中国的新建商品住宅房的销售面积和额度于2025年1-6月份同比持续略降，相关物业开发投资续降，使新开工、施工和竣工面积不断减少和待售面积增幅收窄，楼市续良性调整。尤其是房企的国内贷款于6月份重增，有十分重大启示。国务院新发行的地方政府专项债券，有适用于“土地储备和收购存量商品房”政策性措施，该可产生逐步消化“库存”之效，化解现系统性风险危机，国民经济可保稳中有进发展。

房地产开发企业到位资金缓跌启示佳

　　来自中国家统计局所发布数据，最惹人注视的当然是：房地产开发企业的到位资金中的“国内贷款”，有初步明显的改善：于2025年1-6月达8245亿元，同比增加0.6%，不仅扭转1-5月达6679亿元减少1.7%之况，更是房企贷款多年来首次之由跌转升，意味银行业对商品住宅房的开发投资，开始作出温和支持。

　　至于房地产开发企业的到位资金，跌幅持续缓和，意味开发企业对商品住宅房楼市渐建信心：于2025年1-6月份累计5.02万亿元同比减少6.2%，比2024年全年10.766万亿元的17%减幅，显著少减10.8个百分点，其中：(1)个人按揭贷款6847亿元同比减少11.4%，去年全年的1.566万亿元的27.9%减幅收窄，而(2)定金及预收款期内为1.478万亿元同比少7.2%，足显情况转稳。

　　和(3)房地产开发商的自筹资金为1.754万亿元，同比减少7.2%，相对于2024年全年3.7万亿元所减11.6%收窄4.8个百分点，在新开发投资续减的情况下算不错。

新建商品住宅销售额面积缓跌续现稳态

　　再看（甲）新建商品住宅房的销情，有稳定改善良性发展态势，最新变化为（一）销售面积，于2025年1-6月份累计达3.835亿平方米，同比减少3.7%（见表），较1-5月份达2.9745亿平方米的2.6%减幅有所扩大，是为上半年最大下跌的一个月份但与2024年1-12月累计8.145亿平方米同比减少14.1%相比较，显然有相对明显的改善。

　　同样的良性趋向，为（二）新建商品住宅房的销售额度，于2025年1-6月份累计3.8849亿元同比减5.2%，亦比1-5月份累计3.012万亿元所减的2.8%多减，而又相对于2024年的1-12月份累计8.4864万亿元同比减17.6%，情况有好转。

待售面积明显少增有利消化库存挺投资

　　商品住宅房市场前一段的多年出现过度投机建设投资、炒卖，而出现严重供过于求恶况，经政府政策的协调和积极的调整，于今年呈良性发展态势还有：（三）全国商品住宅房的开发投资于2025年1-6月份累计3.57亿元，同比减少10.4%，略多于1-5月份2.77万亿元所减10%，意味房地产开发商减投，使市场的供、求关系有望稳步平衡。

　　正正因为新开发投资持续减少，故（四）商品住宅的(1)新开工面积亦同步大幅回落，于2025年的1-6月份累计2.22288亿平方米，同比减少19.6%，使(2)施工总面积于前6个月达44.12亿平方米同比减9.4%，属持续明显下跌，有望缓和供应和消化库存。

　　正正因为新开发和施工面积持续缩减，故商品住宅房的供应速度亦见放慢，其中（五）竣工面积于2025年1-6月份累计1.6266亿平方米，同比减少15.5%，比1-5月份所减17.6%有所窄，仍属十分大幅度的缩减。

　　和（六）商品住宅的待售面积于2025年1-6月份累计4.0812亿平方米同比增长持平于5月份的6.5%，为本年增长最慢的两个月份，乃持续多时增销减投之使然。此举有利于“去库存”，助楼市持续有序转稳。

国房指数处93意味楼市有望进一步改善

　　总结而言：“房地产开发景气指数”（国房指数）于2025年6月份为93，而5月份为93.72、4月份93.86、3月份93.95、2月份93.78、1月份93.33，连续6个月皆高于93，结束2024年12月及之前皆处92或以下的水平。此点意味后市会逐步向好。

　　要注意，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平2024年12月11日至12日的中央经济工作会议，发表重要讲话，在提出要实施更加积极有为的宏观政策时，其中重点为要“稳住楼市股市”，而此二市能够稳住阵脚甚至稳步走俏，所产生的适当适度良性财富效应，工商各业和居民当会逐步有序强化投资和消费开支，对扩大国内需求和经济稳中有进发展有重大和正面的支持和贡献。中国经济值得俏看。

稳楼市股市会产生财富效应利经济发展

　　我之见，为：稳楼市和股市，肯定会产生良性的财富效应，有利于国民经济发展。更要牢记的是：商品住宅房泡沫爆破的沉重教训，今后要避之哉。此市曾经有一段颇长时间炒卖风气，其中最大问题是房地产开发商缺乏周详合理计划和部署开发投资，令市场供过于求，楼价由反复闯高后长期回调，遂打击置业者的信心，使若干城市和地方建成的住宅区几乎无人问津，出现漫长的下行整固：房地产开发企业不得不持续减少新开发投资，减缓市场新的建设和供应，以够消化多年积压可观的新与旧单位之“库存”，至今开始迈向供与求逐步合理关系之境，代价重大。

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