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发表时间 2025-08-04 17:30:04
芯片巨头英伟达(US.NVDA)早前获美国政府批准,可对华出口H20芯片,但继日前被内地网信办就H20的安全风险约谈后,再传出美国相关审批机构出现内部动荡,几乎陷于瘫痪,有数千份包括H20芯片的许可申请被搁置,港股芯片股趁机再炒作国产替代概念,中芯国际(00981)今日(4日)升近3%,华虹半导体(01347)飙逾8%,两者都于3日后公布业绩,应如何部署?
(华虹半导体网页截图)
美国审批机构几近瘫痪 英伟达销华H20芯片受阻
据报美国商务部主管出口许可的工业与安全局(BIS)目前出现内部动荡,几乎陷于瘫痪状态,至今有数千份美国公司向全球出口商品和技术的许可申请被搁置,当中包括英伟达打算对华出口的大批H20芯片。知情人士指,问题出在BIS未能颁布业者等候已久的新规定、疏于对外沟通、排挤专家,而且员工因自动退休或辞职而大量流失。
消息来源透露,美国商务部尚未发出任何许可证,可能波及价值数十亿美元的AI芯片订单。一名官员表示,积压的申请案待消化时间是逾30年来最长。资料显示,2023年度BIS核发一件出口许可平均需时38天,全年度总计3万7943件中有2%未通过。
网信办就H20安全风险约谈英伟达 英伟达否认远端控制“后门”
另外,国家互联网信息办公室上周四(7月31日)约谈了英伟达公司,要求英伟达就对华销售的H20漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。网信办声明指,此前有美国议员呼吁,要求美国出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能;又引述美国AI领域专家透露,英伟达芯片的“追踪定位”、“远程关闭”技术已成熟。分析认为,这次约谈不只是技术问题,会牵动中美在科技与贸易上的博弈。若中方认定美方芯片存在安全风险,可能限制进口,促使美方反制。中国可能因而更加快本土芯片研发与部署,减少对美国技术依赖,进一步改变全球供应链格局。
英伟达在当天深夜回应:“网络安全对我们至关重要。英伟达的芯片不存在‘后门’,并不会让任何人有远端存取或控制这些芯片的途径。”而据路透报道,中国官媒《人民日报》上周五(1日)发表评论指,英伟达必须提供“有力的安全证明”,以消除中国用户对其芯片潜在安全风险的疑虑,并重建市场信任。该篇评论文章又强调外国企业必须遵守中国法律,并将安全视为基本前提。
中国第三大晶圆代工厂晶合集成筹划赴港上市
另方面,中国第三大晶圆代工厂晶合集成(沪:688249)日前公告,正筹划发行H股并赴香港联交所上市,以推进国际化战略、强化海外布局,拓展融资渠道并提升全球品牌影响力。公司强调,此次上市计划不会改变控股股东与实际控制人结构,相关程序尚须经公司董事会、股东大会审议,并获中国证监会与港交所等监管机构批准。
晶合集成成立于2015年5月,由合肥建投与台湾力晶电(6770.TW)旗下创投合资成立,是安徽省首家12吋晶圆代工企业。2024年公司营收达92.4亿元人民币,年增27.6%;净利5.3亿元人民币,年增逾1.5倍。预计2025年上半年营收介于50.7亿至53.2亿元人民币,净利润达2.6亿至3.9亿元人民币,年增幅度高达108%。
李伟杰:芯片股短期仍可炒作国产替代 中芯业绩较华虹值博
天风国际李伟杰表示,芯片股短期内仍可吼,上周内地方面也约谈了英伟达,并传出英伟达H20芯片“不够货”出口,再加上出口申请往后也会受到一定限制,没之前想得那么正面,国产芯片替代概念应会再度炒作。始终中美贸易谈判与芯片出口状况变化有某程度挂勾,料往后一两个星期对此板块影响仍偏于正向。在芯片受限或大家炒作国产芯片自强的方向下,芯片股此段时间会偏强,但要留意3日后中芯及华虹会公布中期业绩,会直接影响大家的投资取态,大家除关注中芯能否维持第一季的盈利水平,毛利率相信也是关注重点,料绩前大家的投资喜好偏向正面,若见其可维持第一季的盈利及毛利率表现,相信投资取态会更积极。
股价方面,李伟杰指,中芯之前突破颈线约48.5元,此位置亦挨近20天线,若想“博埋业绩”,可考虑于48.5元至50元买入,若为安全计也可待业绩公布后才部署。至于华虹,其走势更强,但所造芯片工艺不及中芯高,第一季业绩“大数”也表现麻麻,惟之前几次突破颈线约38.5元,短线38.5元可考虑买入博业绩,但慎防业绩未必太理想,且现时其市盈率仍偏高,相比中芯,更应在绩后才考虑。中芯现时市盈率达109倍,预测市盈率65倍,华虹现时市盈率更高达150几倍,预测市盈率81倍;若要二拣一,不如拣业绩较理想的中芯。
芯片股今日普遍造好,中芯升2.9%收报51.5元,华虹升8.69%报42.88元,上海复旦(01385)升5.66%报33.02元,晶门半导体(02878)升2.25%报0.455元,ASMPT(00522)升3.6%报67.55元,宏光半导体(06908)无升跌报0.55元。
(经济通HV2报价系统截图)
(撰文:经济通市场组、中国组、采访组、李崇伟,整理:李崇伟)
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