比亚迪(01211)(深：002594)近期股价持续走弱，美国最新宣布对巴西加征50%关税，或限制其海外扩张部署，另比亚迪上半年完成全年销售目标不到40%，亦令人怀疑其最终能否达标。比亚迪今早(10日)最多再跌逾3%低见116.8元，创近三倨月新低，是否已到吸纳时候？

（比亚迪汽车官网截图）

美国宣布对巴西加征50%关税 比亚迪巴西新厂目标年产5万辆车

　　美国最新宣布对巴西加征50%关税，比亚迪于南美布局不小，近日比亚迪巴西分部高级副总裁巴尔迪向路透指，近日正在加快组装产线启动，争取今年内在巴伊亚州的新车厂组装5万架车，以便在关税上调之际减少车辆输入巴西，以应对海外市场成本压力。

　　据路透估计，比亚迪在关税上调前已提高汽车出口巴西的数量，首5个月已输约2.2万辆车，但同时亦引发当地汽车业不满，更指比亚迪未有重视对当地的建设与贡献。但巴尔迪指，巴西全国新厂预计明年7月起全面量产，预计明年位于卡马萨里的整个园区可望带来两万个直接与间接就业机会。

上半年完成交付目标不到40% 冲击全年销售目标存疑问

　　另外，据内媒分析，比亚迪上半年累计销售214.6万辆汽车，年增33%，但若以全年550万辆的目标来衡量，仅完成约39%，要实现全年目标面临一定挑战，因为这意味着比亚迪下半年还要销售约336万辆汽车，平均每个月需要销售约56万辆，而比亚迪今年6月份的销量只有38万辆。

　　不过，分析指，下半年比亚迪销售也存在一些有利因素。比如，汽车市场通常在下半年尤其是第四季度进入销售旺季，比亚迪仍然有较长时间视窗冲刺销量。再如，比亚迪积极拓展海外产业布局，且已看到成果，包括比亚迪在泰国交付第9万辆新能源汽车、比亚迪巴西乘用车工厂首车下线、比亚迪成今年前4月新加坡最畅销汽车品牌等。截至目前，比亚迪新能源足迹已遍布6大洲、全球110多个国家和地区。可以预见，比亚迪汽车今年出口量有望再上新台阶，助力全年销售目标的完成。

为“天神之眼”用户智能泊车损失兜底 将开展大规模智驾OTA升级

　　另值得一提，比亚迪昨日(9日)宣布在全球率先实现媲美L4级的智能泊车，并承诺在中国市场对所有“天神之眼”车辆用户智能泊车场景下的安全及损失全面兜底。比亚迪表示，用户在“天神之眼”智能泊车辅助场景下的安全及依法由本车承担的损失，不用走保险流程，直接联系比亚迪售后处理即可，不影响用户明年保险费率，保费也不会上涨。“天神之眼”系统自2月推出，分为A、B、C三类，分别搭载在不同价位汽车，首阶段搭载21款车型，10万级以上全系标配。据比亚迪透露，“天神之眼”已于逾100万辆车应用。

　　此外，比亚迪指，将开展“天神之眼”的大规模智驾OTA升级，全面覆盖泊车、行车、安全三大板块十余项功能，涉及“天神之眼”A/B/C三大平台多款车型。泊车方面，“天神之眼”新增三速泊车、车头泊入、偏置泊车、窄车位泊车自动收后视镜等功能，优化悬空障碍物识别功能；行车方面，“天神之眼”覆盖更多场景，如环岛通行、复杂场景连续绕行、高速施工路段借应急车道绕行等，并新增前车加塞场景下的闪灯鸣笛提醒功能等。

比亚迪“深圳号”滚装船驶往欧洲 载逾6800辆新能源车

　　另方面，深圳市政府新闻办公室微信公众号“深圳发布”发文指，全球第二大汽车运输船——比亚迪“深圳号”滚装船，昨日装载超过6800辆比亚迪新能源汽车，从深圳小漠国际物流港驶往欧洲，计划靠港比利时泽布鲁赫港。比亚迪“深圳号”刚在周一(7日)完成70天超3万公里跨洋首航，靠港深圳小漠国际物流港。

　　截至目前，比亚迪已投放运营“开拓者1号”、“常州号”、“合肥号”、“深圳号”、“西安号”、“长沙号”6艘汽车运输船，累计运输超7万台新能源汽车。比亚迪第7艘汽车运输船“郑州号”已完成试航，将在本月交付运营；第8艘“济南号”汽车运输船即将出坞。届时比亚迪汽车运输船总装载量将跃升至6.7万辆，年运力超百万辆。

大和：比亚迪严控经销商定价短期或影响销量 仍予买入评级

　　大和发表最新研报指，比亚迪自7月起对旗下王朝、海洋及方程豹经销商网络展开全面定价执行行动。该行动由新成立的“自律委员会”主导，要求严格遵守官方定价指引，执行机制包括暗访检查及对违规者处以巨额罚款。罚款起点为30万元人民币，多家经销商已被处罚，显示零容忍态度。该行予比亚迪“买入”评级。

　　报告指，比亚迪并非直接提高标价，而是在零售层面策略性取消促销折扣。其中，宋PLUS DM-i及秦L DM-i的折扣减少约2000元人民币，而汉DM-i则减少4000元人民币。这些调整反映出更广泛的努力，以稳定定价、保护经销商利润及提升品牌价值。这一举措短期内或会对销量增长造成阻力，特别是在消费者观望及价格敏感度提高的情况下。然而，从中期来看，此举可能有助于维持更健康的经销商经营状况，减少网络内部价格战，并加强比亚迪在新能源汽车领域的高端定位。数据显示，6月份比亚迪的批发量达38.3万辆，零售量为35.3万辆。虽然经销商库存短期内持续增加，但由于销量提高，库存周转月数已略有下降。

伍礼贤：受累行业内卷及去库存等因素 宜待挨近100元才长线吸纳

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤指，美国对巴西加征关税对比亚迪于南美的布局可能会有些影响，但影响不属特别显著，虽然比亚迪海外市场收入占比约三成，但美国市场销量应不会很大，尽管集团没单独披露有关数字，反而南美产量及直接进口巴西数量较大。另方面，比亚迪过去几年下半年交付量普遍比上半年高，上半年5、6月反而是其销售淡季，故今年仍有机会实现全年销售目标，而上半年销售数字也不算很差，总体增长达三成，与去年趋势一致，若下半年也可达三成增长，便可实现全年目标。至于比亚迪为“天神之眼”用户智能泊车安全损失兜底反而是好事，除“天神之眼”技术对比其他新能源车有其优势外，用家现在买车也不止考虑价钱，安全也很重要，比亚迪此举反而令消费者更放心。

　　不过，伍礼贤认为，上述都不是影响比亚迪股价最主要因素，而是仍受早前行业减价竞争影响，工信部指导意见也不希望企业以内卷形式竞争，令包括比亚迪在内的新能源车股受压。另外，虽然比亚迪全年销量增长有机会达标，但近一两月其增长幅度不算特别大，相比一些“造车新势力”如零跑(09863)月度销量以倍数增长，比亚迪有些落后，致其短期股价走势较弱。同时，早两个月大家较多议论比亚迪较常拖欠供应商货款，以及其库存量较高，促使比亚迪在策略上有些转变，开始着重降低库存，相信对其盈利亦有些影响。

　　伍礼贤续指，虽然从长线投资角度来看，比亚迪现价已属较吸引位置，但从短期走势来看，仍处于一浪低于一浪，短线调整目标未必那么快到位，有机会继续走弱，以让市场消化上述利淡因素，短线投资者暂宜观望，长线投资者可待更低位置才作吸纳部署，例如4月份也曾挨近100元，该处承托力可能更强，中长线对比亚迪看法仍相对正面及乐观。

　　比亚迪半日跌2.39%收报118.4元，成交26.9亿元。其他车股表现各异，理想(02015)升2.75%报108.4元，小鹏(09868)跌2.23%报67.95元，蔚来(09866)跌1.28%报27.05元，零跑跌2.28%报57.95元，吉利(00175)升1.06%报17.18元，长汽(02333)跌0.78%报12.72元，广汽(02238)升0.69%报2.93元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）