市场预料美国联储局本月铁定减息，加上市场对联储局独立性的担忧升温，对美元信心动摇，各国央行持续增持黄金，且近日法国政治危机及俄乌局势紧张等地缘政局因素亦增加黄金避险需求，金价连日创新高，现货金价今日(9日)于亚洲交易时段曾高见每盎司约3659美元，升0.6%，再创历史新高，年内累计升近四成，但依旧获大行看好，其中高盛称在极端情况下可能升至近5000美元。港股多只金矿股今日急升，其中山东黄金(01787)、紫金矿业(02899)及招金矿业(01818)齐创历史新高，SPDR金ETF(02840)亦随金价破顶，可吼金矿股抑或黄金ETF？

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市场100%押注美本月降息 特朗普威胁联储局独立性

　　美国上周五(5日)公布8月非农就业数据，表现不及预期，进一步强化市场对于9月降息的预期，从而为金价提供了有力支撑。据芝商所(CME)美联储观察工具，市场预期美联储9月降息的概率为100%，降息50个基点的可能性更升至10%，另预期2025年全年或降息75个基点。此外，特朗普对美联储的攻击升温，加剧了市场对美联储独立性的忧虑，也给场外资金进场买多提供额外理由。

　　国金期货表示，考虑到美联储当前与美国政府关系不佳，市场对美联储独立性的担忧日益增加，这进一步削弱了市场对美元计价资产的信任，而黄金作为传统避险资产，在此背景下吸引力上升，因此投资者转向黄金。

人行连续10个月增持黄金 法国现政治危机俄乌局势紧张

　　另外，各国央行持续增持黄金也是支撑金价的核心动力。中国人民银行周日(7日)公布的数据显示，截至8月末，中国黄金储备为7402万盎司(约2098吨)，较7月末的7396万盎司增加6万盎司(约1.7吨)，为连续第10个月增持黄金。国信期货分析师表示，央行稳步增持黄金的行为，持续释放对黄金资产的长期配置需求，从官方储备层面为金价提供结构性支撑，有助于增强市场对黄金的配置信心，并对黄金中长期价格趋势构成积极影响。

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　　另方面，法国出现新的政治危机，总理贝鲁在国民议会失去信任投票后辞职，黄金的避险资金流入也有所增加。而日本首相石破茂辞职后的政治不确定性，以及莫斯科对乌克兰首都基辅发动致命袭击后美国可能对俄罗斯实施更多制裁的前景，也增加了黄金的避险需求。

高盛：若联储局公信力受损 金价或飙至近5000美元

　　高盛集团日前表示，若果联储局公信力受损，而投资者将一小部分美债持仓转换为黄金，金价可能会飙升至近5000美元。该行Samantha Dart等分析师在报告中指，若联储局独立性受损，可能会导致通胀上升、股票和长期债券价格下跌，并削弱美元的储备货币地位，相比之下，黄金是一种不依赖于制度信任的价值储存手段。高盛概述了金价的多种可能走势，基准预测是到2026年中升至每盎司4000美元；尾端风险(Tail-risk)情境下升至4500美元；如果哪怕仅1%私人持有的美债转投黄金，金价可能飙升至近5000美元。高盛分析师表示，黄金继续是该行在大宗商品领域最看好的长期投资产品。

　　摩根大通则指，联储局过度宽松政策并导致经济过热的前景可能推高工业商品价格，如铜和石油。相比之下，黄金是“联储局独立性交易”更直接的表现形式。该行指，自特朗普试图解雇联储局理事库克以来，黄金期货的长仓头寸急剧增加。

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瑞银：料金价未来几季续创新高 美银：料明年上半年见4000美元

　　另瑞银集团策略师Joni Teves表示，投资者增加黄金配置，尤其是在联储局降息近在眼前的情况下，这正在推高金价，瑞银的基本预测是，未来几个季度金价将继续创下新高。较低的利率环境、疲软的经济数据、持续上升的宏观不确定性和地缘政治风险，增强了黄金作为投资组合多元化工具的角色。

　　瑞银日前已上调金价预测，料至明年3月达每盎司3600美元，并在明年6月和9月达到3700美元，但维持今年每盎司3500美元的目标价。瑞银建议，有意投资黄金的投资者配置5%左右的黄金最为适宜。而美银分析师早前预计，金价在明年上半年将触及每盎司4000美元。

陈政深：金价年底不难升至4000美元 黄金ETF风险较金矿股小

　　艾德金融执行董事陈政深认为，因市场对货币政策、环球经济及地缘政局看法较保守甚至悲观，直接驱动金价向上，料未来半年至一年这些因素都不会消除，在此背景下，金价仍有向上空间，相信今年底升至4000美元不太难，但吼黄金ETF较吼金矿股好，因金矿股始终不是跟足金价，虽然方向上一致，但金价也有波动，此段时间升至高位可能会有些回吐，金矿股会放大此回吐，风险不小，故对其看法一般，其中山东黄金走势的确颇佳，但资金也只是跟整体气氛追入，近几日金价出现回吐可能性大，最好到时才考虑。而黄金ETF始终没有杠杆，与金矿股有些不同，现时买入黄金ETF虽难免有些波动，但主要买来作防守性部署，现价可买一些，当金价回调可再买。

　　金矿股今日全线上升，山东黄金升7.2%收报35.44元，紫金矿业升4.04%报28.86元，招金矿业升3.14%报28.94元，中国黄金国际(02099)升6.83%报128.3元，灵宝黄金(03330)升6.18%报17.17元，赤峰黄金(06693)升11.55%报33.42元。黄金ETF方面，SPDR金ETF升0.85%报2612元，价值黄金ETF(03081)升0.92%报85.78元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组、李崇伟，整理：李崇伟）