中国制造业采购经理指数PMI于2025年6月份环比稍升，由略收缩方逼近扩张新况，特别是生产和以出口为主的新订单回升，显中国制造业基本可抵美国对全球霸凌单边推出的“关税战”，和所受压力和冲击暂属有限。加上非制造业中的服务业和建筑业稳定扩张，国民经济保持有韧性和可稳中有进发展。

制造业生产扩张接单情况渐次回稳

　　来自中国国家统计局的最新资料，制造业采购经理指数PMI于2025年6月份达49.7（见表），环比稍升0.2个百分点，连同5月份所升的0.5个百分点，合共0.7个百分点，仍未能完全补回4月份急跌1.5个百分点的失地，但此数距临界点只有0.3个百分点，属相当轻微的收缩，重越50再显略为扩张的机会其大，毋须过分忧虑。尤其是国家早于2024年三季度末积极主动推出有效内需政策，特别是“以旧换新”和与入境旅游有关的“免签+退税”等新政策，渐生良效，规模以上工业企业增加值不断温和提增，相信中国制造业可在相当程度抵减美帝“关税战”恶行的冲击。

　　制造业步稳向好之象，乃可见之于PMI的（一）“生产”分类指数在2025年6月份环比上升0.3个百分点至51，连同5月份升0.9个百分点至50.7，即基本回复到临界点以上的轻微扩张水平，反映出制造业的生产在“关税战”伊始反复中大致保持稳势；要注意，“生产”分类指数于3月份达52.5环比上升0.1个百分点和2月份大升2.7个百分点，合升2.8个百分点，乃企业赶货，和4月份之跌是“关税战”伊始到5月份跌转升，反复中保相对稳势。

　　和（二）制造业的接订单情况亦见步稳之态，特别是“新订单”，分类指数于2025年6月份环比上升0.4个百分点，达50.2和重返临界点的轻微扩张状态，有相对良佳启示。

力扩东盟欧盟一带一路疏离美国市场

　　尤其是“新订单”中(I)“出口新订单”的表现，明显回稳，分类指数在6月份达47.7，环比回升0.2个百分点，而5月份升2.8个百分点即二连升合共达3个百分点，虽未补回4月份所跌4.3个百分点，但起码较4月走低至44.7的明显收缩水平有所回稳，显示混世魔王特朗普“关税战”对中国制造业出口新订单的影响只是反复，下行压力暂时不太大，因中国近年不断疏离美国市场，强化东盟、欧盟和“一带一路”沿线国家成长力度，现见实效。但特朗普魔棍乱捧，仍为中国以至世界各地商品出口带来不轻困扰，当然亦使美国国内外经济造成沉重冲击，须作好应对准备。

做好预算适度维持原材料产成品库存

　　至于其余两类订单中的“进口订单”，分类指数于2025年6月份47.8和环比回升0.7个百分点，相信与制造业对出口短期回稳的预期有关，此可见“采购量”于6月份环比回升2.6个百分点至50.2，即重现扩张，便可见一斑。

　　和(III)“在手订单”，分类指数于2025年6月份达45.2和环比回升0.4个百分点，意味内需仍然颇强。

生产经营活动预期保扩保持对前景信心

　　难得的是制造业的（三）做好产销经营的预期，并可见(1)“产成品库存”的分类指数于6月份达48.1和环比回升1.6个百分点，其中良性原因乃“供应商配送时间”分类指数50.2升0.2个百分点，加快付运而产成品库存增，乃订单及生产皆升所致。还有(2)“原材料库存”分类指数48则增0.6个百分点，制造业要增产矣。

　　和（四）制造业基本维持相对理想的竞争价格，即(3)“出厂价格”于2025年6月虽环比回升1.5个百分点，但仍处于46.2的收缩水平，而(2)“主要原材料购进价格”于是月份环比回升1.5个百分点至48.4。

　　至于（五）制造业的“生产经营活动预期指数”，于2025年6月份即使环比回落0.5个百分点，尚处52的扩张水平，显制造业对业务前景有信心。

习近平表国际经贸斗争中要坚定办好自己的事

　　重要的是：中共中央总书记习近平4月24日主持中共中央政治局会议，把国际经贸现况定性为“斗争”，强调坚定不移办好自己的事，以高品质发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性；中央积极主动力挺经济的政策和迅即陆续出台的稳经济措施，相信制造业会得益于有效内需，和扩大世界其他国家双边多边贸易的发展。

资料来源：中国物流与采购联合会(CELP)及国家统计局服务业调查中心
资料整理：黎伟成

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