国泰航空(00293)近日股价强势，今早(8日)再飙逾半成破顶，高见11.66元。消息面上，随着近期有关日本大地震的预言落空，预料潜在游日需求迭加暑假旺季，将令机票需求大升，东瀛游亦乘势与航空公司等合作推出特价套票。另外，国泰早前公布5月载客量按年增36%，并料暑期出行需求保持稳健，瑞银发表的最新研报则料国泰中期盈利按年升35%，给予目标价12.9元。国泰现价市盈率不足8倍，且是航空板块内唯一有盈利的公司，若想吸纳应如何部署？

（国泰航空传媒中心网页）

东瀛游伙航空公司推特价套票 料7月中至8月访日人数显著回升

　　此前有预言指日本7月5日将发生大地震，令游日旅客显著减少，随着有关日本7.5级大地震的预言落空，早前累积的潜在游日需求，迭加暑假旺季，预料对机票需求将大幅上升。东瀛游执行董事禤国全表示，为进一步吸引港人到访日本，东瀛游与航空公司及合作伙伴推出特价套票，期望透过特价团让旅客感受到当地安全，预计7月中至8月的出行人数会显著回升，最近两天已有4000个查询，报团人数已恢复至地震传闻前的水平。禤国全又强调超特价团会持续至暑假，尤其是在红叶季节的需求有望爆发。

　　此外，日本多个县政府的旅游局与旅行社合作，推出餐厅补贴，以进一步压低团费。去年香港有278万人次赴日旅游，港人的消费力亦在全球名列前茅，因此日本旅游局对港人市场亦十分重视。

国泰林绍波：全球客运航点逾百个 今年新增最少18个目的地

　　另外，国泰航空行政总裁林绍波近日表示，国泰集团全球客运航点现已超过100个，今年将为环球航线网络新增最少18个目的地，包括国泰航空最新开通的达拉斯、乌鲁木齐、罗马及慕尼黑航线，以及香港快运飞往石垣、芽庄、清州与大邱等地。他表示，集团投资超过1000亿元以订购新一代客机、升级客舱和贵宾室，以及提供创新数码服务，进一步提升顾客体验，巩固香港的国际航空枢纽地位。展望下半年，国泰航空将于8月复飞布鲁塞尔，并于11月恢复前往阿德莱德的季节性航班；香港快运则即将开通贵阳及吉隆坡(梳邦)的新航点。与此同时，国泰北京旗舰贵宾室即将以崭新面貌亮相。

　　他又指，正陆续为指定空中巴士A330及波音777-300等地区航机的商务客舱进行全面更新，明年将进一步在地区航机上引入全新商务客舱。

国泰5月载客量按年增36% 料暑期出行需求保持稳健

　　国泰航空早前公布，今年5月份的载客量按年增加36.1%，可用座位公里数按年增加31.2%。在2025年首5个月，载客量按年增加28.4%。另国泰货运5月载货量按年增加12.2%。可用货物吨公里数按年增加8%，而运载率则按年增加0.1个百分点。在2025年首5个月，载货量按年增加12.3%。香港快运则于5月接载超过64万人次，载客量按年增加35.7%，可用座位公里数增加42.6%。在2025年首5个月，载客量按年增加37.2%。

　　国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示，5月的休闲旅游需求一向较为淡静，但今年的载客率表现超出预期，达到了84.7%，创下自2015年以来同月最高纪录。这受惠于大批留学生提前返港所带动的强劲长途航线需求，以及集团在今年2月份推出备受欢迎的机票优惠活动。此外，商务旅游需求受惠于从香港前往内地，以及美洲和英国多个目的地的客流量而保持殷切。展望未来，预计暑期旅游高峰的出行需求保持稳健，东南亚目的地将尤其受香港顾客的青睐。

瑞银料国泰中期盈利按年升35% 予目标价12.9元

　　瑞银发表最新研报指，国泰将于8月公布中期业绩，如计及联营公司国航(00753)的36亿元人民币亏损，料集团上半年将录得利润49亿元，按年升35%。如以派息比率50%计算，预期集团会宣派每股0.38元股息，年化收益率7.1%。而国泰年初至今的客流及货流量具韧性，分别按年升30%及7%，更重要是客量增加并非以价格大幅下调作为代价。行业数据显示，国泰的机票价格年初至今跌6%，较去年的10%跌幅有所放缓。另外，燃油价格平均下跌10%，令单位成本下降，因燃油成本占营运开支约30%，现予目标价12.9元，重申“买入”评级。

　　大摩则指，国泰客运量胜预期，但货运业务的不确定性仍然存在，认为该股估值有支持，但上涨空间有限，维持“与大市同步”评级，目标价上调21%至12.1元。大摩又指，国泰上半年的乘客盈利有机会胜预期，首5个月客运收益公里数(PRK)按年增长约30%，加上乘客运载率持续改善，将为国泰上半年业绩带来上升动力，预期上半年将录得营业盈利66亿元，营业利润率为12%。

麦嘉嘉：基本面向好估值仍偏低 回至10.9元可中线吸纳

　　永丰金证券(亚洲)金融商品交易部主管及研究部主管麦嘉嘉指，消息面上最主要因日本大地震预言落空，令之前股价疲弱了一段时间的国泰重新获市场关注，而除了暑假因素，若看国泰基本面，今年其客流及货流量都有颇理想增长，其中货流量今年至今有高单位数增长，以货流量推动盈利改善亦是集团未来方向，客流量增加亦有些抵销之前机票价格跌幅，若看行业数据，也见国泰机票价格今年初至今跌6%，较去年10%跌幅明显有所收窄，而近期油价下跌也属重大利好因素，会直接降低航空股营运支出，对国泰带来利好。

　　麦嘉嘉续指，若从估值分析，目前国泰市帐率(PB)大概0.9倍，相对过往历史水平属偏低，具中线吸纳价值。若以技术面来看，股价之前于9.8至11元徘徊整固了一段时间，今日有些突破上升通道顶部，惟宜待其回调，以10.9元作为中线入场点，目标价可先定于12.2元。而航空股也以国泰为首选，内地旅游板块及机票价格都有较大竞争情况，内地航空股股价相信只以区间上落为主，且其对油价敏感度亦相对没那么高，故国泰短线会成为市场焦点。

　　国泰半日升5.64%收报11.62元，连升两日，累计升幅7.79%，成交2.39亿元。三大中资航空股却逆市向下，国航跌0.7%报5.67元，南航(01055)跌0.26%报3.81元，东航(00670)跌0.66%报3.03元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）