数据显示今年5月内地市场手机出货量按年跌近22%至约2372万部，令股价本已低迷的手机设备股再受挫，舜宇光学(02382)、瑞声科技(02018)和比亚迪电子(00285)今日(7日)都曾跌逾3%，已连跌两日。虽然有研调机构预计中国智能手机第二季销量仅按年增1%，但料华为及苹果(US.AAPL)表现较佳，手机销售亦受政府补贴政策支撑，另有券商预料，因实际关税影响有限和美国客户提前备货，消费电子公司第二季业绩可能超预期，手机设备股或可趁低吸纳，当中可选买哪一只？

（舜宇光学网页截图）

内地5月手机出货量按年跌22% 上市智能机型减少31%

　　中国信息通信研究院公布，今年5月内地市场手机出货量2371.6万部，按年下跌21.8%。当中，智能手机出货量2252.6万部，按年跌21.2%；上市新机型27款，减少30.8%。5G手机出货量2119万部，按年跌17%，占同期手机出货量的89.3%。国产品牌手机方面，5月出货量1917.7万部，按年减少24.2%，占同期手机出货量的80.9%；上市新机型36款，减少25%。另今年首5个月内地市场手机出货量1.18亿部，按年跌2.8%，其中5G手机1.02亿部，按年跌0.1%，占同期手机出货量的86.2%。

　　市场人士认为，5月手机出货量按年跌幅超过两成，凸显在经济复苏放缓、消费者换机周期拉长及新品吸引力不足等多重影响下，手机市场短期仍面临挑战。后续仍需关注旗舰新品推出与AI手机应用是否能刺激消费需求回暖。

研调：中国智能手机次季销量仅年增1% 华为苹果逆势增长

　　另外，研调机构Counterpoint Research发布最新《中国智慧型手机每周销量追踪报告》初步数据显示，2025年第二季中国智慧型手机销量预计将较去年同期小幅增长1%，增长动能主要来自华为与Apple。华为预计将在主要品牌中实现最高年增幅，并重返中国市场单季销售冠军；促销活动与新品汰换需求推动核心用户回流，销售表现亮眼。Apple则在5月藉由针对iPhone 16系列，特别是Pro与Pro Max机型的促销活动，带动销售增长，预估本季将实现高个位数年增幅。

　　Counterpoint Research研究副总监Ethan Qi表示，Apple在5月调降iPhone售价的时机精准，刚好抢先618档期一周，广受消费者青睐，有效带动买气。该机构资深分析师Ivan Lam表示，华为仍深受忠实用户支持，随着新机推出，许多用户选择汰换旧机，带动整体销售增长。另一资深分析师Meng Meng Chang则指，第二季销售成绩受到政府智慧型手机补贴政策支撑，不过，预计下半年补贴规模将缩减，为市场前景增添变数，尤其在近期促销季表现平淡的情况下，挑战恐将升高。

传富士康印度iPhone工厂撤离内地员工 或影响苹果扩产计划

　　另方面，据彭博日前援引知情人士报道，富士康科技集团(Foxconn Technology Group)要求数百名中国工程师和技术人员离开其在印度的iPhone工厂，这给苹果公司在印度扩大生产的努力造成了打击。苹果计划到2026年底在印度生产面向美国市场的大部分iPhone，但此举遭到美国总统特朗普多次批评。5月，特朗普再次发出威胁，要求该公司在美国境内制造iPhone，否则须缴纳至少25%的关税。

　　不过，天风证券知名分析师郭明錤表示，内地员工回国这件事的影响几乎可以忽略，因为富士康在印度iPhone工厂的内地员工数目本来就很少，在印度iPhone工厂的内地员工陆续回国是早已规划的，苹果也完全知情。

中银国际：关税影响有限次季业绩或超预期 看好舜宇瑞声比电

　　中银国际发表最新研报指，在美国解除芯片设计软件(EDA)禁令和美越贸易协定于同日达成的背景下，投资者情绪转向利好此前低迷的消费电子行业。大多数消费电子公司的股价仍低于4月2日(“解放日”关税战开始前)的水平，但考虑到：1) 关税对行业普遍采用的加价定价模式的短期影响有限；2) 关税战开始后美国客户提前备货可能使供应链公司在2025年第二季度财报中出现上行惊喜；3) 解除EDA禁令和美越初步贸易协定带来的正面情绪提振，料估值将继续复苏。

　　该行指，鉴于消费电子公司即将公布的2025年第二季度业绩可能因实际关税影响有限和美国客户提前备货而超预期，当前上涨行情仍有持续空间。中期来看，密切监测关税政策的演变、需求的可持续性以及AR眼镜的发布是否能超出预期至关重要。在供应链股票中，更看好舜宇光学 、瑞声科技和比亚迪电子。

里昂：中国科企中期业绩料稳健 首选瑞声小米中芯

　　里昂则指，虽然上半年中国智能手机市场表现逊预期，但仍相信中国科技企业中期业绩将表现稳健，iPhone在中国市场通过降价显著刺激销售，安卓产品持续升级光学配置，均推动需求增长。而市场对中美关税政策的担忧，加快PC提前交付，联想集团(00992)在美国市场提价后需求仍然稳定，相信有助缓解投资者对iPhone可能涨价的忧虑。

　　里昂目前列瑞声科技、小米(01810)及中芯(00981)为首选股，指瑞声上半年增长正步入正轨，预测中期盈利可按年增长49%至8亿元人民币，维持“高度确信跑赢大市”评级，目标价66.1元不变。该行又预测中芯次季收入将按季增长1%，将目标价微升至59.2元，评级同为“跑赢大市”。至于高伟电子(01415)，由于近期股价涨幅较大，不再列其为首选。

何启俊：手机设备股下半年或受惠多个因素 首选舜宇65元可吸

　　俊贤资产管理投资总监何启俊指，中国智能手机第二季出货量仍有正增长，算是不过不失，始终有国家补贴支持，料下半年仍会有补贴，继续利好相关股份。虽然手机设备股过去一段时间走势较落后，但有几个因素有机会令整个行业下半年表现好转：第一，市场暂对美国关税消息有较正面反应；第二，有消息指美国取消部分芯片设计软件(EDA)出口中国许可限制，虽然未必可立即刺激手机出货量，但这些芯片限制取消多少对于整个下游电子消费品行业的景气度有些帮助；第三，下半年是很多厂商发布新产品的高峰期。相信上述因素都会带动手机零部件公司下半年不论销量及股价都表现较好。

　　何启俊续指，舜宇、瑞声及比亚迪电子近期表现都较落后，股价调整是吸纳的好机会，当中较偏好舜宇，除因其手机业务受惠上述因素，今年以来其车载镜头出货量也表现不错，管理层于6月亦上调了今年车载镜头出货目标，若想吸纳待回至65元已可考虑，即刚好跌穿20天线，该处应会有些支持，中线上望今年5月高位约76元。

　　手机设备股今日普遍下跌，舜宇跌0.58%收报68.5元，瑞声跌0.51%报39.2元，比亚迪电子跌1.71%报31.65元，高伟电子跌2.06%报28.55元，丘钛科技(01478)跌0.23%报8.55元，鸿腾(06088)跌2.46%报2.38元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）