数据显示，截至今年4月，本港楼市价格已从历史高位下降近三成，令本土相关地产商负债率出现不同程度上升。连同现时全球复杂的经济政治环境，本港中小型发展商财务状况日益紧张。英皇国际(00163)年报披露期166亿元银行贷款逾期，面临银行要求立即偿还风险。截至2025年3月底，其现金及存款仅6.4亿元，但对外借贷总额高达172.3亿元，抵押资产占总资产比例达83%。
　
　　许多中小房企普遍面临现金流紧张，经常性收入难以覆盖利息支出，需平均降息3.8个百分点才能实现现金流平衡等。近日亦有地产代理消息指，近期获多间发展商委托放售商业物业套现，其中一间更一同出售香港及澳门共10余个物业，市值超过20亿元。料中、小型发展商资不抵债现象或趋严，或拖累企业经营发展并难以获取新资金。故现时财务稳健及具备充沛的现金流十分重要，令企业更好应对市况波动及开拓更多发展空间。
　
　　长实(01113)近日已透过CK Property Finance Medium Term Note Programme发行数批总值超过港币20亿元的中期票据，包括3年期及5年期的定息与浮息票据，3年期票面息率仅3.01%及按香港银行同业拆息(HIBOR)加36点子之3年期浮息票据，5年期则为3.33%及按HIBOR加61点子之5年期浮息票据。这些融资成本或是市场上最低之一，将为长实提供充裕资金。
　
　　同时，集团截止去年末负债净额与总资本净额比率仅约4%，同行业30%以上的平均水准，显示其极低的负债水准及强大的现金储备，财务状况十分稳健。相信长实能够凭借雄厚现金状况，在经济不确定性中保持灵活性，并以低成本获取资金，探索新的机遇及为未来发展铺路。
　
　　此外，自去年第三季起，集团旗下私募投资平台Orion3与美国信贷机构Muzinich & Co。合作，设立了一个目标规模为5至10亿美元的私募信贷基金，主要投向清洁能源基建项目，提供债务融资，预料可为集团提供稳定的投资回报。相信凭借前瞻性策略，透过低息融资，长实有望继续在开展新业务的同时保持低负债率，及在未来动用资金进行业务拓展时负债比率仍可远低于同业警戒线，在市场波动中保持稳定，并为股东创造更理想的回报。

　　笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份。
　
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