拉锯近11年的香港“网约车”合法化之争尘埃落定之际，老牌四大家族之一的新世界（00017），套现自救亦终入高潮－－出售核心资产。两宗戏码的“副产品”，异曲同工指向的士牌价、股价市值大幅缩水，折射昔日资源稀缺红利，随时因新兴潮流沦为烫手山芋。

零供给造就“一张牌=一层楼”

   衣食住行、吃喝玩乐，日常所需的每一细分领域，都可能是商机或投机。最明显的例子即是昔日“一张牌=一层楼”的的士牌，“受惠”自1998年起零新增供给，总量仅15250个的市区牌，2015年一度被炒至逾720万元。

总量仅15250个的市区的士牌，2015年一度被炒至逾720万元。

   同样，眼见粤港澳大湾区发展规划纲要发布如箭在弦，中原指数直逼190，新世界于2018年5月豪掷200亿元投得“仅此一家”的机场SKYCITY航天城项目，并于2020年11月命名为“11 SKIES”，摩拳擦掌乘天时地利，打造辐射大湾区的零售、娱乐、金融、健康一体化枢纽。

11 SKIES套现，最多恐亏50亿？

   但正所谓“此一时，彼一时”，最新的士牌价格较高位缩水逾六成，当年遭警方“全力打击”的Uber如今正大光明卖广告，更重要的是，在中央政府指导下，港府就网约车合法化的规管细节，终于迈出实质步伐，预计10月立法会会期结束前通过主体法例。倘若Uber、高德、滴滴、TADA等平台，获准不设下限收费或补贴大战抢客，的士牌价恐远未见底。

Uber、高德、滴滴、TADA等网约车平台，纷纷进驻香港。

   至于过去一年多密密出售愉景新城商场（40.2亿元）、启德体育园营运公司（4.2亿）等非核心资产的新世界，近日终接近就核心资产忍痛割爱。继内媒早前曝出公司拟放售上海K11写字楼（已否认）、杭州及深圳K11后，最新据报拟以150亿元至170亿元估值，蚀让11 SKIES套现。

旧模式难敌新潮流下的价值重估

   不过，鉴于该项目目前出租率据报仅四成，且预计最快明年3月启用的T2航厦，初期主打廉航和东南亚航空公司，或意味早前冀望大湾区、T2、三跑带动项目溢价的初衷，跟现实有落差，谁人愿意接手更充满巨大不确定性。

新世界拟将“11 SKIES”打造辐射大湾区的零售、娱乐、金融、健康一体化枢纽。

   当上家欲寻求“捡便宜”的下家，下家却唯恐“接火棒”，简而言之，从的士牌照的断崖式跳水，到11 SKIES的蚀让困局，表面是资产流动性危机，实则都指向一个残酷现实：依赖牌照、基建等稀缺性红利的旧经济模式，恐难敌新潮流下的价值重估。

   同样的道理，亦适用于昔日荣膺“地王”、今日劈价求售的启德跑道区项目，以及“一颗恒久远”而价格较2011年高位缩水六成的钻石。

   撰文：金子安