于截至２０２１年６月３０日止上半年度，普拉达（０１９１３）延续２０２０年年底的零售销售表现，期内零售销售净额按固定汇率计同比大幅增长加６０％，而对比２０１９年同期亦增长８％，主要受亚太区带动。

　　于２０２１上半年度，普拉达亚太区零售销售按固定汇率计同比增长６４﹒９％，并较２０１９年同期增长３４﹒９％。其中，中国大陆、台湾及韩国零售销售对比２０１９年同期分别增长７７％、７４％及１０８％。欧洲方面，疫情大流行持续及政府实施的限制使旅游人潮消失，但同时惠及本地消费。所以，按固定汇率计，该区零售销售对比２０１９年同期虽减少２９﹒１％，但对比去年同期仍录得１８﹒８％增长。

半年Ｐｒａｄａ品牌零售增长逾６４％

　　美洲市场零售销售自２０２０年上半年稳健复苏，按固定汇率计，同比大幅增长１６３﹒４％，而对比２０１９年同期亦录得５２﹒５％增长，皆源于本地客户消费力强劲。中东市场由阿拉伯联合酋长国业绩带领（也是由本地消费推动），零售销售按固定汇率计同比大幅增长１２８﹒７％，而对比２０１９年同期亦增长２８﹒５％。众多市场当中，只有日本市场表现稍逊，上半年零售销售按固定汇率计同比增长２４﹒７％，但对比２０１９同期却下跌２４﹒３％，主要由于旅游人潮消失及政府为举办奥运所实施限制，均大幅影响该区业绩。

　　按品牌划分，Ｐｒａｄａ及Ｍｉｕ　Ｍｉｕ品牌的零售销售同比分别增长６４﹒２％和４３﹒２％，而对比２０１９年同期，Ｐｒａｄａ仍录得１３﹒１％，Ｍｉｕ　Ｍｉｕ则录得７﹒９％下跌。Ｃｈｕｒｃｈ’ｓ品牌因其主要市场位于欧洲而持续受影响，其总销售净额同比仅增长５﹒７％。

建议买入５８元，目标６９元

　　集团上半年税前息前利润（ＥＢＩＴ）为１﹒６６亿欧元，较去年同期亏损１﹒５亿欧元显着改善；整体毛利率为７４﹒３％，较去年同期７０﹒４％为高，主要源于２０２０年收益下跌及生产费用承担较少。在分销渠道、地理范围及产品方面更有利的销售组合亦提升２０２１年上半年的利润率。来自经营活动的现金流净额为３﹒１６亿欧元，较去年同期的负现金流２６４５万欧元亦显著改善，促使财务负债净额由去年底３﹒１１亿欧元大幅改善至１﹒０２亿欧元。尽管环境仍有不确定性，但集团盈利能力有所改善，并预期销售动力于年内下半年维持强劲。建议买入价５８元，目标６９元，止蚀位５４元。

　　（笔者没有持有上述股票）

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