美国联储局一如市场预期宣布减息0.25厘，为去年12月以来首次减息，但主席鲍威尔口风强硬，称今次属风险管理式减息。本港金管局今早(18日)宣布跟随下调贴现窗基本利率0.25厘，中午时三大发钞银行亦先后宣布下调最优惠利率(P)，惟仅下调0.125厘。午后本地地产股跌势加剧，其中新世界(00017)曾跌半成，而银行股普遍变动不大，汇控(00005)及渣打(02888)更逆市微升，或许比地产股更值博，应如何部署？

（AP图片）

鲍威尔称今次属风险管理式减息 点阵图预测今年再减半厘

　　美联储于今日凌晨公布议息结果，委员以11票对1票议决减息0.25厘，将联邦基金利率目标区间下调至介乎4厘至4.25厘，符合预期。总统特朗普在会前紧急安插亲信米兰入局成为理事，并公开表示联储局会大幅减息，但却未能影响会议结果，米兰成为唯一主张减息0.5厘的与会成员。联储局在会后声明中承认，近期劳动力市场增长放缓，经济活动亦有所缓和，为此次降息提供了理据。然而，主席鲍威尔在记者会上再次展示“鹰派”本色，强调此次减息属于风险管理式的调整，并不代表一个长期宽松周期的开始。他强调，货币政策并非处于预设路径之上，未来的决策将依赖于陆续出炉的经济数据、前景变化及风险平衡。

　　最新反映官员对未来利率走势预测的“点阵图”显示，今年底联邦基金利率为3.6厘，意味今年内将再减息0.5厘(或两次)，相比6月预估的减幅多出0.25厘；明年底利率为3.4厘，意味明年仅减息一次，较市场此前预期的两到三次更为鹰派，增加了未来利率路径的不确定性。

3大发钞行下调最优惠利率0.125厘 经络料P将降至加息周期前水平

　　因应美国减息，本港金管局今早宣布将基本利率下调25个基点，至4.5厘。3家发钞银行于中午亦宣布将港元最优惠利率下调0.125厘，惟幅度低于美国。汇丰率先宣布，港元最优惠利率下调0.125厘，降至5.125厘，明日起生效；港元储蓄存款利率亦调低0.125厘。中银香港下周一(22日)起，亦下调港元最优惠利率0.125厘，降至5.125厘；港元活期储蓄存款年利率亦下调0.125厘。至于渣打香港亦于下周一起将港元最优惠贷款利率下调0.125厘，由年息5.5厘，调低至年息5.375厘；港元储蓄户口利率亦下调0.125厘。

　　经络按揭转介首席副总裁曹德明表示，汇丰银行下调最优惠利率，业主可进一步节省利息开支，即时减轻供款压力，同时市民入市信心亦有所增加，可带动楼市交投量增加，促进经济及楼按市场的复苏。息口下跌，部分银行对按揭业务取态将转积极，配合政府近年放宽多项楼按措施，对楼按市场带来正面作用。2022年至2023年加息周期，美国累计加息11次达5.25厘，本港银行累计只有5次加息达0.875厘，若果美国于年内再度减息，料本港银行将根据自身商业策略，下调最后一次最优惠利率，幅度为0.125厘，其后P将回复至加息周期前的水平。

（资料图片）

莱坊：高息环境对楼市影响逐渐放缓 惟楼价没条件大幅回升

　　莱坊高级董事，大中华区研究及咨询部主管王兆麒表示，美国宣布减息0.25厘，料年内再减息0.25厘，高息环境对香港楼市影响将会逐渐放缓。然而，由于自2022年起实际按息已累积一定升幅，市场需要时间释放购买力，短期内市场仍然没有充足的购买力，但相信楼价在2025年会见底。而未来几个月新盘反应继续会比二手盘好，新盘开价亦相当吸引，部分发展商为买家提供财务计划及回赠，变相降低买家入市门槛。预计香港楼价于2025年余下时间仍会在谷底反复徘徊，全年楼价下跌0至3%，而明年有望回升半成。楼市基调会慢慢向好，但现时由于货尾量仍然高，楼价没有条件大幅回升。

　　会德丰地产副主席兼常务董事黄光耀则指，联储局宣布减息0.25厘，市场更预期今年内有望再度减息，意味减息周期将展开；而金管局随即下调基本利率，香港主要银行亦宣布下调港元最优惠利率，减轻供楼及企业融资成本，加上最新施政报告利好措施、股市畅旺，势将带动经济持续复苏、用家与投资者加快入市，推动楼市稳步向好。集团将按市况推出旗下优质项目，回应市场需求。

　　值得一提，行政长官李家超昨日发表的新一份施政报告，对于香港楼市，除了“优化新资本投资者入境计划，住宅物业投资门槛降至3000万”外，期望政府进一步放宽细价楼印花税未被接纳，全国人大港区代表提出设立“购房资金通”亦落空。

黄伟豪：汇控中银可待调整吸纳 地产股质素参差惟信置可吼

　　胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪认为，买银行股较买地产股好，始终银行股中长线收息因素更实净，反而部分地产股可能继续减派息，且要面对本地楼价及经济情况，表现较个别，但未至于整个板块都差。而今次美国减息的确没甚么惊喜，就算年底再减多两次，都与大家原本估计一样，再加上鲍威尔除有个风险管理讲法外，整体讲法也不太鸽派，而汇丰等虽也跟随减P，但只减0.125厘，减幅较温和，对地产股刺激有限。尽管对地产板块整体较审慎，但个别具质素股份如信置(00083)仍可吼，始终其基本因素较强，财务上亦较稳健，但近期普遍地产股都升了不少，信置(00083)也宜先于9.8元以下买一注，其后再慢慢分多两至三注部署会较佳。另外，新一份施政报告所提措施暂对楼市没太大帮助，可能对商铺、商厦等非住宅会有些刺激，始终近半年它们比住宅市道更差，而“新资本投资者入境计划”放宽非住宅方面要求门槛，可能对写字楼、商厦等有较大刺激。

　　至于银行股，黄伟豪较看好汇控及中银香港(02388)，虽然其股息率到了现价不算很吸引，但两只都有季息派，且从基本因素即计及业绩及回购等都较好。但汇控现价太贵，看有否机会随大市有较深调整，例如回至近100元可慢慢分阶段中线吸纳，现价暂宜观望，中银香港则回至约36元以下可分阶段买入。

　　地产股今日普遍下跌，新地(00016)跌1.72%收报94.55元，恒地(00012)跌0.64%报27.78元，长实(01113)跌1.75%报37.04元，新世界跌3.64%报7.95元，嘉里建设(00683)跌1.46%报21.66元，希慎(00014)跌1.05%报16.1元，惟信置升0.3%报10.09元，太古地产(01972)无升跌报22.02元。银行股普遍变化不大，汇控升0.56%报107.2元，渣打升0.81%报149.6元，中银香港跌0.42%报37.6元，恒生(00011)跌0.5%报118.6元，东亚(00023)升0.08%报12.16元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组、李崇伟，整理：李崇伟）