内地总投资约1.2万亿元人民币的雅鲁藏布江下游水力发电工程上周末正式开工，一众电力设备、水泥及钢铁股昨日(21日)均受相关憧憬刺激急升，今早(22日)虽有部分出现回吐，但电力设备股恰逢哈尔滨电气(01133)发盈喜，公司料中期盈利升近倍，股价继昨日飙升28%后，今早再升逾8%，昨飙65%的东方电气(01072)(沪：600875)则再升半成，不少券商都指电气设备商为该“世纪工程”主要受益者，或可看高一线，应如何部署？

（哈尔滨电气网页截图）

哈电料中期盈利按年升95% 营收明显增长

　　哈尔滨电气公布，预期截至6月30日止中期归属于母公司所有者的净利润约10.2亿元人民币，按年升约95%。集团指，净利润提升主要原因为营业收入明显增长，同时深化提质增效工作取得积极成效，经营业务毛利率水平提升。预期于8月底前公布业绩。

1.2万亿雅下水电工程动工 中金：哈电东方电气有望长期受益

　　内地总投资约1.2万亿元人民币的雅鲁藏布江下游水力发电工程于上周六(19日)正式开工。据内地官方媒体报道，这座新的水电工程总装机容量6000万至8100万千瓦，年发电量约3000亿千瓦时，相当于3个三峡水电站的发电能力。建成后可满足3亿人年度用电需求，也将成为世界上最大的水坝。

　　中金发表报告指，雅下项目是继三峡工程后又一国家级重大水电工程，有望为水电机组、GIL等电气设备厂商带来长期发展空间。截至目前，中国最大的水电工程三峡工程装机容量2250万千瓦，总投资额近2500亿人民币。该行根据投资额和雅江资源情况初步判断，雅下项目装机规模可能约为三峡工程的3倍左右。目前中国水电装备已实现全面国产化，哈尔滨电气及东方电气为主要供应商。根据东方电气，公司目前正在开展高水头大容量冲击式水电机组，助力西藏清洁能源基地。水电机组价值量高、壁垒较高、格局集中，雅下项目有望带动产业链公司长期受益，看好东方电气及哈尔滨电气。

　　花旗则指，哈尔滨电气和东方电气股价上涨，主要由于中国宣布启动西藏雅鲁藏布江水电项目建设。其中东方电气是中国领先的水电设备制造商。据公司数据，其在常规水电市场占有45%的份额，在抽水蓄能市场占有41.6%的份额。公司在西藏林芝设有高原型泥沙磨损水电机组生产与研发基地，可为雅鲁藏布江高落差环境开发定制设备，维持其“买入”评级及目标价13.6元，相当预测今年市帐率0.83倍。

国信证券：国内水电机组订单料加速释放 东方电气有望受惠

　　国信证券表示，中国雅江集团成立有助于推动雅鲁藏布江水电资源的开发，国内水电机组订单预计将加速释放，东方电气作为国内龙头水电设备制造商有望受惠。该行维持公司2025至2027年盈利预测43.4亿、55.2亿及60.9亿元人民币，按年分别增长48.5%、27.2%及10.3%，当前股价对应市盈率分别为13.9、11及9.9倍，维持“优于大市”评级。

　　里昂称，中国宣布在西藏高原兴建雅鲁藏布江大坝，规划发电量达3000亿千瓦时，目标是发电达约6000万千瓦(60吉瓦)。估计这个大坝项目将产生约1000亿元人民币的水电设备和超高压直流(UHV DC)传输需求。超高压直流设备制造商、水电保护和控制系统龙头及水电设备制造商将成为主要受益者。

伍礼贤：若已买入哈电可续持有　东方电气或见28至30元

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤于今日《开市Good Morning》节目指，哈尔滨电气近几年盈利有不错表现，2022至2024年业绩都有增长，公司本身做电力设备，且覆盖面较阔，包括传统煤炭设备，以及水电、核电等新能源设备，业务相对多元化及集中，在现时股价运行较良好情况下，再加上同行包括东方电气受惠水坝新建憧憬，料哈电股价短期内有机会维持强势，若本身已买入并持有，不妨揸长些时间，看其有没有机会受整个板块向上带动，以扩大自己获利幅度。

　　伍礼贤续指，东方电气昨日于一众电气股中升幅特别显著，因其所做关键设备以水轮发电机作为其中一个主要应用产品，在新水坝兴建过程中往往对此类产品需求特别大，故市场对其有很大憧憬。昨日其股价相当波动，最多升至过百元，过百元其实是分开10几笔买入，很难解释原因，但反映投资者对未来憧憬关切度高，预计股价继续维持较强表现，因东方电气亦有A股上市，昨日开市就升停板，今日再涨停机会颇大；A股持续表现强势，加上H股连升两日，股价协同效应会较理想，若于约25至26元买入，不妨留意今日下午或明日有否机会造出一个短线高位，若差不多升到28至30元短线获利较佳，亦可考虑根据自己的持货成本设下10%止赚目标，到了目标便离场或减磅。

　　哈尔滨电气半日升8.27%收报8.51元，成交3.16亿元；东方电气升5.07%报25.9元，成交32.16亿元。其他电力设备股表现相对失色，上海电气(02727)升1.23%报3.3元，东北电气(00042)跌5.8%报0.325元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）