现时本栏中线与长线的股票投资组合实际持货量分别为50%和65%，局势则分别属于偏好和显著向好。美国7月份消费物价指数公布前，港股市况平静，显示好淡双方均看不通后市。若数据公布显示美国通胀升温，即证明过去四个多月总统特朗普发动的关税战对经济的利淡影响开始浮现，联储局有理由继续不减息。但若其后公布的经济数据显示经济增长放缓，便会成为特朗普再度催促联储局减息的借口。

　　最怕是经济未能回复增长，通胀却因减息而加剧，出现滞涨的情况。由此可见，联储局近来一直迟迟不肯减息，实因有所顾虑。应先压抑通胀，还是先刺激经济，从来都属于两个经济学派的不同取向。先减息，会刺激通胀；先加息，则会打击经济。因此联储局必须小心处事，并于适当时候才采取行动，不应受特朗普没有经过深思熟虑的要求所影响。本栏认为，美国步入经济衰退，甚至出现滞通的机会不大，因科技业仍会急速发展，反而通胀加剧更值得提防。

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