内地三大航空公司再度发出盈警，预告今年上半年仍未扭亏，当中中国国航(00753)(沪：601111)及东方航空(00670)(沪：600115)预告亏损收窄，而南方航空(01055)(沪：600029)亏损扩大。虽然航空需求已回暖，但三大航仍受供给过剩、高铁冲击以及外部环境波动等多重掣肘，尽管今年暑假旅游热度不减，但票价依旧呈现同比下降趋势，南航近日甚至打破惯例首推“一刻登机”服务，以提升竞争力。三大航股价维持近日反复下跌走势，其中南航更逆市跌逾3%，看来暂未宜沾手。

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国航东航中期亏损收窄 料分别最多蚀22亿及16亿人币

　　中国国航预期截至6月30日止中期净亏损约17亿至22亿元(人民币．下同)，比去年同期亏损27.8亿元收窄。集团指，预期扣除非经常性损益的净亏损约18亿至24亿元，比去年同期扣除非经常性损益的净亏损34亿元收窄。业绩预亏主要原因今年集团加强生产组织，降低成本水平，上半年经营效益改善，按年大幅减亏。但受市场供给不均衡、客源结构下沉、高铁网络冲击，以及国际环境不确定性加深、全球产业链供应链变化等因素影响，集团上半年仍处于亏损状态。

　　东方航空则预期中期净亏损约12亿至16亿元，比去年同期亏损27亿元收窄。集团指，预期扣除非经常性损益的净亏损约16亿至21亿元，比去年同期扣除非经常性损益的净亏损29亿元收窄。亏损因上半年经营效益改善，大幅减亏。但受国内市场价格竞争激烈、国际环境复杂多变等因素影响，预计上半年经营业绩出现亏损。

南航料中期亏损最多扩至17亿人币 受高铁冲击等因素影响

　　南方航空预期中期净亏损13.38亿至17.56亿元，比去年同期亏损12亿元扩大。预计扣除非经常性损益后的净亏损为17.54亿至23.8亿元，比去年同期扣除非经常性损益后的净亏损34亿元收窄。

　　集团指，今年上半年，公司统筹抓好安全生产经营，投足投准运力，加强客货销售，但受旅客结构变化、高铁冲击、国际环境不稳定不确定因素增多、全球供应链不畅以及汇率波动等多重因素影响，经营压力依然巨大。

内地暑假国际机票均价减15% 民航暑运经济舱票价降1.6%

　　值得一提，暑期旅游旺季已到，内地有不少人选择出国旅行。据央视报道，根据最新数据，2025年暑运期间，民航国际市场预计恢复至2019年同期的九成左右。其中，东亚地区依然是国际热门目的地。随着出境航班量的增加，今年暑假国际机票价格有所下降。报道引述某订票平台大数据研究院研究员表示，截至目前国际机票平均支付价格按年下降15%。其中，加拿大、韩国、日本、埃及和瑞典机票价格下降最多，降幅近两成。

　　报道还指，暑运开始后，民航市场进入旺季。而据民航出行平台“航旅纵横”数据显示，截至7月7日，暑运期间国内航线机票预订量超2561万张；出入境航线机票预订量超828万张，同比去年增长约7%。票价方面，根据第三方出行平台“航班管家DAST”数据显示，截至7月13日，今年暑运国内经济舱裸票预售均价为800元，同比小幅下滑1.6%，较2019年同比下滑6.6%。

南航首推“一刻登机”服务 颠覆中国民航登机时间惯例

　　另外，据内媒近日报道，南航7月8日起在广州-北京大兴往返航线推出“一刻登机”服务，取消了值机柜台停止办理手续(值机截载)的时间要求，只需在航班登机口关闭前，即航班计划起飞时刻之前15分钟完成安检并抵达登机口登机即可。据悉，这项服务打破了国内民航业普遍提前30至40分钟关闭值机柜台的惯例，减少传统值机截载时间对旅客改签的限制，为民航业内首创。首先实施的广州往返北京的“南航快线”，每天往返达28班次，商务旅客比重较高。新举措将更好地便利临时改期、突发差旅、赶早晚班机以及商务常客的旅客群，进一步提升民航出行便捷度。

　　中国民航业目前仍处于复苏阶段，包括南航在内的三大航空公司去年仍处于亏损。报道指，在这个背景下，航班当然也需要提高吸引力，以面对高铁等其他交通工具带来的激烈竞争。压缩登机截止时间，尽可能减少旅客的通行时间成本，自然就成了提升“服务体验”绕不过去的一环。

　　辉立证券董事黄玮杰于今日《开市Good Morning》节目指，内地民众在疫情过后去多了旅行，且的确多了人选择国内游，但不一定要搭飞机，国内有很多其他交通工具，三间航空公司都提到最大的竞争对手就是高铁，现时高铁网络那么发达，国内现时因应产能过剩反内卷，其实高铁也是产能过剩，供应多票价自然下跌，且搭飞机往往要提前两小时去机场，落机check out又要花一段时间，搭高铁既省时，可能又比搭飞机便宜。

　　黄玮杰又指，三大中资航空股上半年业绩与去年比较没什么意思，要比较今年第一季及第二季表现，其中只有国航改善较明显，公司首季蚀了20亿，现估计半年蚀17亿至22亿，即第二季最多赚了3亿或蚀了2亿；东航料上半年亏损12亿至16亿，公司首季蚀了近10亿，即第二季蚀了2亿至6亿，算是有改善，但仍“蚀住做”；南航料上半年蚀13.38亿至17.56亿，公司首季蚀近7.5亿，即第二季蚀6亿几至10亿，算是三间公司中表现最差。

　　黄玮杰续指，国泰(00293)对航空业复苏的敏感度较内地航空股大，公司于疫情时也大幅亏蚀，但2023年一复苏就赚97亿，去年则赚98亿，看其航班及上座率料今年表现也不差，国航却连续5年都蚀钱，纵使股价有得升，但从股东角度来看，投资一盘生意也希望它赚钱。虽然国泰现价只算合理，但股息率仍有5.8厘，公司是少数既有红利属性，又有周期属性的股份，除股息吸引外，业务也见复苏有增长。

　　中资航空股今日表现各异，国航升0.18%收报5.47元，东航跌0.69%报2.88元，南航跌3.19%报3.64元。国泰则升0.85%报11.88元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）