丘钛科技(01478)昨日(11日)中午公布业绩，上半年盈利按年升近1.7倍至3.1亿元人民币，与早前盈喜料中期溢利升1.5至1.8倍相符，收入则增15%，并上市以来首度派中期息15港仙，昨升逾半成收市。集团绩后获多间券商上调目标价，其中花旗更将目标价翻倍，最新看17.9元，丘钛今早(12日)曾再飙逾半成高见13.8元，是否仍可追入？

（丘钛科技网页截图）

中期纯利按年升1.7倍派息15港仙 收入增15%

　　丘钛科技公布，截至2025年6月30日止中期纯利3.08亿元人民币，按年升1.68倍；每股基本盈利26分人民币，首次派发中期息15港仙。集团指，溢利增加主要由于营业收入较同期稳健增长、毛利率按年提升，以及联营公司新巨科技的经营业绩由亏转盈。

　　集团期内收入88.32亿元人民币，按年升15.1%，主要由于集团应用于车载和物联网(IoT)领域的摄像头模组的销售数量增长约47.9%，推动摄像头模组产品的综合平均单价增长约27.2%，及指纹识别模组产品的销售数量增长约59.7%。期内毛利约为6.5亿元人民币，毛利率约为7.4%，按年提升2.2个百分点。

上调两项业务销售目标 有信心下半年续实现良好发展

　　丘钛科技上调两项业务发展目标，包括将应用于车载和IoT等非手机领域的摄像头模组销量按年增幅上调至不低于60%，原业务发展目标为增长不低于40%；以及指纹识别模组的销售数量按年增长上调至不低于30%，原业务发展目标为增长不低于20%，其他业务发展目标维持不变。

　　集团指，董事综合考虑市场状况及集团的实际发展和综合能力，有信心带领集团于下半年直面挑战并继续努力实现良好的发展，努力在本年末实现2021年提出的五年战略规划的各项目标。

花旗：业绩受强劲物联网需求推动 升目标价至17.9元

　　花旗发表研报指，丘钛科技上半年业绩与上月盈喜预期一致，收入按年升15%，毛利率升2.2个百分点至7.4%。管理层上调全年目标，当中非手机领域的摄像头模组(CCM)出货量增长目标由不少于40%升至不少于60%，指纹识别模组(FPM)出货量增长目标由不低于20%升至不低于30%，同时维持潜望镜出货目标增长不低于100%，以及32MP+型号出货占比达55%的目标。

　　花旗指，集团上半年非手机CCM占整体CCM收入23.9%，但出货量占比仅为4.2%。另外，某无人机及运动相机客户贡献17亿元人民币，约占期内总收入20%。因此，上半年业绩主要受强劲的物联网需求推动，料势头亦可推动2026年盈利增长，基于采购力度持续、新项目量产、有利的平均售价及毛利。该行重申其“买入”评级，目标价由8.8港元上调至17.9港元，另考虑到2025年底可能从出售印度子公司51%股权中获得约8亿元人民币的一次性收益，将其2025至2027年的净利润预测上调180%、75%及90%，至16.1亿、12.9亿和16.6亿元人民币。

中金：非手机收入增速超预期 升目标价至14.97元

　　中金称，丘钛科技业绩处于预告中枢，超出此前预期，主因非手机CCM和FPM销量高增释放利润弹性，同时联营公司扭亏为盈。由于非手机CCM和FPM销量及盈利超预期，同时联营公司业绩改善，上调公司2025年及2026年盈利预测44%及41%至7.02亿及8.52亿元人民币，维持“跑赢行业”评级，由于非手机收入增速超预期，且中长期成长业务布局全面，上调目标价67%至14.97港元。

　　招银国际亦上调丘钛科技目标价9.8%，从13.21港元升至14.5港元，重申“买入”评级。该行指，公司上半年收入同比增15%，分别超出该行和市场预期5%及8%，净利润同比增168%，基本符上月发布盈喜。该行看好丘钛下半年盈利预测上调的趋势，相信市场低估其在非手机市场的领导地位和销售成长势头(特别是无人机和360全景相机)。总体而言，持续看好丘钛科技在非手机业务(无人机/汽车/扩展现实XR)的增长潜力，并预计在美国关税存在不确定性的背景下，其与印度Dixon Group设立的合资公司将推动摄像头模组出货量增长。考虑到2025年上半年更强的平均单价/毛利率表现及非手机业务前景，将2025至2027财年的每股收益预测上调10至12%。

黄玮杰：股价远远跑赢同业兼毛利率仍低 有货宜先沽一半

　　今日《开市Good Morning》节目请来辉立证券董事黄玮杰，他指丘钛科技今年以来股价远远跑赢其他手机部件股，去年底收报6.38元，至今已升了逾一倍，瑞声(02018)及舜宇(02382)则远远落后。丘钛上半年收入按年升15.1%至88.31亿元人民币，有双位数增长，毛利为6.54亿元人民币，毛利率为7.4%，按年提升2.2个百分点，溢利则增近1.7倍，赚了3.08亿元人民币，加上首次派中期息，但与瑞声及舜宇比较，丘钛只有单位数毛利率仍偏低，不过也意味还有空间可通过产品结构的调整，如销售更多高解像度的镜头模组，来进一步提升毛利率。

　　黄玮杰续指，如果丘钛毛利率达双位数会令市场很惊喜，可刺激股价有更大升幅，现时升幅仍算温和。很多公司公布完业绩后都会出现回吐，丘钛也可能随时趁好消息出货，其RSI也已有些顶背驰，若有货先沽出一半会较安全，余下一半亦最好定下止赚位锁定利润。

　　丘钛科技半日升0.54%收报13.13元，连升两日，累积升幅5.89%，成交1.44亿元。其他手机设备股表现各异，舜宇跌0.07%报77元，瑞声升0.23%报44.2元，比亚迪电子(00285)升4.09%报40.26元，鸿腾(06088)升7.2%报3.87元，高伟电子(01415)升1.91%报29.82元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组、李崇伟，整理：李崇伟）