近年中国多个领域内卷加剧，恶性内卷背后的高额资本投入，或导致各行业价格和利润下滑，并拖累相关企业发展。连同美国关税和贸易战的不确定性等，或对相关企业业绩及国家相关行业的发展造成压力。

　　政策面也已开始重点关注，近期官媒反内卷的文章已提出整治内卷式竞争，引导企业找准自我定位，开展差异化竞争，提升创新动力和市场竞争力，以带来效率提升和技术进步，进而给消费者提供更多优质产品和服务，建议企业应紧跟官方指引，以更好的发展自身实力，化恶性内卷为良性竞相进步，重现市场、企业、员工、政府及投资的活力，推动经济社会高质量发展。

　　同时，各行业的内卷背后也侧面印证消费降级。连同港人北上、上半年黄金首饰消费降三成、奢侈品价格波动、多领域消费品降价潮，以及销售结构和消费者购买习惯等表现的改变等，都是消费降级的显现，若持续蔓延，则是经济通缩的表现。

　　数据显示，继5月中国CPI及PPI数据疲软后，中国6月PPI按年继续下降3.6%，为自2023年7月以来的最大降幅，亦是连续第33个月下降。虽然6月CPI超预期的按年升0.1%，受关税缓和等因素影响，上半年及6月人民币计价出口均升7.2%，以美元计出口增长5.8%创4个月高亦优于预期，但下半年仍需继续努力，以应对潜在的延续性放缓。

　　料现时仍不可放松通缩压力的应对，除反内卷外，政策面都应继续出台更多政策以提振内需消费，特别是提高居民可调配收入尤为重要，如提振股市楼市两市等。

　　近期政策面释出不少讯号，如国务院常务会议部署扩大新兴服务业等领域投资、优化消费品以旧换新政策等，财政部上半年财政收支情况新闻发布会提出加快出台提振消费增量政策举措，国家发改委多次强调加力“两新”及“两重”，中央经济工作会议和今年政府工作报告均聚焦综合整治内卷等。同时，“稳两市”首入今年政府工作报告，连同中央政治局会议等相关基调的延续，中证监近期对资本市场的系列支持风向及稳两市对提振内需的重要意义等，料下半年有望延续相关基调。总体料下半年政策面将高度聚焦扩内需、反内卷、稳楼市股市，更多政策可期。

　　笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份。
　
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