友邦保险(01299)上个交易日开市前录得4宗大手交易，涉资达268亿元，友邦当日股价最多跌逾半成，全日成交高达305亿元。据彭博引述消息人士报道，是科威特投资局(KIA)沽清所持有的3.7%友邦股份，此举可能被市场解读为看淡友邦，令友邦股价今早(7日)继续受压，再跌近1.5%。友邦此前一直徘徊于高位逾70元，近两日才见较似样回吐，应如何部署？

（AP图片）

友邦上日录268亿元大手交易 彭博：科威特投资局折让6%沽货

　　友邦上周五(4日)市前录得超大手交易，4手合共3.94亿股，占友邦已发行股份的3.7%，每股造价68元，较前收市价低6%，合共涉资268.19亿元，有关大手成交拖累友邦全日股价下跌4.4%。

　　而据彭博引述消息人士称，科威特投资局(KIA)透过一系列大宗交易，出售了其持有总值约268亿元的友邦股份，占友邦总股本3.7%，配售价每股68元，较周四(3日)收市价折让约6.01%。这宗配售的安排行是摩根士丹利。科威特投资局为科威特政府拥有的主权基金，其代表对报道表示，不对其投资活动发表评论。友邦发言人亦未对外界查询发表评论。

科威特投资局属友邦上市基础投资者 清仓帐面盈利逾190亿元

　　资料显示，友邦于2010年启动IPO，科威特投资局为当时基础投资者，以每股19.68元认购3.94亿股，涉资77.5亿元，未计入股息的情况下，此次清仓实现帐面盈利190.5亿元，回报率达2.5倍。

　　港交所资料则显示，若持股并未超过5%，相关出售毋须披露。根据彭博资料，目前持有友邦超过3%股份的机构包括纽约梅隆银行、摩根大通、贝莱德、领航、资本集团及花旗等，但部分或属代客持仓。

友邦注资中邮保险20亿人币 摩通：财务影响微予目标价102元

　　另方面，友邦保险早前公布，完成对中邮人寿保险增资，涉及19.99亿元人民币，持股比例维持于24.99%。友邦保险首席执行官兼总裁李源祥表示，内地是全球第二大人寿保险市场，提供庞大的长期增长机遇，对中邮保险的投资，与友邦保险中国业务的策略高度互补，有助把握新的分销渠道及接触更广泛的客群。摩通发表研报，维持友邦「增持」评级，目标价为102元。该行指，友邦向中邮人寿注资19.99亿元人民币，连同中邮集团的注资，中邮人寿的核心资本充足率将提升18个百分点至112%，而这笔注资规模相对较小，相比友邦2025年预期的营运利润73亿美元及潜在自由盈余70亿美元来说并不重大。

　　该行又指，友邦中国2025年第一季新业务价值按年下跌7%，反映经济假设的变化，主要是由于产品组合向分红保单销售的重大转变。考虑到2024年下半年的低基数及产品利润率提升的前景，该行维持对中国2025财年新业务价值的乐观预测，预期达16亿美元，按年增长33%。

　　报告提到，香港分红业务将受两项监管变化影响，包括GL34及代理佣金调整建议。GL34将于2025年7月1日生效，旨在减少行业激烈竞争。另外，香港保监局建议分红保单的首年代理佣金上限为65%，余下35%平均分配在第二至第六年。由于友邦已经保守地遵守这些建议，该行认为这些监管措施不会对业务增长构成威胁。友邦目前以1.3倍2025财年预期内含价值比率及12.6倍预期营运利润比率交易，估值仍然便宜。

温杰：今次被减持对前景没影响 若未见其他负面因素可续持有

　　香港股票分析师协会理事温杰于今日《开市Good Morning》节目指，友邦今次被大手减持对公司前景没什么影响，首先科威特投资局减持只是大家推断，不过，268亿货掟出来一定令人震惊，当日股价不可能不跌。而在友邦上市时科威特投资局是基石投资者，当时上市价19.68元，认购了3.94亿股，正与今次沽出的268亿货匹配，而且有200几亿货的投资者也不多，故大家确信是科威特投资局沽货，虽然不会知道它为何沽货，但其持货至今已赚了2.5倍，当然有人会质疑如非看淡，它不会全部沽清，惟也可能有其个别原因，或许科威特需增加国家资源投资，或觉得有另一股份更好。而今次它分开4手沽货，即每宗交易达数十亿，可见接货者也很有实力，即使科威特投资局看淡也不用很惊慌。虽然看淡友邦原因可以有很多，包括估计资金往后未必炒作保险股，担心内地及香港股市大跌，以及债息抽升等，但今次科威特投资局沽货不会是其中一个原因。

　　温杰续指，相信市场会慢慢消化此消息，不过，另一要考虑的因素是港股似乎于24500点已初步见顶，而友邦由4月中时48.6元，升至6月27日高位72.7元，已升了很多，于现水平有些回吐很正常，不会单纯因今次被大手沽货，而对其前景看得太淡，现时又未见有债息抽升等其他负面因素，若有货可继续持有。

　　友邦半日跌1.45%收报68.15元，连跌两日，累积跌幅5.81%，成交11.15亿元。其他保险股表现各异，保诚(02378)跌0.94%报95.25元，宏利(00945)升0.33%报246.8元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）