现时中国大众旅游市场庞大且持续增长，随着居民收入提升与消费升级，特别是三、四线城市的旅游需求不断释放，需求也日益多元，迈入高品质发展的新阶段。同程旅行(00780)凭借对下沉市场用户需求的理解，推出了一系列贴合当地消费者的产品和服务，以高效的流量策略及卓越的运营能力，巩固了其在中国大众旅游市场的地位。上半年，集团在中国非一线城市的注册用户逾87%，而最新一季微信平台上，多达69%的新付费用户是来自中国非一线城市。深度的市场渗透，为集团带来了稳定的用户增长和业务增量。
　
　　同程近期公布上半年业绩，期内收入按年增加11.5%至约90.5亿元（人民币．下同），经调整EBITDA按年增加35.2%至约23.4亿元，经调整EBITDA利润率达25.9%；经调整溢利净额按年增加28.6%，经调整净利润率达到17.3%；核心业务强劲，主要受大众旅游消费增长带动，核心在线旅游平台业务总收入按年增加15.9%至约78.002亿元，住宿业务收入按年增加18.8%至约25.6亿元，总体表现亮眼。
　
　　细分业务来看，交通票务、住宿业务、度假业务均呈现良好的增长态势，其中国际机票业务量和住宿预订服务收入实现爆发式增长，显示集团国际市场的巨大潜力。2025年第二季度，集团国际机票的业务量创出历史新高，按年增长近30%。截至今年6月底止的12个月期间，年付费用户按年增加10.2%至2.5亿人，累计服务的旅客人次按年增加7.2%至19.9亿，具广泛坚实的市场基础和持续的增长潜力，有望继续带动业务发展。考虑到签证政策不断简化、国际航班运力持续恢复及出境游需求不断增长，中国出境游市场的增长潜力庞大，料随着全球旅游市场复苏，国际业务有望成为同程新的增长突破口。
　
　　同时，同程主动布局前沿科技，并将其战略性地整合进其业务当中。今年3月下旬，集团推出AI行程规划智慧体DeepTrip，整合了同程平台的供应链能力与DeepSeek的推理能力，并在多个业务场景中推进了DeepTrip的应用，将其嵌入服务流程，有效提升用户体验及提高转化率。同时，亦通过DeepTrip向查询旅游行程的用户推送营销活动，简化客户决策流程，既提升客单价，又增加用户复购率。相信科技赋能令集团服务更具竞争力，并为业务增长注入新活力。
　
　　此外，同程近期认购大连圣亚股份，整合主题乐园资源，加强产品多元化，预计将对未来业绩带来拉升作用。集团与顺丰速运、天津航空等伙伴的合作，也将进一步扩展旅游全产业链服务能力。总体来看，同程兼具成长性与稳健性，有望随着中国及全球旅游市场回暖、消费升级，保持高增速。

　　笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份。
　
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