天工国际(00826)主要从事生产及销售模具钢、高速钢、切削工具及钛合金。中国人形机器人发展将带动高附加值高速钢需求增长。据估计，国内机器人市场规模有望在2045 年后达10万亿元水平，加上人形机器人关键零部件国产化趋势不断上升的市场空间也将触发相关材料的结构性需求增长。这主要来自人形机器人的核心构造对钢材在轻量化与强度包含骨架、关节、驱动系统等部件有专门的需求，带动加强高附加值钢材产品矩阵研发，尽管总量占比不高但高附加值钢材的细分市场将成为高端材料企业的重要增长点。

把握全球高端钛及钛合金机遇，可于2.75元买入

　　针对专用高附加值钢材，天工国际利用独有的粉末冶金冶炼技术，自主研发了重点产品——高氮合金材料TPMDC02A，产品应用在人形机器人最高价值环节的零件之一——行星滚柱丝杠的生产制作，此突破为提供高氮高强耐蚀合金的国产化进程作出重大贡献。集团生产的粉末高速钢TPM330与TPMD31具备优良的强度与耐磨性能，可应用于高精度传动结构，如丝杠与工具行业，市场潜力巨大。由于高氮不锈钢拥有优异的耐腐蚀性和高强度特质，是多个正处于需求增长行业需采用的关键材料。2025年上半年，在新能源汽车、消费电子等重点行业旺盛需求的带动下，中国高端工具钢市场规模有所增长。其中，粉末冶金模具钢等高端产品凭借卓越的综合力学性能，在高端应用领域的市场渗透率有所增加，市场需求增长势头显著。

　　集团亦预见高端钛丝将会受惠于多个行业从低端向高端转型及下游需求增加所带动。2025年高端钛线市场的主要驱动因素有来自下游需求持续增长，尤其是航空航天、医疗、汽车及电脑、通讯和消费电子(3C)领域的应用扩大。钛材向高端化发展，行业从低端向高端转型，产品加工工艺不断优化，成本逐步降低。同时，钛材加工产业集中度高，有利于提升产品附加值。集团已于2025年3月建成用以增加钛合金返回料再利用率的二期EB炉项目，经热试成功铸造高品质钛锭，进一步巩固了集团把握全球高端钛及钛合金领域的机遇的竞争力。建议买入价2.75元，目标3元，止蚀位2.6元。

　　（笔者没有持有上述股票）
　
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