国家邮政局近日召开快递企业座谈会，主要谈到治理“内卷式”竞争。其实内地快递行业价格战已恶化至临界点，有券商指行业短期提价趋势已出现，定价回稳有力催化行业价值重估，今早(1日)市场翻炒快递股，中通快递(02057)最多飙逾一成高见168.8元，为表现最佳蓝筹，极兔速递(01519)亦升近半成，京东物流(02618)及顺丰控股(06936)(深：002352)齐升约2%。若看好行业前景，应如何部署？可选买哪一只？

（中通快递网页截图）

国家邮政局召集中通极兔等开会 谈治理“内卷式”竞争  

　　国家邮政局本周二(29日)召开快递企业座谈会，中通、圆通、韵达、申通、极兔等快递企业相关负责人参加。会议指，各企业负责人要进一步增强大局意识，认真贯彻落实党中央、国务院工作部署，紧跟时代步伐，引领业态发展，积极推动解决“内卷式”竞争和农村地区领取快件违规收费等突出问题，维护好行业良好发展业态。

　　国家邮政局局长赵冲久指，快递企业总部要履行好主体责任，创新经营模式，努力提升农村地区快递服务的适应性和可持续性。要大力强化合规意识，健全长效机制，深入排查风险隐患，加强企业内部管理，确保网络平稳运行和基层网点稳定，促进企业高质量发展。邮政管理部门要加大监管和执法力度，切实维护消费者和快递从业人员合法权益，营造市场化、法治化、国际化营商环境。

华源证券：行业短期提价趋势已现 9月旺季或迎全国性价格修复

　　事实上，2025年快递行业面临严峻经营压力。根据华源证券指，2025年第一季度的各家单票盈利接近或低于2021年历史低位，单票现金流表现差于2021年底部，部分企业现金流压力极大，表明当前快递网络经营压力或处在历史最高点。目前快递行业的短期提价趋势已出现，比如在7月中旬，义乌等地区传来发货费上调的消息，涨价幅度在几分钱到几毛钱不等，无论政策最终能否落地，但向市场传导的讯号已经非常明显。该行还指，7至8月淡季局部提价后，9月旺季或迎来全国性价格修复。根据此前测算，单票提价0.1元可显著改善盈利，申通、韵达利润弹性高达82%和47%。

　　方正证券称，国家邮政局号召行业旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，依法依规整治末端服务质量问题。预计后续政策着力点或在于末端价格结构合理化、保障快递员与基层加盟网点利益、提升末端派费、结构性调整(派费直达)。中长期看，关注行业进一步供给侧改革的潜在趋势，有效产能的整合出清/优化有望带来远期价格中枢的回归。

　　国泰海通证券表示，近期义乌底价已提升，预计广东等其他地区价格竞争有望趋缓，将保障末端生态改善与稳定。中长期将继续保障快递业良性价格竞争，有利于电商快递自然集中，维持顺丰控股增持，相关标的包括中通快递、极兔速递、圆通速递(沪：600233)、韵达股份(深：002120)。

汇丰研究：定价回稳有力催化行业价值重估 予中通目标价172元

　　汇丰环球研究早前指，中国国家邮政局举行座谈会，提出进一步收紧本土监管及防止进取性价格竞争。该政策指引在本土价格战复燃下提出，该价格战令每包裹平均收益跌8%，纵使包裹量上升两成。

　　该行重申对中通快递“买入”评级，目标价22美元/172港元，基于其作为本土领导者的地位，定价展望改善应使其最能受惠。此外，申通快递(深：002468)受惠监管机构干预下价格上调。极兔速递受惠中国市场价格战放缓支持盈利动力，且海外市占增长加速。行业定价回稳应会成为行业价值重估的有力催化剂。

国信证券：无人物流车进入规模化商用 快递公司打开降本空间

　　此外，国信证券指，除了政策面提振快递行业之外，目前无人物流车开始进入规模化商用阶段，快递“最后一公里”成为其最先落地的应用场景。预计顺丰和中通作为快递市场的领头羊，其今年有望各引进几千辆的无人物流车，相比去年几百辆的量级，无人物流车呈现放量趋势。

　　该行还指，通过无人物流车替代司机人力，快递公司进一步打开降本空间。根据已使用物流车的网点经营情况来看，通达系网点可以节约1毛钱左右的单票成本，顺丰单车单月可以节约2000元左右的成本。其中由于顺丰采用直营模式且竞争格局较优，将会更快推进无人物流车在末端的渗透且节约的成本有望在利润端有所体现。

何启俊：大型快递公司可受惠反内卷政策 中通现价可吸上望190元

　　俊贤资产管理投资总监何启俊指，中国快递行业上半年业务量仍有约两成的较快增长，但同时见到货件单价有所下滑，这正符合现时快递行业趋势，即是因刺激内需或在以旧换新政策下，行业需求增长很快，但同时亦见竞争很大，故令单价下跌。而由国家邮政局开会反内卷正符合国家政策，其实过去几个月内地都有一些较高级官员提到往后会多着墨反内卷政策，快递行业亦是其中一个被点名行业，如果有更多反内卷措施落地，相信对于快递行业长远健康发展重要，料受惠的会是规模较大、占市场份额较大的公司，始终它们的竞争优势较明显，尤其已上市的快递公司如中通、顺丰甚至极兔，其股价有机会继续攀升，主要因行业在反内卷措施下，供应有机会减少，需求可能会去了这些大型快递企业。

　　何启俊续指，若想投资部署快递股，近期表现最理想是极兔，因其东南亚快递业务亦增长很快，但累积升幅已甚大，不建议现价买入，选中通会较佳，看其股价走势已做了一个很靓的圆底，现价距离上一浪顶173元也很近。若行业前景不差，加上往后有政策扶持，快递股料调整空间不多，中通现价已可买入，突破前浪顶机会很高，起码可先上望190元。

　　快递股今早普遍上升，中通快递半日升8.63%收报165元，极兔速递升4.65%报10.8元，京东物流升2.05%报13.94元，顺丰控股升2.06%报44.6元，圆通国际快递(06123)升7.75%报1.39元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）