碧瑶绿色集团(001397)2024年度全年收益26.03亿港元，按年增长11.8%，连续三年维持双位数增幅；股东应占溢利5650万港元，同比增长17.3%，净利率由上年2.0%提升至2.2%，主要受惠于规模效应、数码化转型以及高毛利回收业务比重上升。董事会建议派发末期息每股1.5港仙，连同中期息全年派息率达35%，显示管理层对现金流的信心。

去年清洁服务合约储备突破45亿元，废物管理及回收业务毛利大增

　　清洁服务仍是最大增长引擎，收入20.87亿港元，占总收益80.1%，按年增长14.2%。期内成功续签及新获多份政府及大型屋苑长约，包括食物环境卫生署“公厕及旱厕管理服务合约”、香港房屋委员会旗下逾40座屋苑清洁服务，以及多个大型商场及医院项目，带动整体合约储备突破45亿港元，为未来三年提供稳定收入基础。集团亦积极引入电动清扫车、AI垃圾量监察及IoT洗手间管理系统，令整体服务效率提升约8%，直接人工成本占收入比重下降1.3个百分点。

　　废物管理及回收业务收益2.86亿港元，虽仅占总收入11%，但受惠于政府都市固体废物收费及厨余收集先导计划全面实施，收集量按年增长21%，带动分部毛利大增58.2%至3350万港元，毛利率由7.7%跃升至11.7%。集团旗下“厨余再生梦”处理设施已扩充至每日处理120公吨，并与本地连锁食肆签订长期厨余收集协议，锁定稳定原料来源。此外，塑胶回收业务受惠于“塑胶回收先导计划”及“绿在区区”社区回收网络扩张，年内回收塑胶量达1.8万吨，按年增长35%，并成功开拓再生塑胶出口至东南亚市场，提升整体利润率。

与数据中心等签订绿色设施管理协议，料今年带来逾3千万元收入

　　园艺及虫害管理业务则录得收益2.30亿港元，按年微升1.1%，惟透过整合服务团队及引入无人机巡查技术，分部溢利仍录得8.5%增长。展望未来，集团已与数据中心及高端物流仓库签订绿色设施管理协议，预计2025年度可带来超过3000万港元新增收入。整体而言，碧瑶凭借其与政府紧密合作的业务模式、广泛的服务网络及对可持续发展的承诺，成功把握政策红利与市场需求，实现收入与盈利双增长，并为未来在智慧城市与资源循环领域的扩张奠定坚实基础。可考虑于0.70港元买入，上望0.80港元，跌穿0.66港元止蚀。

　　（笔者没有持有相关股份，客户持有相关股份）
　
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