长期支持的重视。

　　另外，佐丹奴在下半年将推出全新品牌“GC”，主攻年轻女士，由于现在市场倾向审慎消费，因此这个“GC”品牌有极高的发展潜力，同时亦反映出佐丹奴正因应市场变化而作出相应行动，故此相信“GC”品牌可望为佐丹奴带来新的盈利增长动力。在股息吸引、盈利增长前景理想等因素支持下，佐丹奴现价绝对值得留意。

　　笔者持有阿里巴巴
　
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