中国的商业银行等金融机构人民币贷款增长净额，于2025年6月份同比增长，止住5及4月份连跌之况，而1-6月累计之数的跌幅比上年少跌约10个百分点，乃因企（事）业单位的借贷由去年之减转增，意味有效内需支持企业继续产销、发展和投资，毋惧美国霸凌单边所掀“关税战”。中央今年发行特别国债5000亿元支持国有大型商业银行补充资本，料促银行业增贷，国民经济续保稳中有进佳态。

上半年贷款略减尚未受困美帝关税战

　　来自中国人民银行所发布的最新《金融统计数字》显示，金融机构的整体人民币贷款于2025年上半年份累计达12.92万亿元，同比减少2.6%（见表一），不仅较1-5月份累计10.68万亿元所减4.12%少减1.52个百分点，更比2024年1-6个月13.27万亿元所减12.14%少减9.54个百分点之普，情况有持续稳定的改善。此因2025年6月份贷款2.24万亿元同比增加5.16%，而2024年同期2.13万亿元则大减30.16%，亦比5月份的0.62万亿元环比飙升2.61倍，乃受惠于国内生产总值GDP上半年增5.4%的支持。

　　即使金融机构的人民币贷款净额于2025年二季度，累计3.46万亿元同比仍然要减少9.18%（见表二），减幅却比2024年次季所减的25.73%少减16.33个百分点，而一季度更升3.38%和扭转上年同度跌10.17%之况。

　　要特别留意金融机构对（甲）“企（事）业单位”（简称“企业”．下同）的贷款，有相对稳定的发展和表现：于2025年上半年11.57万亿元同比增加5.18%（见表三，下同），比2024年同期11万亿元尚减少14.13%，当然有颇大的改善，更是2025年面对特朗普霸凌单方乱推“关税战”压力，有如斯表现，不错也。

制造企业加强生产需短线资金支持

　　企业增贷的其中主要动力，乃来自（一）短线资金需求明显增强，其中：短期贷款于2025年1-6月份达4.3万亿元同比增加38.26%；而票据融资所减493亿元同比大幅少减85.64%。估计此与制造企业回复稳快生产所致。

　　即使企业的（二）中长期贷款于2025年上半年累计7.17万亿元同比减少11.26%，但上况相对于2024年同期达8.08万亿元所减的6.78%少减逾10个百分点，因(I)企业的资金需求日趋强烈，特别是(i)全国固定资产投资（不含农户）于1-6月份累计24.86万亿元同比增长2.8%，而扣除房地产开发投资后的同比增长6.6%，其中制造业固投增幅尚达7.5%的相对高水平。因全国规模以上工业增加值期内同比增长6.4%，和(iii)全国规模以上工业企业保持相对稳定的总净利润。

　　惹人注目的，是制造业的固投仍以高技术为主的企业，十分积极增长，特别是“信息服务业”的固投于上半年的同比增长高达37.4%，“航空航天器及设备制造业”期内亦增投26.3%、“计算机及办公设备制造业”增投21.5%。

住户消费转网讲使短贷跌但中长期贷尚稳

　　再看（乙）“住户”的贷款，于2025年上半年累计1.17万亿元，即使同比减少19.86%，但相对于2024年同期1.46万亿元所急跌的47.85%，大幅收窄凡27.99个百分点之普，表现不差。因(1)住户的短期贷款期内净减3亿元，而上年同期虽净增2764亿元却同比减少79.2%。不用忧心之因，乃全国社会消费品零售总额于上半年达24.54万亿元，同比增加5%，比一季度的4.6%升幅提高0.4个百分点；重要的是“全国网上零售”，期内累计7.4295万亿元同比上升8.5%，比一季度所增7.9%要高0.6个百分点，稳定地把升幅不断扩大，其中“实物商品网上销售”6.1191万亿元同比增加6.0%，于整体社会消费品零售总额所占比重达24.9%。此可见境内的消费模式有明显优化，消费者到商场等直接购物的情况日甚，但实体零售销售跌幅却明显收窄。

　　和(2)住户的中长期贷款于2025年上半年累计1.17万亿元同比减少0.84%，而上年同期则减23.72%少减23个百分点，乃受惠于“以旧换新”使耐用品为主的消费品畅销，和贷款需求转强，此在商品房销售额度及面积期内皆跌之况下乃佳象也。

　　商业银行等金融机构今年对企业和居民的贷款有改善，支持经济稳中有进的发展。2025年《政府工作报告》谈到货币政策时，表示(1)实施适度宽松的货币政策，以发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

中央适度宽松货币政策挺银行增贷放

　　以及(2)拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。此举对商业银为为主的金融机构的社会融资和经济社会，有十分重要的影响和支持作用。任何商业银行得就银行业条例的“资本充足比率Capital Adequate Rate(CAR)”规定，按比率把把所接受的客户存款等资本作出锁定，以确保银行业的贷垫款相对安全性和稳定性；故银行的资本额度愈大，就可以按杠杆比率而可以加大在贷垫款业务的贷放实额，也就使各行各业的企业可以增加更多的银行信贷资金资源，对活跃经济社会有十分重大的正面和良性的作用。

资料来源：中国人民银行
资料整理：黎伟成

　　（waishinglai210@yahoo.com.hk）

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。