YCC不是拉链的YCC，而是美联储局可能要采取的货币政策YCC(Yield Curve Control)，孳息率曲线控制。它跟量化宽松(QE)、扭转操作(OT)是同类货色，即是会大量印钞，后果？

　　1942年美国在二战时，1990年日本开始陷入失落的30年时，2020年澳洲经济大放缓时，都曾各自行过YCC或类似YCC的货币政策，目的都是救有关国家当时疲弊的经济。但今次美国若行YCC，目的不是救美经济，而是要减轻美国政府的债务利息支出，目的不同，结果将异。

　　传统经济学上言，经济衰退，会是通胀不胀，因此多印钞票，是不易刺激到通胀上升。例如日本过去30年一直行YCC，将30年长债利息压至零息，但仍是二、三十年通胀不胀，直到最近三数年，才见通胀温和上升。

　　但美国的通胀今时仍有蓄势上涨可能，一个引爆点是如美国真对中国征收50%、以至100%的关税，美国的民生日用品价格必升，通胀必来。亦是因此，特朗普才一次又一次地将对华货品征收的高额关税推迟90天又90天，致高额关税本于今年4月1日起征收，但至今仍未收取。到今年10月即第二次押后90天的征关税期后，特朗普又或会找借口，将征收高额关税期又再押后。因为一征收这高额关税后，通胀一升，民生困苦，那么在2026年的中期选举中，共和党可能要失去众议院或参议院两院或两院之一的控制权，特朗普将成跛脚鸭政府。而共和党同路人也未必肯再同路，因为在两院失势，将使不少共和党政客无得捞，断人财路等同杀人父母，特朗普承受得了自己友的叛离？

　　更重要的是如果共和党输了下一次的总统选举时，特朗普要面对的（如果他仍在生的话）是民主党新总统，极可能会对特朗普发动连串的失职、滥权诉讼，一如N年前跟他涉事的1月6日白宫骚动事件，今时仍有手尾。

　　特朗普今时头痛的是美债利息已逾8000亿美元，超越军费，但美债仍在步步高，今年7月债增至2911亿美元，是历来第二高（图一）。债多了，加上市场预期美息会减，故摩根士丹利仍预期美汇熊市未过（图二）。由于美债不被看好，故美债的波幅亦在回下中（图三）。一个全球最重要的债市其波幅竟下跌，是否反映市场已对此将倾之“大厦”（美债）失去兴趣？但同一时期环球的利率曲线近月正在走陡斜。（图四）

　　美国劳工部又再大幅下修订91.1万个2024年的新增职位（图五），特朗普之所以要自揭疮疤，除了是指摘拜登政府造假之余，还有要自残予美联储局及市场知晓，美国经济真不行要大减息。

　　特朗普为威逼美联储局减息，已先一步以私授利益罪炒了位反对减息的美联储局官员，但能否炒得成，仍要待美法院裁判。但无论如何，美联储局主席鲍威尔任期在明年中将完，特朗普定会对美联储局大开杀戒，安插赞成大减息的人入局。故就算今周美联储局不减息，到2026年中及之后，美国必会大、大、大减息。

　　美债息会否三级跳地减？对特朗普言，要照顾明年的中期选举，留给他的时间真不多，但应有足够时间给投资者部署。笔者仍是那句：

　　“美息勿近，人仔金仔可亲。”

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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