谁才是美联储的“big boss”？鲍威尔周三（当地时间30日）以一连串“带刺的专业主义”回击特朗普的施压甚至谩骂，力捍独立性。不过，今次FOMC（联邦公开市场委员会）议息惊现32年来最分裂投票结果，加上美国二季度GDP被称为史上最怪，都显示联储的困境愈陷愈深。

鹰派语调打压9月减息押注

　　继上周面对面施压减息，特朗普周三一早再于社交媒体施压减息，都未动摇“Too Late（迟钝鲍）”连续第五次按兵不动的决心。鲍公更放鹰称，“未来两个月的数据是否足以支持降息？现在很难说，我们不会提前决定”，令利率期货市场关于9月减息的押注急降20个百分点（63% VS 43%）。

　　摩根资产管理预期，联储9月减息的门槛似乎较高，12月的可能性较大；美国银行甚至认为今年都不会减息。

　　鲍公在记者会上还表示，不会考虑利率变化对政府（国债利息）成本的影响以及联邦政府的财政需求，“这样做既不利于我们的信誉，也不利于美国财政政策的信誉。”对于特朗普上周四（24日）巡视联储总部，为近20年来首位到访的现任总统，他语带双关地指，很少接待总统来访，更别说是参观建筑。

鲍威尔于记者会语带双关地指，联储局很少接待总统来访，更别说是参观建筑。(White House)

两反对票显内部公开决裂

　　种种表态，都让人联想到他在特朗普第一任期时，眼见时任司法部长Jeff Sessions、国防部长James Mattis先后“被辞职”，面对总统“没有胆量，没有理智，没有远见”的指摘，鲍公坚称，在任期结束前，“我绝对、绝对、绝对不会主动辞职……除了死亡，我从未想过有何情况会令我无法完成任期。”

　　“迟钝鲍”跟侵侵硬扛到底之意毋庸置疑，但总统的干预，从罕现2位理事投票反对议息决定可见一斑——鲍曼、沃勒皆由特朗普任命，前者上月更获正式提拔为联储负责监管事务的副主席。此一自1993年以来“最分裂”的投票结果，再次凸显了联储内部鹰鸽两派的公开决裂，特别是6月点阵图曾显示，7位成员预计今年减息次数为零。

鲍曼(右)、沃勒(左)皆由特朗普任命，两人罕有共同投票反对按兵不动。(AP)

次季GDP反弹藏多重噪音

　　然而，更大分歧恐在于对美国经济到底是何状态的判断。就在议息结果揭盅前，美国商务部公布二季度GDP年率增3%（预期：2.3%），特朗普随即在社交媒体高呼，“高于预期，立即减息，没有通胀，让美国人买房和再融资！”

　　若观察分项数据，进口因关税暴跌令“净出口”贡献一飞冲天至4.99个百分点，创1947年以来最高纪录；“消费者支出”贡献仅0.98个百分点。上半年计GDP增1.2%，较低于去年的2.8%。此外，需求关键指标“面向私人国内买家的最终销售额”录2022年底以来最低增速，20个最大城市房价亦连跌三个月。

需求关键指标“面向私人国内买家的最终销售额”录2022年底以来最低增速。(AP)

　　展望未来，鲍公的最大考验仍在顶住内（反对票委员）外（特朗普）压力，穿透关税扰动下的数据噪音，此不单牵涉通胀、就业两大目标，更攸关美元信用。无论“带刺的专业主义”能否助联储避免重蹈早前两次误判物价前景的覆辙，毫无悬念的是，“big boss”的抗争足以令他名垂青史。

　　撰文：金子安