法国国民议会于周一（8日）晚的信任投票结果显示，总理贝鲁如预期遭遇惨败，以194票赞成对364票反对落败。贝鲁原本希望藉此次投票获得国民议会对其削减政府440亿欧元开支方案的支持，但如今却面临要下台。在过去两年里，法国已更换了四位总理，现在将迎来第五位新总理，这反映出法国财政问题的严峻性。

法国政治虽存暗涌但尚稳

　　法国总统马克龙将要在短期内推出新总理人选，而无论谁上台，都必须在10月7日或之前提交2026年的《财政预算案》。目前法国的债务与GDP比例在欧盟国家中排名第三，截至6月底已高达114%，且该比例仍在上升中。法国不能再仅依靠经济增长来化解债务，必须采取果断措施，如削减开支或加税。因此，无论谁接任下届政府，都将面临艰难挑战。当前看来，上述的情况似乎不会影响总统马克龙的地位，所以法国的情况仍在可控范围内。然而，作为欧元区第二大经济体，法国的变化实在值得大家密切关注。

预期联储局今年减息三次，推升欧元

　　回顾法国10年期国债孳息率，尽管当地政局不稳，但随着市场对联储局减息预期的扩大，在美国国债利率普遍下跌带动下，欧元区以至法国的债券收益率亦随之回落。这一趋势有助于大幅纾缓法国债券市场的压力。

　　至于欧元汇价，受惠于市场预期今年联储局有机会进行三次减息，分别在9月18日、10月29日及12月10日（注：联储局11月没有议息会），根据利率期货，机率高达86%。现市场焦点已转移至本周四（11日）欧洲央行议息会，市场普遍预期，欧央行将维持息率不变，而欧洲的2厘息很大机会已见底。今早在亚洲市场，欧元已攀升至1.1771美元的水平。

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