近周，中国官方连续给中国经济服了3颗“十全大补丸”。老外的伟哥是一次性，虽有效，但不长久。“十全大补丸”则是固本培元，可以长长久久。

　　这3颗“十全大补丸”是：

　　1. 反内卷

　　2. 海南自贸港封关

　　3. 建雅下水电站

　　近年来，国内企业间的价格战斗得厉害，企业相互割喉式削价，是之为“内卷”，虽益了消费者，但当货品低、低、低，低到无利可图时，就终掀起企业倒闭潮，影响中国整体经济，亦因企业倒闭致失业人数增加。

　　到7月1日，中国官方扔出第1颗“十全大补丸”说，不准再那样斗低价，是之为“反内卷”，这个“反内卷”，涉及各行各业的成本，合理利润与货品售价，要逐行逐业来协商，故这个“反内卷”是不能一刀切，但起码是“打住”，The “Cut” Stop Here。此词是转自老外的The Buck Stop Here，即不再下传，而“打住”是几十年前的台湾武侠片《保镖》，一到紧要关头，就喊“打住”，下集再续。

　　这次中国官方的“打住”并非简单的叫停削价，而是国家发改委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案情（供求意见稿）》公开征求意见，要处理一些行业低价无序竞争，手法之一是限产。

　　根据经济学原理，限产即是供应减少，货价便会上升，但产怎样减，就涉及不少人利益，有得谈，但中国官方又一定要你谈（其实即是执行减产），反内卷要见成效，需些时日，所以今时笔者对这颗“十全大补丸”暂不评论，迟些见效时才谈。

　　第2颗“十全大补丸”是海南自贸港。经过长达7年的精心筹备与建设，海南自由贸易港即将于今年12月18日正式启动封关运作，实行“一线开放，二线管住”监管摸式，这是另类的“一国两制”，当然海南岛这“一国两制”跟香港的“一国两制”有本质上的差别，但又确会抢了部分香港的经济活动，所以港人又要认真努力去杀出条自保路。

　　这个拼杀不是三言两语可说明，但由于是12月18日后才杀到来，今时又且“打住”，择日再讲。

　　中国官方于上周抛出的第3颗“十全大补丸”是立即开建雅鲁藏布江下游水电工程，简称“雅下工程”，于7月19日由国务院总理李强主礼，共建5座梯级电站，总投资约1.2万亿元（人民币．下同）（见图一）。消息一出，顺周期板块以及大宗商品大涨。这个雅下工程尚会带动那些行业，可供我等股友也补下荷包？

第一个：要算总账

　　2024年中国广义基建投资金额14.1万亿元人民币。参照经验，预计雅下水电工程建设周期约10年，每年投入约1200亿元，年均投资占比0.85%（以2024年基建总量为基础），后期占比会逐年小幅降低，预计年均拉动基建投资多增0.8%。

　　基建投资短期累计乘数低于1，而因资本正溢出效应，长期外溢效应的累计乘数1.7倍。短期看雅下水电工程对单年GDP推动或不足0.09%；长期看1.2万亿元人民币投资在10年内共带动2.04万亿元人民币GDP增量，平均年推动0.15%。

　　以上的学术用语是要来吓鬼的，用最简单的话讲，是会刺激GDP增长，老外整天说中国GDP跌，今时就保给你看！对股市气氛有助。

第二个：看即时反应

　　上周一（21日），雅鲁藏布江下游水电工程一经发布，概念股就成为A股和港股市场焦点，水利、基建、钢铁、水泥、工程机械和西藏本地股掀起涨停潮，其中水泥板块几乎全线涨停。

　　筑博设计(深：300564)、西藏天路(沪：600326)、高争民爆(深：002827)、西藏城投(沪：600773)、保利联合(深：002037)、中国电建(沪：601669)、中国能建(沪：601868)、华新水泥(沪：600801)、西部建设(深：002302)、东方电气(沪：600875)等数十股涨停。

　　可惜不少受惠股是在A股，但没办法，谁叫港市场没呢，但可以绕路买嘛？怎么绕路，大家想想啦！讲得太明，我会被抓啦！至于港股有的，就大家多些留意好了（见图二至图四）。

第三个：这是十年大计 要分段吃

　　雅下水电工程建设周期长达10年至20年，投资者可围绕工程进度分批配置核心标的：

　　1. 关注专项周期，动态调整仓位

　　基建施工（2025年至2030年）：重点关注中国电建、中国能建等主体施工企业，可在订单签订密集期（如每年首季）加仓。

　　设备采购（2030年至2035年）：重点关注东方电气、铁建重工(沪：688425)等设备供应商，进入隧洞开挖阶段（预计2026年后）重点配置。

　　营运阶段（2035年后）：关注大唐发电(沪：601991)、国电南瑞(沪：600406)等电力营运和技术支持企业。

　　2. 分批建仓策略

　　采用“三三制”建仓法：首批30%资金在目前位置建仓，第二批30%资金在回调10%时加仓，第三批40%资金在突破关键阻力位时加仓。

　　建仓周期建议不少于3个月，避免集中投入。

　　3. 关注政策与资金动向

　　7月底政治局会议：若推出增量内需政策，市场资金可能转向消费、地产等板块，短期分流水电题材资金。

　　超长期特别国债投放：8000亿元人民币专项债中若有部分定向支援雅下专案，将加速订单落实，利好相关企业现金流。

　　由于中国官方扔出3颗“十全大补丸”，中国经济怎么都会好点，内卷会少点，A股市场自然会好点，港股市场亦会好点，那么港股在今年年底至明年首季会否上见33000点或更高水平呢？十分期盼。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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