有读者问看不懂美联储局的资产负债表，怎知有无QE，今天（17日）谈谈。

　　先看港股昨天（16日）表现，基本是不死不活，在等今周四（18日）港凌晨时的美联储局议息结果。

港股收评：

　　周二港股高开低走，港股恒生指数收市跌0.03%，报26438点；恒生科技指数涨0.6%，报6077点；国企指数涨0.02%，报9386点；红筹指数跌1.9%，报4282点。

　　盘面上，汽车零部件板块、旅游及观光板块涨幅居前，互联网医疗板块走低，加密货币概念股低迷，生物技术及科技股走势分化，阿里巴巴(09988)跌0.7%，腾讯控股(00700)涨0.2%，京东集团(09618)跌1.3%，小米集团(01810)涨0.4%，网易(09999)涨1.2%，美团(03690)涨3%，快手(01024)跌0.6%，哔哩哔哩(09626)涨1.6%；Mirxes(02629)涨13.5%，龙蟠科技(02465)涨27.6%；药捷安康(02617)跌53.7%。携程集团(09961)涨4.1%；云锋金融(00376)跌19.1%，京东健康(06618)跌5.8%；禾赛(02525)上市首日收涨近10%。

　　在9月8日，本栏文《减息陷阱》文中有讲过美联储局资产负债表的意义。

　　下按9月8日该段文所刊：

　　用最简单的话讲，联储局是间金融当铺，如果联储局这当铺的仓塞满了典当物（金融资产），即是联储局这当铺发出了很多钞票（即是QE），但如果押者日后拿钱赎回之前当押了的金融资产，即是市场上会少了银纸（即是QT）。

　　看（图一）在2009年底联储局息减至近零时，联储局资产负债表也只是在2.2万亿美元左右。到2016年9月左右，联储局息升至0.66厘时，联储局资产负债表竟升至4.42万亿美元左右，即是息升了理论上是联储局资产负债表应降。之所以升，是因为联储局左手升息（即是QT），右手却在大力从市场买入债券资产即是QE，之后当联储局一直升息时（蓝线），而联储局的资产负债表仍一直升，直升至2022年3月时，才见顶回落。

　　但联储局是于2024年才减息的，之后联储局一直减息，而美国资产负债表却缩水了。联储局可以在名义减息时，仍抽紧银根，亦可以在加息时却一直放水。要知联储局是真放水还是抽水，要看其资产负债表，而不是口头上讲的加减息。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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