中国的非制造业商务活动指数于2025年9月份环比缓步回落，乃受(1)服务行业加大扩张力度下降，相信受到“十一”国庆黄金周长假期前出现传统淡静之况，但(2)建筑业收缩的力度有所缓和，若商业住宅房销售、开发投资和各基本建设回稳，会增大建筑需求。国民经济肯定续保稳中求进发展。
　
电信广播卫星传输服务于高景气区扩张
　
　　据中国国家统计局发布的最新资料，非制造业的商务活动指数在2025年9月份环比回落0.3个百分点，仍尚踞50的临界点扩张之标，而8月份达50.3环比增加0.2个百分点和7月份50.1环比回落0.4个百分点，维持近年温和扩张态势，更未为美国霸道单边推出的“关税战”太大困扰和冲击。
　
　　先谈（甲）“服务业”，基本保持扩张：商务活动指数于2025年9月份环比大幅回落0.4个百分点，险踞临界点50稍高的50.1，扭转8月份50.5回升0.5个百分点之况，而比7及6月份环比皆0.1个百分点的跌幅，是为自升破2024年9月份的49.9以来的创下持续12个月扩张的纪录。
　
　　服务业的最新发展情况，有良性的启示。国家统计局所布的资料显9月份的“邮政、电信广播及卫星传输服务、货币金融服务等行业，处于60或以上的高景气区”，最大的特别为(I)连续三个月有多个行业处“60”以上的“高景气区”，较之前几达两年多仅处“55”以上“较高景气区”之况，有明显改善。即使未有提及8月份于前列位置的“铁路运输、水上运输、航空运输”，估计相关行业仍保持较高景气的发展态势，却未达60水平之佳，内地的人流、物流需求仍殷，国民经济有再度加大好转的趋向。
　
　　难得的是“电信广播电视及卫星传输服务业”连续两个月皆处“60”以上的“高景气区”，意味智能社会发展对此业有十分重要的支持，相信人工智能AI+的迅速发展，会对此业有更强烈的需求。和(iii)资本市场服务，亦加大扩张力度，意味投资转活。
　
服务业销售及投入产品跌价强化竞争力
　
　　陷临界点以下的，有餐饮、房地产和文化体育娱乐。
　
　　服务业其他重要指标亦有持续改善之态：（二）产销价格稳定，有利强化消费需求：(1)销售价格分类指数于2025年9月份环比略回落0.2个百分点，处于48.3的收缩水平，而(2)投入产品价格分类指数于是月份环比走低1.3个百分点，回落至临界点下的47.2。有利于保持市场竞争能力。
　
　　（三）服务业的业务活动预期指数于2025年9月份，则环比回落0.7个百分点，处56.3的高于55的“较高景气区”，同样有良性启示。
　
　　再看（乙）建筑业，则有所回稳的倾向：商务活动指数于2025年9月份环比稍升0.2个百分点至49.3，总比8月份大幅回落1.5个百分点至49.1稍稳。
　
国家稳楼市政策有望增强商品房开发挺建筑业
　
　　建筑业的各个主项发展，为(A)“新订单”于临界点之下扩大收缩幅度，分类指数于2025年9月份即使处42.2的偏低水平，但环比回升1.6个百分点，但未能完全补回8月份急跌2.1个百分点之失地，却处略高于上月40.6明显收缩水平。建筑业经营情况要确切改善，须待政府的稳楼市的政策性措施达效后受益，和地方恢复基建项目。
　
　　《政府工作报告》披露中央拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，同比增加12.8%，而地方政府专项债券的其中用途，亦适用于“土地储备和收购存量商品房”，“去库存”乃中央推出相当强烈的政策性措施，以处理商品房地产市场积存多年的问题，化解可能引发的系统性风险危机，使整体经济社会得以稳中求进发展。
　
　　利淡因素还有(B)价格低位回升：特别是销售价格分类指数于是月份升0.5个百分点至49.7，再步“扩张”之况；更引人以忧者为：投入产品价环比升0.1个百分点，走高至54.6，对接单竞争力有一定的压力。
　
　　(C)建筑业的商务活动预期指数尚欠理想：在2025年9月份提升至52.4，环比上升0.7个百分点，连同8月份51.7增0.1个百分点为二连升，而7月月份处51.6环比却大幅回落2.3个百分点。

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