美团(03690)主要股东南非Naspers唱淡美团国际扩张前景，直言不排除减持美团股份，阿里巴巴(09988)则继续加码即时零售战场，集团旗下淘宝闪购宣布直接补贴消费者及商家共500亿元人民币。今日(3日)多只科技股随大市下跌，其中正陷于电商大战的“AMJ”(阿里巴巴、美团及京东)走势特别差，近日亦齐遭大行下调目标价，是否未到吸纳时候？应如何部署？

（AP图片）

美团南非股东Naspers唱淡Keeta国际扩张 扬言减持

　　腾讯(00700)几年前以实物分派股份方式减持美团，令腾讯股东之一南非Naspers及旗下互联网投资旗舰Prosus一并成为美团股东。Prosus行政总裁Fabricio Bloisi公开唱淡美团国际扩张策略，直言自己“缺乏信心”，不排除会减持美团股份。

　　据报道，Bloisi日前在业绩会上被问及如何看待美团拓展海外后将与旗下公司的竞争。他直言美团在国际市场取得成功的可能性较小。Bloisi又指，美团将面临激烈竞争，“作为美团的股东，我感到失望，因为我认为他们失败的风险增加了”。他指，美团风险在于过度扩张，虽然Keeta在香港及中东首次落地的投资做得很好，但其计划二次扩张中东，并同时意图进入印度、拉丁美洲市场，“我们对现今的国际扩张策略缺乏信心”。

　　Bloisi表示，如果Prosus冀加强拉丁美洲部分业务，而某些生态公司有机会比美团增长更快、更好，“我们可以出售部分美团股份，或者出售我们认为合理的所有股份”。值得注意的是，近月美团传出拟扩张南美布局消息，尤其剑指巴西市场，意味将与Prosus旗下外卖iFood公司正面打对台，而且Prosus亦持有Foodpanda母企Delivery Hero股份。

花旗：Keeta在沙特表现令人满意 予美团目标价192元

　　不过，花旗发表最新研报指，该行近期体验了美团在沙特阿拉伯的外卖配送服务Keeta，并观察到该地区不同平台的服务表现，Keeta在沙特阿拉伯的表现令人满意，主要受惠于实惠的价格、免费配送及相对良好的配送体验。与竞争对手相比，Keeta在杂货及非食品类别方面仍有发展空间，维持“买入”评级，目标价192元。

　　花旗指，沙特阿拉伯对过度定价和骑手保护的监管可能会影响Keeta的定价策略，但这可能有助于减少亏损。展望未来，预计Keeta将在沙特推出预付优惠券以刺激订单频率和变现能力，并计划在2025年底前进入1至2个海湾合作委员会国家。预计美团2025年净利润为388.08亿元人民币，2026年为471.26亿元人民币，2027年为630.76亿元人民币。

阿里成立首个“AI全球能力中心”　淘宝闪购推500亿人币直接补贴

　　另边厢，阿里云在新加坡举办的全球峰会上公布成立首个“AI全球能力中心”(AIGCC)，表示将支援超过5000家企业及10万名开发者，提供先进AI模型与云计算资源。阿里云又公布，已于周二(1日)在马来西亚启用第三个数据中心，并预计10月将于菲律宾新增第二个数据中心。阿里云在全球基础设施布局将扩展至29个地域及90个可用区。以电商业务著称的阿里正在加大AI布局，围绕通义千问AI模型构建独立产品，并拓展云服务。阿里还宣布在泰国、墨西哥和韩国进行基础设施投资。

　　此外，阿里旗下淘宝闪购近日宣布，由7月2日起12个月内将向消费者及商家直接提供500亿元人民币补贴。淘宝闪购称，会通过发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等方式给消费者带来优惠、便捷的服务和体验，进一步激发消费活力，并同时上线店铺补贴、商品补贴、配送补贴、免佣减佣等措施，促进商家生意增长。此前淘宝闪购指，上线两个月，日订单突破6000万单。

　　另阿里公布，截至6月30日止季度期间，以8.05亿美元的总价回购总计5600万股普通股，相当于700万股美国存托股，有关回购在美国市场进行。回购金额按季升约34%。

富瑞：中国即时零售市场竞争激烈 降阿里京东美团目标价

　　富瑞近日发表研报指，近期食品外卖与即时商务趋势显示，领军企业致力打造一站式消费者应用，涵盖多元服务，满足本地即时需求与传统电商的多种消费场景，重点推荐阿里巴巴、京东(09618)及美团。行业主要发展包括：阿里宣布饿了么与飞猪整合入中国电商平台，三者在策略与执行上高度协同。截至今年6月23日，淘宝即时商务与饿了么合计日订单超过6000万。美团积极拓展本地即时服务，推出美团闪购、小象超市及美团优选等多种模式。美团闪购与百万家线下门店合作，实现30分钟配送，并拥有超过3万家闪购便利店强化供应链。小象超市计划覆盖所有一线及二线城市。美团优选则聚焦核心区域，依托供应链和仓储网络形成竞争优势。京东应用JD app日活用户快速增长，新用户转化处于早期阶段，交叉销售比率上升；食品外送产品组合健康，单位经济效益可通过多方面提升。

　　富瑞指，综合来看，中国即时零售和本地服务市场竞争激烈，阿里、京东、美团等巨头均在加码投入，争夺市场份额，推动行业快速发展，维持上述个股“买入”评级，惟基于行业趋势调整目标价，阿里目标价由151元降至148元，京东由257元降至233元，美团由185元降至165元。

高盛：阿里增餐饮外卖及即时零售投资 降目标价至146元

　　高盛称，阿里美股于过去一个月股价下跌16%，该行总结了投资者关于以下问题的主要关注点：饿了么及飞猪并入中国电商业务集团的战略重组、淘宝闪购的最新进展及即时零售竞争格局、阿里在618购物节的表现。考虑到业务势头强劲，但餐饮外卖、即时零售业务投资增加，该行下调对阿里2026至2028财年每股盈利预测4%至13%，同时上调2026至2028财年集团收入预测2%至4%，并将阿里美股目标价由159美元降至150美元，H股目标价由154港元降至146港元。

　　该行指，维持对阿里“买入”评级，因其仍为多项公司及行业驱动因素的主要受益者，包括：对核心业务(电商+云)的投资以重燃增长；作为中国最大的超大规模云服务提供商，带来AI/云业务上行空间；潜在的国内消费刺激政策及持续的AI驱动广告科技升级，推动CMR(客户管理收入)增长及淘宝天猫利润稳定；股东回报(三年股票回购计划+年度股息)。

熊丽萍：若内卷问题纾缓AMJ都可再吼 博反弹先选阿里

　　资深财经分析师熊丽萍指，美团、阿里及京东都面对颇为严重的内卷情况，尤其京东一插手外卖及直送等，跟着又做网上旅游，大家都担心此方面竞争还未完结，而几间公司股价之所以“升唔起”，因它们都正在重整业务，以应对相互的竞争。其实，美团于125元以下值博，近日举行的中央财经会议也强调要解决内卷问题，提到内卷，矛头首先会指向电商，但若美团股价仍继续跌则未宜吸纳。

　　对于下半年部署，熊丽萍指，在“ATMXJ”(即阿里巴巴、腾讯、美团、小米及京东)中，虽然阿里及腾讯近期走势都较弱，大市上升都无份升，但上半年总算与恒指同步，原因是其去年底股价都处于较低位，当时阿里连90元也不到，不过，以现价计，阿里估值仍算便宜，若内卷问题可以纾缓，AMJ都可再吼，有货宜继续持有，若要博反弹可吼阿里，虽然其业务较复杂，但除电商外，可留意其AI部分。腾讯相对安全，进取些则可博美团。

　　美团今日跌2.54%收报122.8元，阿里跌2.93%报106.2元，京东跌2.11%报125.3元。其他科技股表现各异，腾讯微跌0.1%报501元，百度(09888)升0.77%报84.65元，网易(09999)升0.29%报208.8元，小米(01810)跌3.41%报58.1元，快手(01024)跌0.73%报61.1元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）