美国日前公布的非农就业报告远逊预期，市场焦点转向联储局本月减息幅度，减息50个基点的可能性升至10%。在乐观情绪推动下，美股昨日(8日)收高，其中纳指创收市新高，反映中概股表现的金龙指数则升2.12%报8110点，为今年3月20日以来最高。港股今早(9日)亦受带动，最多升近400点，曾触及26000点。科技股普遍造好，其中腾讯(00700)破顶高见627元，阿里巴巴(09988)继昨日升逾4%，今早再升逾3%，科技股应如何部署？

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市场焦点转向美储局本月减息幅度 降息50基点机会升至10%

　　上周五(5日)公布的美国8月份非农就业报告远逊预期，新增职位疲弱，制造业更录得职位流失，显示劳动市场有降温迹象。这些数据强化市场对联储局即将减息的预期。目前市场焦点已从“是否减息”转向“减息幅度”，并在25至50个基点之间进行揣测。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，交易员已经完全消化了联储局在9月17日结束为期两天的政策会议时至少降息25个基点的预期，利率期货市场认为降息50个基点的可能性已升至10%。

　　虽然本周美国仍有两份关键的通胀报告，包括于周三(10日)公布8月份的生产者物价指数(PPI)，并于周四(11日)公布消费者物价指数(CPI)，但许多券商已修改了对美联储的降息预期。巴克莱现在预计今年将降息3次，每次25 个基点，之前预期为两次。渣打银行则预计9月将降息50个基点。

花旗：H股对美储局减息敏感性更高 上调恒指年底目标至26800点  

　　另外，花旗发表研究报告，将今年底恒指目标上调7%至26800点，料每股纯利增长率将提高，并预计中国政府下半年将在“反内卷”政策框架下加大供给侧改革力度，以提振CPI与PPI。报告预计恒指2026年上半年达到27500点，2026年底为28800点。

　　花旗表示，与A股相比，更看好H股，因为后者对联储局未来减息的敏感性更高。预计中国“十五五”规划的核心议题可能涵盖经济发展、科技创新、社会民生、绿色发展，以及改革开放。重点行业预计包括科技(包括人工智能、数据中心、半导体等)、旅游、医疗健康、保险和可再生能源。不过，花旗同时下调互联网和汽车行业的权重，鉴于行业竞争加剧。

据报苹果与阿里百度合作 冀Apple Intelligence年底前内地上线

　　另个别科技股近日也有利好消息，其中阿里消息特别多。据Mark Gurman近日发布的《Power On》通讯透露，苹果(US.AAPL)继续推进Apple Intelligence在中国内地的发布计划，预计年底前上线。内媒《IT之家》注意到，报道称苹果正与阿里和百度(09888)合作，计划在年底前通过iOS 26.1或iOS 26.2将Apple Intelligence引入内地市场。据报道，苹果正组织中国区员工对相关功能进行测试，并持续与阿里及其他合作方推进技术落地工作。值得留意，苹果已将该技术视为iPhone 17的核心卖点之一。

　　此外，阿里旗下通义千问近日宣布推出Qwen3-Max-Preview，为其迄今为止最大的模型，拥有超过1万亿参数。目前，Qwen3-Max-Preview可通过Qwen Chat和阿里云API使用。基准测试显示，其性能超越通义千问此前最好成绩的Qwen3-235B-A22B-2507。内部测试和早期用户反馈证实，新版本在中英文理解、复杂指令遵循及工具调用等维度实现显著增强，同时大幅减少知识幻觉，让模型更智能可靠。

（阿里巴巴官网媒体资料库）

陈政深：港股先上望26400点腾讯看高一线 阿里网易也可待回调吸纳  

　　艾德金融执行董事陈政深表示，科技股可再看好一些，其中腾讯此类领先科技股可看高一线，腾讯即使累计升幅已不小，平均估值仍低，相对一些美国上市的科技股仍有些距离，很多资金其实只是追落后，落后市场的领先股会有资金流入，腾讯在这方面胜算较大，始终百度、京东(09618)等股份上方蟹货较多，此类弱势股又有技术阻力，且未必受资金持续青睐，因本身都有自己基本因素问题。总之，强势科技股值博率相对高，相信这轮升势未完，港股现只升至26000点，可先上望26400点，跟着一级一级上，还有些水位。

　　不过，陈政深认为，美联储本月减息半厘机会不太大，因为联邦公开市场委员会(FOMC)委员一向取态较保守，除了有鸽派，鹰派也不少，会有些分歧。另外，联储局颇看重通胀，相信现时他们较关注因关税引来的通胀会否持续影响经济，当然大家见到经济数据的确平平，故不会不减息，但一开始即减半厘，联储局应会觉得很冒险，反正今年仍有议息会议，留待下次再减也不迟，一下子减半厘反而有机会对市场产生负面作用，因大家会担心经济是否很差；望其一如主流预期只减四分一厘，令港股慢慢正常爬升会更好。

　　陈政深又指，阿里为腾讯以外较值博股份，现价应还有些水位，但之前高位约为144元，现看似出现双顶形态不值博，倒不如待其破顶后稍为回调才吸纳，事实上现也接近超买水平，从短至中线角度来看，现价未必是一个很靓的吸纳价位。另网易(09999)上季业绩“大数”未必很靓，但公司现金流强劲，游戏业务是其主要动力，很符合现市况的资金取态，技术上刚破顶，看来有余未尽，但距离10天线已有些距离，有机会略作整固，可待有些回吐才收集。至于美团(03690)，未必守得住100元，之前低位为98元，现时平均线亦见颇整齐向下排列，大市升至26000点它仍下插，是有“大钱”沽货，看不到很强理由趁低收集，因基本因素差，所面对环境也不见很大增长空间，现时值博率不大，宁待其喘稳，起码重上10天线企稳几日才考虑。

　　科技股今早普遍上升，腾讯升0.97%收报623.5元，阿里升2.7%报141元，网易升3.01%报225.8元，京东升2.92%报127元，快手(01024)升3.37%报72.3元，哔哩哔哩(09626)升2.06%报178.8元，小米(01810)升1.1%报55.35元，惟美团跌2.06%报99.9元，百度(09888)无升跌报106.2元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组、李崇伟，整理：李崇伟）