美国6月CPI引发通胀“看满”、“看空”争议，无论谁占上风，7月“意外”减息之路已被堵死，9月亦不容乐观。企硬不减息以及“翻新门”发酵，鲍威尔面临的“被解雇”风险与日俱增。联储独立性危若累卵，叠加日本国债债息近日飙升，完美风暴正压境。

7月减息沦泡影，加剧川普不满

   华尔街屏息以待的6月CPI定格于环比0.3%、同比2.6%。“看满”者惊呼消费者通胀录5个月新高，对关税敏感的玩具、家居用品价格按月分别升1.8%、1%；“看空”者则关注扣除食品、能源后的核心CPI，按月涨幅（0.2%）连续第五个月低于预期，且新车、二手车价格齐跌。

华尔街屏息以待的6月CPI定格于环比0.3%、同比2.6%。(AP)

   简而言之，消费者减少机票、酒店等非必要支出，令服务价格保持低位，对冲了部分消费品上涨所带来的整体通胀压力。此种不确定性，印证了鲍威尔的谨慎，利率期货显示，7月按兵不动的可能性升至96.9%。在社交媒体呼吁“联储已减息3个基点，每年可节省1万亿美元”的特朗普，势愈发不满。

亲信介入调查，砌“不当行为”

   坊间正密切注视，持续发酵的联储总部“翻新门”，会否最终成为白宫根据《联邦储备法》，坐实鲍威尔“不当行为”的解雇理由。

   预算25亿美元的联储华盛顿总部翻新项目，早于2021年即已动工。风波突然升级，源自联储前员工发文指控项目奢华如“国家广场上的凡尔赛宫”，引发联储罕有回应，否认新建VIP餐厅/电梯、新水景等设施。

预算25亿美元的联储华盛顿总部翻新项目，早于2021年即已动工，近日风波突然升级。(AP)

   不过，特朗普趁机任命3位亲信加入“首都规划委员会”，调查鲍威尔涉嫌管理不善、未经批准进行变更、甚至向国会撒谎。他周二（15日）最新暗示，“翻新门”可能构成解雇的理由。曾经提议将特朗普头像加入总统山（Mount Rushmore）的佛州女议员Anna Paulina Luna今日爆料称，“解雇迫在眉睫”。

联储政治化，日资回潮恐引共振

   随着Polymarket押注鲍威尔今年遭解雇的概率升至26%，德银警告的“货币和债券市场崩溃”会否成真？最值留意的信号是，美国30年期国债殖利率最新重上5%，或暗示债权人担忧联储对抗通胀决心受政治干扰，而要求提高持有美债的风险溢价，进而令长端利率更为陡峭。

美国长端债息再升，或反映市场担忧联储对抗通胀决心受政治干扰。(AP)

   此外，尽管美汇指数本月已累计反弹1.8%，但联储政治化恐引发新一轮剧烈抛售，最终推高进口商品价格，加剧通胀并推高债息。

   更不祥的是，过往扮演全球低息水喉的日本，20年期国债殖利率最新升至本世纪以来最高的2.65%，10年期亦高见1.6%创2008年金融海啸以来最高水平，此或令原本美债大买家之一的日本机构投资者撤资回朝，续推升美国借贷成本，更恐跟联储独立性危机形成完美共振。

   撰文：金子安