截至2025年3月止的财报显示，众安在线(06060)在“有质量增长”策略下交出亮眼成绩。全年总保费按年再增13.3%至334亿元(人民币，下同)，连续四年承保盈利，综合成本率维持96.9%，优于行业平均，显示风控与定价能力持续精进。盈利端更呈跳升式修复，归母净利达6.03亿元，在剔除一次性因素后仍按年大增105.4%，主要驱动来自承保利润稳定贡献、总投资收益提升85%至13.4亿元，以及科技、银行两大新引擎首度合力转正。

众安科技去年扭亏为盈，ZA Bank收入急升52.6%

　　科技输出业务成为利润弹性最突出的增长亮点。众安科技2024年录得收入9.56亿元，按年增15.3%，并成功扭亏为盈，贡献净利0.78亿元；集团透过自研AI中台“众有灵犀”月均调用量已突破5000万次，覆盖70多个保险场景，将AI能力输出至泛金融、零售及制造业，打开长期SaaS收入空间。与此同时，香港虚拟银行ZA Bank净收入按年急升52.6%至5.48亿元，净亏损大幅收窄1.67亿元，存贷规模分别增长65.9%与7.9%，并成为香港首家为稳定币发行人提供储备银行服务的数字银行，虚拟资产布局进一步强化其生态壁垒。

　　展望2025年，交银国际把净利润预测大幅上调57%至7.44亿元，ROAE由2.3%提升至3.5%，并把目标价从13.1元调高至16元，对应22%上行空间。集团透过“数字生活+健康+车险”多引擎拉动保费，创新产品如“众民保中高端医疗”、宠物险等持续渗透新客群；迭加资本市场回暖带来的投资收益弹性，以及科技与银行业务的规模效应释放，盈利有望保持高速增长轨道。可考虑于20.50元买入，上望26.50元，跌穿19元止蚀。

　　（笔者没有持有相关股份，客户持有相关股份）
　
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