中国的非制造业商务活动指数于2025年8月份环比缓步扩张，仅为(1)服务行业加大扩张力度的支持，乃因政府推动的有效内需政策促消费零售和服务需求政策达预期效益，但(2)建筑业明显下跌和回落至临界点之下的收缩水平，乃受商业住宅房销售、开发投资续跌和基本建设尚慢之困，暂难改变。国民经济肯定续保稳中求进发展。

铁路航空运输邮政业回高景气区扩张

　　据中国国家统计局发布的最新资料，非制造业的商务活动指数在2025年8月份达50.3，环比增加0.2个百分点，扭转7月份50.1环比回落0.4个百分点之况，更维持近年温和扩张态势，更未为美国霸道单边推出的“关税战”困扰和冲击。

　　先谈（甲）“服务业”，基本保持扩张：商务活动指数于2025年8月份达50.5环比回升0.5个百分点，止住7月份跌0.1个百分点和6月份回落0.1个百分点之下行，是为自升破2024年9月份的49.9以来的创下持续11个月扩张的纪录。

　　服务业的最新发展情况，有良性的启示。国家统计局所布的资料显8月份的“铁路运输、水上运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、资本市场服务等行业，处于60的高景气区”，有十分积极因素为(I)连续两个月有多个行业处“60”以上的“高景气区”，较之前持续几达两年多仅处“55”以上“较高景气区”之况，有明显改善。

　　尤其于扩张前列的(i)铁路运输、水上运输、航空运输，皆为人流、物流的重点行业，显然预示着国民经济有再度加大好转的趋向。

　　难得的是“电信广播电视及卫星传输服务业”再调升至“60”以上的“高景气区”，意味智能社会发展对此业有十分重要的支持，相信人工智能AI+的迅速发展，会对此业有更强烈的需求。和(iii)资本市场服务，亦加大扩张力度，意味投资转活。

电信传输互联网保持扩张受人工智能AI推动

　　陷临界点以下的，有零售、房地产。

　　服务业其他重要指标亦有持续改善之态：（二）产销价格稳定，有利强化消费需求：(1)销售价格分类指数于2025年8月份环比回升0.8个百分点，仍处于48.5的收缩水平，而(2)投入产品价格分类指数于是月份环比走低0.1个百分点，回落至临界点下的49.5。有利于保持市场竞争能力。

　　至于（三）服务业的业务活动预期指数于2025年8月份环比续回升0.4个百分点，处57。的“较高景气区”，同样有良性启示。

　　再看（乙）建筑业，有趋扁的弱势表现：商务活动指数于2025年8月份环比大幅回落1.5个百分点，走低至临界点以下的49.1收缩水平。

国家稳楼市政策有望强化商品房开发挺建筑业

　　建筑业的各个主项发展，为(A)“新订单”于临界点之下扩大收缩幅度，分类指数于2025年8月份环比急跌2.1个百分点至40.6的明显收缩水平，且跌幅比7月的2.2个百分点无甚改进。建筑业经营情况要确切改善，须待政府的稳楼市的政策性措施达效后受益，和地方恢复基建项目。

　　《政府工作报告》披露中央拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，同比增加12.8%，而地方政府专项债券的其中用途，亦适用于“土地储备和收购存量商品房”，“去库存”乃中央推出相当强烈的政策性措施，以处理商品房地产市场积存多年的问题，化解可能引发的系统性风险危机，使整体经济社会得以稳中求进发展。

　　利淡因素还有(B)价格低位回升：特别是销售价格分类指数于是月份升0.5个百分点至49.7，再步“扩张”之况；更引人以忧者为：投入产品价环比升0.1个百分点，走高至54.6，对接单竞争力有一定的压力。

　　(C)建筑业的商务活动预期指数尚欠理想：在2025年8月份51.7环比虽增0.1个百分点，但7月月份即使尚处51.6环比大幅回落2.3个百分点，情况欠理想。

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