蔚来(09866)旗下品牌乐道汽车近日举行乐道L90上市发布会，创始人李斌指乐道L90将对蔚来今年第四季获利带来助力，刺激蔚来股价今日(1日)最多飙一成。另外，部分新能源车企抢先公布上月交付量，其中小鹏汽车(09868)交付量按年升逾两倍至约3.6万辆，创月度新高，股价先升后回软；零跑汽车(09863)交付量亦增逾一倍，首次突破5万辆，股价却曾插逾半成。理想汽车(02015)则继近日发布的新车i8售价远低于预售价后，又遭质疑i8的实测影片造假，股价继续走弱，比亚迪(01211)则从低位轻微反弹。看来市场仍忧虑车企内卷问题，可否趁低吸纳？应如何选择？

（蔚来旗下乐道汽车官网截图）

蔚来旗下品牌乐道L90上市 李斌：将助力集团第四季获利

　　蔚来旗下乐道品牌定位智能大空间旗舰SUV的L90新车昨晚(31日)在杭州上市，提供大六座、大七座两种座椅布局，起售价26.58万元人民币，较三周前的预售价格再下调了1.4万元人民币，若采用BaaS电池租用方式购买，起售价更降至17.98万元人民币(每月支付电池租用费用899元人民币)。按计划，六座版本于今日起开始向用户交付，七座版本将于9月下旬开始交付。

　　蔚来创始人李斌回应记者表示，乐道L90将对蔚来今年第四季获利带来助力，第四季获利是公司上上下下努力完成的目标。李斌又披露，公司十年间研发投入超过600亿元人民币，其中充换电领域占180亿元人民币。

瑞银：L90定价具竞争力上调蔚来销量预测 升目标价至5.4美元

　　瑞银发表研报指，蔚来正式发布乐道第二款车型L90，定价26.58万至29.98万元人民币，亮点包括240L超大车厢与430L后备厢空间，全系标配车载冰箱与8吋后排娱乐萤幕，以及管理层强调乐道智能驾驶系统将于2025年全面转为端到端自动驾驶方案。

　　瑞银指，考虑到L90定价具竞争力，将蔚来2025至27年销量预测分别上调7%、5%及4%，并预期成本管控强化及费用优化，料公司净亏损收窄至150亿、110亿及100亿元人民币。美股目标价由5.2美元升至5.4美元，维持“中性”评级。

小鹏7月交付按年增2.3倍至3.67万辆 零跑交付突破5万辆

　　另边厢，小鹏汽车公布，7月共交付智能电动汽车3.67万辆，按年增长229%，创下新的月度交付纪录，这标志着公司连续第9个月交付量超过3万辆。截至2025年7月，公司的累计总交付量超过80万辆。2025年前7个月，小鹏汽车共交付智能电动汽车23.39辆，较去年同期增长270%。

　　小鹏指，7月中旬，其在欧洲市场推出了2025款小鹏G6和G9，并宣布即将在欧洲推出小鹏P7+，公司现已进入全球46个国家和地区。另小鹏公布，其智能导航辅助驾驶(XNGP)的城区智驾上月活跃用户渗透率达86%。

（小鹏汽车官网截图）

　　零跑汽车亦公布，7月全系交付再创历史新高，达50129台，按年增长超126%，是零跑汽车月销量首次突破5万台。另小米集团(01810)创始人、董事长兼CEO雷军称，小米汽车于7月交付量逾3万辆，较上月交付量录得进一步增长。

遭质疑新车i8实测影片造假 理想：测试经专业第三方认证

　　另外，理想汽车日前发布新车i8曾一并发布实测片段，内容为i8与拖头货柜车相撞后，i8损伤竟不及拖头车，市场有声音质疑测试“违反物理常识”，认为实际情况下汽车不可能仅得低程度损毁。昨日理想方面就碰撞测试回应更多细节，指测试是基于用户真实交通会车场景的模拟，全权委托专业的第三方检测机构测试认证，试验场地、测试设备以及市场端随机购买的测试卡车均由检测机构提供，理想方面没有任何指定。

　　理想又强调，在车辆开发阶段，理想i8按照满足中国新车评估规程五星标准，且涵盖100项测试工况，其中包括钻卡、卡车夹击等极限汽车评定。

何启俊：蔚来小鹏毛利率较波动不值博 比亚迪理想可趁低吸

　　俊贤资产管理投资总监何启俊表示，若见整个新能源车行业都处于弱势而想趁低部署，会偏向拣龙头的比亚迪或理想汽车，近期两者股价都调整得较急，其中比亚迪现时走势仍颇弱，但若进一步跌至110元以下可考虑，理想汽车则挨近100元可作首轮部署，理想已推出了第一辆纯电动车，过去其车型全属增程动力车款，现时公司可说开启了一个新产品周期，只要有些反内卷措施落地，相信这些被点名行业的公司，其股价会颇快改善，趁近几日股价较弱已可考虑部署。不过，不太倾向拣蔚来及小鹏，因以汽车新势力而论，其单车盈利能力仍较弱，始终其交付量不算很多，毛利率会较波动，不算很稳定，而比亚迪及理想因交付量已有一定规模，相对稳定。

（比亚迪汽车官网截图）

　　蔚来今日升8.62%收报37.8元，小鹏跌0.42%报71.3元，理想汽车跌3.18%报100.5元，比亚迪升0.69%报116.2元，零跑跌3.71%报58.4元，小米则升0.47%报53.4元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）