以往市场只以碳酸锂价格去衡量锂业股投资价值，以后可能要改观。赣锋锂业(01772)(深：002460)称公司储能电芯已实现规模化量产，目前储能电芯产能也已满产，另公司在动力电池领域持续开发，固态电池已在部分车型试装车及量产。赣锋股价今早(19日)飙一成高见38.06元，天齐锂业(09696)(深：002466)也受带动飙逾半成，赣锋迭加新业务憧憬或可看高一线？

（赣锋锂业网页媒体资源）

赣锋：储能电芯已实现规模化量产 固态电池已部分量产

　　赣锋锂业昨日(18日)在互动平台表示，公司储能电芯已实现规模化量产，并与多家行业头部企业建立长期稳定供应合作，目前公司的储能电芯产能也已满产。在当前储能需求爆发的背景下，公司凭借一体化布局保障对客户的稳定交付。

　　赣锋锂业还表示，公司在动力电池领域持续开发，固态电池已在部分车型试装车及量产，并应用于知名无人机及eVTOL企业。此外，公司正加速在新能源汽车、消费电子等领域的产业化进程。

海通国际：行业盈利拐点显现 予赣锋目标价40.36元

　　海通国际近日发表研报指，2025年上半年，赣锋锂业实现营业收入82.58亿元(人民币，下同)，同比下降13.82%，实现凈利润-5.36亿元，同比亏损减少2.23亿元，综合毛利率为10.78%，同比下降0.38个pct；2025年第一、第二季度凈利润分别为-3.56亿元、-1.80亿元，第二季亏损环比减少1.75亿元；2025年上半年，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌是上半年亏损的主要原因。根据安科泰数据统计，25年初电池级碳酸锂价格约为7.6万元/吨，但上半年价格持续下滑，至6月底最低跌至约6.0万元/吨，这也是上半年公司盈利能力低迷的主要原因。

　　该行指，下半年随着国内“反内卷”的推进，碳酸锂价格触底反弹，8月最高价反弹至8.6万元/吨，9月最新价格为7.25万元/吨；当前碳酸锂价格已度过低谷，在新能源汽车稳健成长、储能持续爆发背景下，碳酸锂需求端仍在扩张，供给端反内卷优化格局，供需格局将有所改善，预计下半年公司相关业务盈利能力将有所修复。锂电方面，公司业务已覆盖固态锂电池、动力电池、消费类电池、聚合物锂电池、储能电池及储能系统等五大类二十余种产品；固态电池方面，公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局，并具备商业化能力，公司已在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等固态电池关键环节具备了研发、生产能力。考虑行业盈利拐点显现，公司行业领先地位稳固，多项业务发展齐头并进，给予公司25年1.8倍PB，对应目标价40.36港元，维持“优于大市”评级。

宁德时代争取11月枧下窝锂矿复产 惟能否如期复产尚无定论

　　另值得一提，官媒《证券时报》早前报道，中国动力电池巨头宁德时代(03750)(深：300750)控股子公司上周二(9日)召开枧下窝锂矿复产工作会议，该锂矿预计很快将复工复产。知情人士透露，宁德时代位于江西宜春的枧下窝锂矿采矿权证及采矿许可证申请进展顺利，“比市场预期要快”。而据《期货日报》报道，此次召开会议，给公司内部的办证小组下达任务目标，争取能够在今年11月完成枧下窝的复产工作，但能否如期达成复产目标，尚未有定论，后续或根据实际推进情况进行灵活调整。

　　7月稍早，锂矿重镇江西宜春市自然资源局要求多家锂矿运营商提交资源储量核实报告，这提振了市场对于供给侧监管加强的预期。宁德时代8月上旬公告称，宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请。目前正值中国试图遏制内卷式竞争以应对持续的通缩挑战之际，宁德时代锂矿项目暂停生产的消息此前一度使酸锂期货合约价格、A股上市锂矿开采商股价大涨。

黄德几：赣锋新业务惹憧憬35元可吸 天齐概念较弱未宜吸纳

　　香港股票分析师协会理事、金利丰证券研究部执行董事黄德几指，赣锋锂业是近期其中一只焦点股，之前宁德时代锂矿由停产至复产令锂矿股相当波动，而以往提到此类股份都只以碳酸锂价格去衡量其投资价值，因始终当其是偏向上游的企业，到现在却有很大变化，赣锋作为一间做上游业务的矿业公司，称公司能进一步于这垂直型产业链发展，令人意料之外，虽然不能与宁德时代直接比较，但当赣锋储能电芯已经量产，甚至已有一定订单，与那些龙头企业有供应合约，还称已经满产，此消息真的颇正面，有些似百度(09888)本来没自研AI芯片，现时开始做，且已有很好起步点，单论追近些少宁德时代估值及市值，已有很大幻想空间。虽然赣锋今日受此消息刺激劲升一成，但与A股相比仍有三成几折让，长远前景值得看好，股价有机会进一步上扬，因大家对其看法已开始有变，当然其过往业绩表现仍较疲弱，碳酸锂价格近期亦很波动，正于低位整固，故过去赣锋此类锂矿股股价也较低迷，但现在有颇大憧憬此新业务可令其比其他同类型上游矿产资源公司的估值有些差异。

　　黄德几续指，赣锋今日开始努力向上突破，并接近52周高位，有机会续于上升通道运行，当然因已升至近期新高，RSI也有些顶背驰，但若再升多些少，有机会打破RSI三顶背驰局面，不排除可升到39至40元，但至此应已反映上述消息，近段时间往往见其急升后有回落，应不会没有获利回吐，亦有可能再下试20天线，惟加上上述消息后大家看法可能更进取，可以10天线约35元作买入参考价，只要不跌穿50天线30.6元，即没失守整个上升通道就可以，若看长线一些，不是没机会重上45元。至于天齐锂业，则没上述利好因素，纯因赣锋及宁德时代等都创新高，没理由天齐跟不上，加上赣锋储能电芯量产，很多龙头与其合作，大家会觉得碳酸锂价格及整体行业生态都会改善，但论值博率始终由大到小，即首选宁德时代，其次赣锋，尽管天齐股价的确落后，但只因其概念较弱，故暂不建议考虑。

　　赣锋锂业半日升10.69%收报37.7元，天齐锂业升7.02%报42.08元，宁德时代则升1.88%报514.5元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组、李崇伟，整理：李崇伟）