中国的全国规模以上工业企业的利润总额于2025年5月份，突然扭转3及4月份二连升之态，使1-5月份由升转跌，初步受困于实现营业收入增长明显放缓，和升幅低于发生营业成本，导致营业收入利润率明显下降。此为石油、煤炭、化学原料等企业的利润明显收窄的影响，但高技术和民生用等制造多类行业表现仍理想，整体情况尚属可控。相信工业生产者出厂价格PPI保持低位运行，有效内需会促工业企业改善产销回报。

　　要留意的，是：中国的国民经济于2025年5月份持续稳定有进的良佳的发展步伐，特别是社会消费品零售中的“以旧换新”政策所涉的项目和服务业持续稳定提速增长，加上全国城镇就业情况稳定，相信会使全国规模以上工业增加值及全国固定资产投资（不含农户）增长再度提速，国民经济稳中有进展。是为中国后发制人有针对性反制反击美国霸凌单方恶推的“对等关税”达佳效的最佳回应。

能源资源企业绩差受困国际期内跌价扩大

　　来自中国国家统计局发布最新资料，全国规模以上工业企业的实现总利润于2025年5月份出人意表地同比大幅减少9.1%，相对于4月份增3%和3月份增2.6%的佳况有明显逆转，更比1-2月份少赚0.3%更佳，和使1-5月份累计赚2.72万亿元同比回落1.1%，扭转1-4月份赚2.117万亿元升1.4%之佳况。

　　先谈（甲）规模以上工业企业实现总利润于5月份大跌之因，主要受困于(I)收入升幅明显放缓：“实现营业收入”1-5月份累计54.76万亿元增长2.7%，比1-4月份的3.2%升幅大幅回落0.5个百分点，而又相对于“发生营业成本”46.88万亿元所增的3%要低0.3个百分点，由是“营业收入利润率”期内4.97%比2024年前5个月之数，要低0.17个百分点之普，可见5月份的情况确比前4个月有颇大程度的恶化。

　　并不是所有行业的经营和回报都差，而利润回落的行业，主要有(i)煤炭开采和洗选业的实现利润于1-5月份同比减少50.6%，比1-4月份的48.9%跌幅扩大，而利润同样多减的有石油和天然气开采业少赚10.4%、(iii)化学原料及化学制品业的少赚幅度亦扩至4.7%。更大问题为“石油煤炭及其他燃料加工业”期内亏损比上年同期有所扩大。相信煤炭、石油和天然气等行业少赚乃受困于期内国际能源持续跌价。

　　亦有传统行业企业少赚，如(v)汽车制造业1-5月份少赚11.9%，跌幅比1-4月份的5.1%多跌6.8个百分点，而纺织业少赚1.8%，前4个月尚多赚3.7%。

高技术行业仍然多赚显经济持续升级提质

　　但规模以上的工业企业中有颇不少保持良佳业绩，特别惹人注目的是(I)属高技术行业的制造业企业回报每多处前列：(vii)“计算机、通讯和其他电子设备制造业”1-5月份多赚11.9%，明显高于1-4月份的11%和1-3月份的3.2%升幅，而1-2月份则少赚9.4%；国民经济提质升级发展，对计算机、通讯等相关产品和服务需求会持续强烈。(viii)“电气机械和器材制造业”期内多赚11.6%，比一季度的7.5%升幅要高；“专用设备制造业”多赚10.6%；(x)“通用设备制造业”多赚7.1%。国家“要以科技创新引领新质生产力发展”，要建设现代化产业体系，作为坚持稳中求进、以进促稳的重要法门。

　　其他行业(III)与民生日用有关的制造业多赚，如农副食品加工业于多赚38.2%，成为各业赚利龙头；(xii)“电力、热力生产和供应业”的利润总额增长3.7%，而(viii)“有色金属冶炼和压延加工业”增利9.8%。

企业应收帐产成品存货期增幅收窄

　　再看（乙）规模以上工业企业的经营资料，有改进者为（一）工业企业的资金周转情况为(i)“应收帐款”于5月末为25.4万亿元同比9%，比4月末的9.7%降0.7个百分点；平均回收期为20.8天减0.1天，而4月末时为21。天和跌0.2天；产成品存货5月末时达6.65万亿元同比增加3.5%，比4月末时所增3.9%低0.4个百分点有改善，产成品存货的周转天数平均达70.5天，而4月70.3天。

　　至于（二）资产负债情况相对理想：资产总值于2025年5月末时为182.36万亿元同比增长5.1%，负债总计105.26万亿元增5.3%，所有者权益77.09万亿元增4.8%，但资产负债比率为持平于4及3月末的57.7%。

国家主席习近平强调要办好自己事情

　　君不见，国家主席习近平在北京发表2025年的新年贺词，指出要实施更加积极有为的政策，聚精会神抓好高质发展，推动高水平科技自立自强，保持经济社会发展良好势头；并强调中国作为负责任大国要积极推动全球治理变革，以应对当今世界变乱交织之局。以我为主的建设和提升好本国经济，始能为维护世界和平稳定有强大的话语权。

　　正正因为中国办好自己的事情有良佳效益，故美帝对华的打压围堵甚至封杀恶举劣行不断升级，中国经济发展保持强大的韧性。

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