内地近段时间公布的经济数据表现不算理想，7、8月“三头马车”、进出口等领域的复苏动力有待进一步加强。笔者预期第三季GDP增长或较今年首两季出现放缓之下，内地在第四季或进一步出台刺激经济增长措施，当中降准与减息或成为应对的货币手段。无论降准还是减息，对经济层面的影响最终还是刺激货币流通性加强，从而令资金成本下降，因此对总体宏观经济或不同行业的经营而言，具利好刺激作用。惟两种模式，对银行的影响却不尽相同。

   首先，相信大部分投资者均会认同降准对内银带来的影响较为正面。降准在商业银行的操作层面上，主要是降低其留存在银行体系内的资金，并将此部分资金释放出来，以供应在市场中流通。这对运用存贷利率差进行获利的内银企业而言，相当于增加其业务规模，利好业绩表现。除此之外，降准对于内银另一个相对不容易察觉、但又实实在在存在的影响，在于某程度上有助提高其资产质素，主因随着内银加大贷款总量的供应，假设坏帐总额没有跟随降准在短期内出现大幅变动，那么内银的坏帐比率，至少在百分比的数字上，会呈现出一定的下降。

降准或减息皆是加强货币流通性的手段，惟两种模式对银行的影响却不同。(AFP)

   再看减息。减息的运作原理更为直接了当，其作用是降低企业、居民的贷款成本，一方面减少其利息支付负担，另一方面刺激贷款方的借贷意欲，从而加强流通性供应。相对于加息有助银行提高净息差水平，市场中有观点认为减息其实不利银行的净息差收入，对银行而言，实质上是利淡消息。笔者认为，减息对内银的影响具多重复杂因素，并不可以简单理解为利淡因素。

   第一，净息差收入对银行业务而言固然十分重要，但是银行的盈利及资产质素，总体上更加反映在宏观经济发展。因此，减息对内银带来的影响，更多将反映在未来宏观经济活跃度的提升、企业对融资需求的增长等。

   第二，加息利好银行净息差，惟减息对净息差带来的影响却未必如加息般显著，因为减息实际上是指由中央人民银行发放给商业银行的利率下降，而商业银行面对客户时所作出的存贷利率变动具一定自主性。在市场流动性偏紧时，减息虽然还是会导致商业银行存款、贷款利率不对称地向下走，但由于流动性偏紧时资金需求量一般较高，因此利差的收窄程度未必如加息般明显。

   因此，降准与减息虽然同为刺激市场经济的措施，惟对于内银而言，两者带来的影响将有所分别，投资者应该留意。

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