人民银行宣布多项“债券通”优化措施，包括将债券通南向通境内投资者范围扩大至券商、保险等非银行金融机构，以及优化债券通离岸回购业务机制安排。港交所(00388)则公布港股6月平均每日成交额按年倍升至2302亿元，今年首6个月平均每日成交额亦升逾一倍，获中金上调目标价至465元。港交所股价续展现强势，今日(8日)再升逾2%高见417.4元，应如何部署？券商股亦受惠债券通扩容，今日普遍造好，应如何选择？

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人行：债券通南向通扩至券商等非银机构 优化离岸回购业务安排

　　人民银行宣布三项新的对外开放优化措施，进一步深化内地与香港金融市场互联互通，支持人民币离岸市场发展，包括完善债券通南向通运行机制，支持更多境内投资者，即券商、基金、保险、理财等四类非银机构，走出去投资离岸债券市场，并优化债券通下的离岸回购业务机制安排。

　　人民银行金融市场司副司长江会芬在债券通周年论坛上指，优化债券通项下离岸回购业务机制安排，便利境外投资者开展流动性管理；人行将拓宽离岸回购应用场景，可交易币种由人民币拓宽至美元、欧元及港元等多币种；支持香港债务工具中央结算系统(CMU)参照债券回购的国际通行做法，取消对回购质押券的冻结，进一步盘活质押券；支持香港CMU简化债券帐户开纳等业务流程，提升操作便利度；人行亦将择机推出跨境债券回购业务。

陈翊庭：债券通已成国际投资者参与内地债市首选渠道

　　港交所行政总裁陈翊庭在出席债券通周年论坛时表示，过去8年，债券通已成为国际投资者参与中国银行间债券市场首选渠道，反映全球市场与内地在岸市场间日益增长的互联互通需求。自债券通启动以来，国际持有内地债券规模是开通前的5倍，现时达4.4万亿元人民币。今年首5个月，债券通日均成交额近470亿元人民币，较2017年推出时增长30倍。

　　她提及，中国是世界第二大经济体，中国债券市场是全球第二大市场，但国际投资者在中国债券市场配置比例只有约3%，认为随着全球投资者日益寻求多元化和增长空间，内地债市未来数年有巨大增长机会，而在当前动荡地缘政治气候下，全球资金寻求多样化、稳定和机遇。本港多年来建设和提升互联互通机制平台、产品和人才，让香港具备独特条件，连接全球资本及中国机遇。

梁凤仪：人民币柜台纳入港股通进展顺利 力争近期公布

　　此外，香港证监会行政总裁梁凤仪表示，香港证监会一直与内地监管机构合作，持续推进将人民币股票交易柜台纳入港股通，目前相关准备工作进展顺利，力争近期向市场公布实施细节，期望市场了解清晰时间表后，会有更多企业考虑发行人民币股票交易柜台。在南下资金带动下，人民币计价港股交易规模有望一路往上。

　　金管局总裁余伟文则指，金管局将很快进一步扩展离岸人民币回购业务，以支援再质押和跨货币回购。旗下CMU OmniClear亦将相应改善作业安排，相关改进措施8月底实施。

港交所：6月平均每日成交额按年升1.07倍至2302亿元

　　另港交所公布，证券市场市价总值于2025年6月底为42.7万亿元，较去年同期的32.1万亿元上升33%。2025年6月的平均每日成交金额为2302亿元，较去年同期的1112亿元上升107%。2025年首6个月的平均每日成交金额为2402亿元，较去年同期的1104亿元上升118%。

　　今年首6个月有44家新上市公司，较去年同期的30家上升47%。首次公开招股集资金额为1071亿元，较去年同期134亿元上升699%。总集资金额为2808亿元，较去年同期的665亿元上升322%。

中金上调港交所今明两年盈测 升目标价至465元

　　中金发表研报，将今年日均成交额预测由1750亿元上调至约2100亿元，明年则由1978亿元升至2420亿元。港交所今年盈利预测升5.67%至152.6亿元，明年盈利预测调高6.97%至165.86亿元。未来10年港股日均成交额年复合增长料14%，其中预测港股总市值年复合增长12%，换手率中枢提升贡献年化2%增速、由今年129%提升至2035年162%，对应港交所未来10年净利润年复合增长为12%。

　　该行提及，“A+H”上市与中概潜在回流催生优质资产增量，“新经济”权重提升撬动估值及换手中枢，有望持续为港股注入优质企业，进而吸纳增量流动性，未来港股新经济股市值占比将进一步提升，亦有望推动港股估值上移及交易活跃提升。当前港股资产与资金结构已较过往“传统行业主导、境外机构主导”格局发生显著改变，认为“资产+资金”持续变革有望从资产体量、估值、换手率三个维度打开港股成交活跃度中长期增长空间，上调港交所盈利预测，将目标价调高至465元。

　　该行表示，假设当前符合要求且未返港中概股全部回港上市，迭加已回港二次/双重上市企业交易持续回流，则中概股潜在回流或可增厚港股总市值约4.2万亿元、占港股当前总市值约10%，日均成交额406亿元、占今年以来日均成交额约17%。

黄伟豪：港交所及券商股中长线续看好 惟宜分段吸纳

　　胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，无论港交所和券商股中长线都可继续看好，一来对今年整体港股看法仍然乐观，料有机会上试较高水平，对此两类股份有直接帮助，二来的确有愈来愈多业务及产品有利此类公司，包括债券通南向扩容，当然效果短期未必很明显，毕竟从过去几年互联互通机制来看，不是一推出措施就有很大增长，但见到很多数字都慢慢上升，无论是股票的互联互通、债券或很多不同新产品的扩容；当产品需求愈来愈大，对港交所绝对有正面帮助。有数据亦显示，内地对境外债的需求无论从资产配置及可选择性来看都一直增加，始终境外债不论货币种类或接触到的公司债券都远比内地多，有很大吸引力。

　　不过，黄伟豪指，港交所宜分阶段作中长线部署，始终现价近420元，论估值不算低，但因前景仍然向好，若完全无货，现价可先买第一注，更理想则于400元以下才加注。券商股则可分作两类，都以龙头为首选，第一类可拣中金公司(03908)，其业务偏向机构，未必以零售为主，但也可受A股、港股等拉动，对其中长线业绩有帮助，且料亦有较多如之前券商传出的收购合并消息；另一类零售层面较多，能受惠政策的券商，则可考虑中信证券(06030)。不过，虽然券商股没港交所估值那么高，但上述两只股份近期都升得较多，在策略上与港交所差不多，也宜分注吸纳，现价先买一注，中信证券及中金分别可于23元附近及17元以下再加注。

　　港交所今日升2.25%收报417.4元，成交17.48亿元。券商股亦普遍造好，中金公司升2.1%报18.46元，中信证券升2.02%报25.2元，招商证券(06099)升2.67%报14.64元，中国银河(06881)升3.26%报9.2元，HTSC(06886)升4.13%报16.12元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）