加密货币市场再现强劲升势，受惠于市场风险胃纳提高，加上机构投资者需求持续增加，全球最大加密货币比特币(Bitcoin)昨日(9日)首度突破11.2万美元大关，创下历史新高，年初至今累计升幅约19%。比特币ETF今日(10日)普遍造好，升逾2%。值得留意，市场普遍预期，在联储局主席鲍威尔明年任期结束后，比特币有望迎来新一轮上涨周期。渣打银行预计，比特币将在第三季末升至13.5万美元，并在年底升至20万美元，潜在驱动因素包括鲍威尔提前被替换以及美国稳定币法案通过。比特币高处未算高？可否买入相关ETF？

（AP图片）

分析：流动性充裕及美减息预期升温 资金持续流入加密货币

　　比特币昨日首度突破11.2万美元大关，据交易平台数据，比特币盘中一度高见112009美元，日内升幅达3.1%。比特币今年已第三次刷新历史新高纪录。1月20日美国总统特朗普正式就任美国总统当日，比特币自7万美元起动，首度突破10.8万美元大关。5月22日，随着中美贸易战传出缓和讯号，比特币价格再度跃升至111970美元高点。这次突破11.2万美元关口，标志着比特币在短短10个月内实现价格翻倍。

　　比特币创新高的同时，带动环球股市及其他高风险资产同步上扬，反映市场风险胃纳明显改善。市场分析指，资金持续流入加密货币及科技板块，受惠于全球流动性充裕及对美国减息预期升温。

市场料关税消息最差时间已过 比特币下一目标看11.5万美元

　　事实上，正当白宫持续公布多国对等关税税率，未来或影响美国通胀水平，但最新公布的6月份联储局会议纪录显示，普遍官员都希望在今年内减息，即使幅度有所分歧，官员亦认为关税带来的通胀压力可能只是短暂而温和。会议纪录减息方向正面，抵销关税忧虑，美股三大指数昨日齐齐向上，其中英伟达(US.NVDA)股价日内一度升2.7%，成为史上首家市值突破4万亿美元的公司，纳指一度升至20645.41点，创盘中新高，收市升0.94%，报20611.34点。

　　尽管特朗普宣布新一轮关税措施，但市场普遍认为，关税消息最差的时候已经过去了。风险偏好上升推动美股、比特币等风险资产不断上涨。Hunting Hill首席投资长Adam Guren指，比特币突破11.2万美元反映了ETF资金流入、机构采用率上升以及有利宏观环境的复合效应。最新数据显示，贝莱德旗下现货比特币ETF(IBIT)所持有的比特币数量突破70万枚，占比特币总供应量的3.5%。Kronos Research首席投资长Vincent Liu表示，交易员应对潜在的获利了结或宏观经济变化保持警惕，这些因素可能引发回调，但目前趋势仍然坚决看涨。分析师普遍认为，比特币下一个目标点位看11.5万美元。

渣打：比特币第三季料见13.5万美元 年底有望达20万美元

　　渣打近期发布比特币2025年下半年展望报告指，第三和第四季比特币交易所交易基金(ETF)的资金流入和企业财务部门对比特币的购买量有望超过第二季水平(245000枚比特币)，第三季潜在驱动因素包括美联储主席鲍威尔提前被替换以及美国稳定币法案通过。此外，预计到第四季，市场将不再担忧比特币的减半周期。料比特币到第三季末升至约13.5万美元，到第四季末将升至20万美元。

　　渣打认为，美国的政策和监管发展可能在第三季推动比特币价格上涨。特朗普最近表示，他将提前(在10月，即鲍威尔当前任期于5月到期之前)任命美联储主席鲍威尔的替代者，这就是其中一个驱动因素。这可能会导致市场提前消化更多的美联储降息，也会增加投资者对美联储独立性的担忧——这两者都对期限溢价有利。美国国债期限溢价的上升与比特币价格相关，并促成了渣打对第二季比特币将创下新的历史新高的判断。由于特朗普明确要求替换鲍威尔，并提出了10月这个日期，预计这方面的进展将进一步推动比特币在第三季上涨。

　　渣打又指，在监管方面，明确美国对稳定币监管的《GENIUS法案》似乎有可能在第三季通过。该法律的通过将进一步扩大数字资产的用例，并使它们更深入地进入主流。这可能会鼓励更多散户投资者首次投资数字资产，而比特币将是主要受益者。

莫灏楠：比特币年底或见15万美元 华夏比特币跌5至10%可吸

　　南华金融集团副总监莫灏楠指，自己对比特币看法一向较正面，主要因无论有没有稳定币概念，很多因素都对比特币有利，首先比特币发行有限，且大家都已当其为另类黄金资产看待，现时其市值却仍只有黄金的10%左右，如果大家都当其为避险资产，或者看作不同于现实世界资产，比特币相对黄金市值占比有机会提高。若从稳定币方面来看，稳定币其实是将资金转入虚拟货币市场的一个门槛或中转站，若其应用愈来愈广泛，理论上也有利比特币，两方面的发展没太大冲突，总之若整个加密货币市场发展向好，理论上可看好比特币。

　　至于渣打银行料比特币年底升至20万美元，莫灏楠认为有些夸张，但升至14万、15万美元应不太难，惟短期则未必再升很多，因之前很多催化剂都已发酵，待回调再买会有较大获利空间，最理想回至10万美元以下买入，或者回到10万几美元已可买入。若看好比特币，可留意相关股份如Strategy(US.MSTR)、Coinbase(US.COIN)及Circle (US.CRCL)等，若想买比特币ETF则可拣华夏比特币(03042)，假设比特币回至10万几美元，即该ETF跌约5至10%便可买入。本身ETF的资产完全跟现货比特币，基本上扣除些少管理费支出，其走势与比特币完全一样，亦省却去交易所或券商开户口等动作。

　　比特币ETF今日造好，华夏比特币升2.3%收报13.79元，FA南方比特币(03066)升2.59%报37.96元，FA三星比特币(03135)升2.64%报38.1元，博时比特币(03008)升2.36%报8.665元，嘉实比特币(03439)升2.51%报13.88元。以太币ETF亦上升，FA南方以太币(03068)升6.52%报13.4元，嘉实以太币(03179)升6.67%报6.795元，博时以太币(03009)升6.62%报2.158元，华夏以太币(03046)升6.75%报6.725元。炒币股表现同样强势，博雅互动(00434)升16.58%报7.03元，欧科云链(01499)升8%报0.405元，新火科技控股(01611)升5.41%报4.09元，雄岸科技(01647)升4.55%报0.092元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）