汇控(00005)股价持续强势，今日(22日)午后连续几宗大手交易曾刺激股价触及100元“红底”关口，若不计及除净，此为汇控2008年金融海啸以来首度重上百元大关。消息面上，虽然白宫再催促联储局减息，美国总统特朗普也一直对解雇联储局主席鲍威尔死心不息，但料美国下周减息机会微，且香港银行同业拆息(HIBOR)仍低企，1个月拆息仍不足1厘，虽有大行指HIBOR下降会影响银行净息差，但同时也令定期存款欠吸引，汇控股息率仍有5、6厘，兼且继续密密回购，短期或可突破百元关口，应如何部署？

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白宫重申无意解雇鲍威尔 惟强调联储局需要减息

　　隔晚美股押注贸易协议憧憬续有升势，标普纳指破顶，同时市场关注美国联储局主席鲍威尔即将发表的演讲内容以待寻找减息路向。但《华尔街日报》报道指美国总统特朗普一直对解雇鲍威尔死心不息，更有指财长贝森特力劝切勿解雇鲍威尔。随后白宫再次重申无意解雇鲍威尔，但强调联储局需要减息。

　　值得一提，联储局理事沃勒日前表示，私人企业招聘情况未如外界想象般好，早前数据显示的就业增长，主要集中在公营部门，由于通胀风险有限，联储局应该在劳动力市场恶化之前，降低借贷成本，若果其他委员在7月会议上支持维持利率不变，他将会持不同意见，暗示他主张7月减息。沃勒被外界视为下任联储局主席的人选之一，他表示，若果特朗普希望他出任主席，他将会同意，不过特朗普没有与他接触，因此这种假设没有意义。

汇控启动新一轮主席遴选 合适人选难觅或需妥协标准

　　英国《金融时报》近日引述知情人士透露，汇控已启动新一轮主席遴选工作，因为最初筛选的超过100名候选人中，未能找到足够合适的最终名单。该行被迫再次筛选，以接替现任主席杜嘉祺(Mark Tucker)，这被视为银行业最具挑战性的职位之一。报道指，汇丰曾考虑多名候选人，但董事会感兴趣的部分候选人无法参与，其他人在被接触时婉拒。若无法找到合适的外部候选人，不排除从现任董事会成员中任命主席。

　　报道续指，汇丰与猎头公司MWM Consulting已加倍努力，重新联系第一轮被排除或未获董事会面试的候选人。目前正与数名潜在候选人接触，但遴选过程可能在杜嘉祺离职前无法完成，届时将由汇丰监察委员会主席利伯特(Brendan Nelson)临时接任。候选人需至少熟悉亚洲，这一地区贡献了汇丰大部分利润。消息人士透露，汇丰高管私下承认，可能需要在某些标准上妥协，因候选人或不具备所有所需经验。汇控上月公布，杜嘉祺将自9月30日起退任汇丰集团主席，独立非执行董事利伯特将担任临时集团主席。

本月30日审议会否派第二次股息 昨在港斥近1.9亿回购

　　此外，汇控日前公布，将于7月30日召开董事会下设委员会会议，审议截至2025年6月30日止六个月期间之中期业绩公告及会否派发2025年普通股第二次股息。集团表示，待董事会议通过及确认后，股息将于2025年9月26日派发予8月15日已登记于英国主要股东名册、香港海外股东分册或百慕达海外股东分册之股份持有人及纽约的美国预托股份持有人。倘获董事会议通过，集团将于业绩公告中发布股息详情。

　　另汇控继续密密回购，集团公布昨日(21日)在香港联交所回购192.4万股，每股价格介乎98.35至98.7元，每股加权平均价约98.5656元，涉资约1.89亿元。与此同时，于英国回购320.02万股，每股介乎9.298至9.412英镑，加权平均价为9.3469英镑，涉资2991.18万英镑。自2025年5月6日展开回购以来，集团已合共回购约2.37亿股普通股，总代价约为27.98亿美元。

摩通：市场对港银过分乐观 降中银香港评级至中性

　　不过，摩通发表最新研报指，市场对港银过分乐观，本港银行股自5月以来跑赢恒生指数6%(年内至今累计14%)，尽管香港银行同业拆息(HIBOR)在本周期达到超低水平，与美元利率的差距为20年来最大。即使考虑到2025年下半年HIBOR反弹、非利息收入的良好势头，以及资产质量无负面意外，2025财年市场共识每股盈利及每股股息仍面临下行风险，除非个别银行采取措施增强股东总回报。

　　摩通表示，中银香港(02388)股息政策的上行潜力可能缓解每股股息下降的影响，但不足以推动重新评级，因此将其评级从“增持”下调至“中性”，目标价由原先33.9元升至37.7元。摩通将中银香港2025及2026财年盈利预测分别下调22%及24%，以反映HIBOR大幅下降导致的净息差收缩及拨备前经营溢利下降。

高盛：港银上行空间有限 予汇控目标103元

　　高盛早前称，未见到香港银行业的上行空间，正面因素已被市场消化。中银香港及恒生银行(00011)的市盈率估值已调整至20年的平均值，市场对25/26财年每股盈利增长的预期亦已低于中期周期的增长。另外，预期本地楼市和贷款业务将呈现缓慢(约低单位数)复苏，加上作为盈利推力因素的HIBOR受压，对银行业的凈息差及报表构成下行风险。料HIBOR将于下半年稍为回升，因过剩的流动性将从银行体系中撤走，然而，与美元利率的差距在可见将来或保持较高水平，因预期美元走弱，以及本地IPO活动增加。

　　高盛指，基于HIBOR的正面影响，将本地银行2026及27财年的每股盈利预测平均上调14%，目标价平均上调11%，当中对汇控维持“买入”评级，目标价103元；维持东亚银行(00023)“沽售”评级，目标价10.5元。

黄德几：汇控股息仍吸引兼续回购 回至95.5元可吸

　　香港股票分析师协会理事、金利丰证券研究部执行董事黄德几指，联储局几日后的议息会议维持利率不变基本上已无悬念，而9月减息25点子机会存在，但期货市场显示，机会率也仅多于一半，其实在上次议息后，无论会后声明、经济评估报告及会议纪录都反映联储局官员看法颇两极，有些会认为关税战会影响通胀，利率不可以减；有些觉得通胀不足为惧，经济受到一定程度挑战，货币政策应略为宽松，甚至有指随着关税“死线”逼近，美国与部分国家如印度等仍谈不拢，故贸易战仍有变数，但汇控仍是其中一只长期看好的银行股，主要有几个原因，首先其新管理模式相当奏效，不断回购也对股价有支持作用。另外，以集团过去较审慎的理财原则，净息差、股本回报率及成本效益比率等都颇理想，之前亦卖出个别非核心包括加拿大的业务，整体第一季除税前利润虽稍为减少，但仍好过预期，扣除去年加拿大及阿根廷业务一些入账，无论从拨备以至回购股份、净利息收入来看，业务前景仍然乐观，有形股本回报率亦很大机会达到其15%目标，一级资本充足比率等大指标亦符合预期。

　　黄德几续指，更关键的是，即使汇控股价于4月全球贸易战时曾裂口急跌，惟其时反而是千载难逢的吸纳机会，因贸易战对其影响很小，而过去在内地信贷尤其房地产市场出现紧缩情况下，对其影响亦相对较小。不过，现时拆息环境对香港银行来说，很多贷款业务不太有利可图，一个月HIBOR已回至1厘以下，尽管港汇已5次触及弱方保证，HIBOR也不见反弹很多，惟对各行各业包括汇控的客户可能带来了一个喘息空间。汇控的净利息收益率虽处下跌趋势，根据上次业绩为1.59%，但整体仍可控，而正因现时相对低的HIBOR，做定期利息一般，投资者宁愿买股价有稳定上升空间而收益率很高的股份，汇控股息率现仍有5、6厘，且估值吸引，又有回购因素，仍有一定吸引力，但不要升到100元才买，可待回至95.5元吸纳；现时其10天线正上移，若进取些回至10天线也可慢慢收集。

　　黄德几又指，汇控是其中一只较强势的蓝筹，很快速已从4月低位反弹突破之前高位，恒指现时也只比3月高位升多些少，相信汇控短线有机会突破100元，但仍会“慢火煎鱼”般上升，毕竟单计回购已有些效果，始终是真金白银买下去。至于其他银行股不是不看好，但它们过去一段时间都已累积颇庞大升幅，其中中银香港今日突有较明显回落，虽然从收益率及估值角度仍偏好汇控，但料中银香港应可守稳50天线，若进一步回至该处也可留意。

　　汇控今日升1.27%收报99.7元，连升4日，累升2.57%，成交22.04亿元。其他本地银行股普遍向下，中银香港跌3.5%报35.85元，恒生跌1.05%报122元，东亚跌0.66%报12.14元，大新银行(02356)跌1.34%报9.54元，惟渣打(02888)升0.28%报141.7元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）