中国的居民消费价格CPI于2025年8月份再度出现同比略跌之态，重复2至5月轻微负增长态势，乃受食品价格加大回落的影响，但非食品和服务分类指数扩大升幅，意味有效内需稳中向上，为良性的发展新动向。是月的生产者出厂者价格PPI跌幅收窄，但通货价格未来一段时间料保稳势，有利央行降准减息以确保国民经济稳中求进发展。

生活用品及服务教育文化娱乐价皆升

　　来自中国国家统计局所发布的最新资料，居民消费价格于2025年8月份同比下跌0.4%，止住7月份持平无升跌和6月份同比略升0.1%稍稳之态，回复3至5月份跌0.1%和2月份跌0.7%的四连跌之况，但CPI于2025年1-8月份平均跌幅仍持平于1-7月份的0.1%，未有大起大落，强烈显示通货价格保持稳定之态，是为佳象，为国民经济保持稳中求进发展的其中支持力量。

　　较为具体看CPI的各个主项变化。最重要的当然是（一）居民消费价格CPI中的“服务”大项指数，于2025年8月份同比上升0.6%，较5至7月份的0.5%升幅略有提升，显示境内的服务需求不弱，其中“生活用品及服务”分类指数期内由7月份的1.2%升幅提升至1.8%、“教育文化娱乐”升1。%、“医疗”升0.9%和“其他用件及服务”的涨幅更高达8.6%。此显消费服务等内需项目仍保持温和增长，由是“非食品”分类指数上升0.5%。

　　至于（二）“食品烟酒”大分类指数，于2025年8月份同比下跌2.5%，较7月份的0.8%跌幅显著多跌1.7个百分点，确认扭转6及5月份升0.1%和4月份升0.3%的二季度由一季度之跌转升之态。

猪肉鲜菜粮食蛋类等价跌缓和CPI压力

　　值得留意的，是“食品烟酒”大分类指数中的(I)“畜肉”分类指数，于2025年8月份同心下跌8%，比7月份的4.6%跌幅多3.4点个百分，对CPI的影响为下跌0.25个百分点，比7月份跌0.21个百分点为多。要注意，“畜肉”分类中猪肉的分类指数于8月份同比下跌16.1%，高于7月份的9.6%跌幅6.5个百分点，对CPI的影响为由下跌0.14个百分点扩大至跌0.24个百分点。牛肉类指数期内升幅扩大0.5个百分点至4.1%，而羊肉类跌幅收窄为0.7%。

　　至于“食品烟酒”类指数中的其他细项指数，下跌的有“鲜果”，分类指数8月份同比下跌3.7%，扭转7月份之上升2.8%，对CPI的影响由上升0.06个百分点转下跌0.08个百分点；而跌幅最大的“鲜菜”，分类价格指数跌15.2%，对CPI的影响扩大为负数0.37个百分点；“粮食”分类指数同比跌0.8%，对CPI影响仍然为为负0.01个百分点；“蛋类”分类指数同比12.4%，对CPI影响为负0.08个百分点。

　　上升仅有“水产品”，分类指数升3.4%，和对CPI的影响为上升0.04个百分点。

居住交通通讯等项保持温和下跌态势

　　与民生有关的消费项目走势温和，（三）“居住”分类指数于2025年8月份同比升幅持平于3至7月份的0.1%，其主要成分为租赁房房租持平于上5个月的0.1%跌幅、水电燃料升幅稍跌为0.4%。此项占CPI比重14.5%，较食品烟酒类低18.4%。

　　（四）“交通和通讯”分类指数同比跌幅收窄为2.4%，其中交通工具燃料价格的跌幅达7.1%。

PPI保持负增长稳通货保经济稳中有进

　　通胀率的升幅有限，因工业生产者出厂价格PPI，在2025年8月份续负增长，创下自2022年10月份至今连续第35个月的负增长，保CPI续处相对低位，有利社会经济稳中有进发展。要指出CPI于2025年前8个月平均跌0.1%，但社会消费品零售总值于2025年7月份3.4276万亿元同比增长4%，乃受惠于“以旧换新”所涉的项目快增，当非境内外构作之所谓“通缩”。

　　正正因为CPI保持于低水平，故有利人民银行调整货币利率。中共中央总书记习近平7月30日主持的中共中央政治局会议，确认经济有回升向好势头，而下半年要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，相信人行在“要保持流动性充裕”的要求下适时适度降准减息。

　　（waishinglai210@yahoo.com.hk）

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。