华虹半导体(01347)((沪：688347)公布，为解决同业竞争，拟以发行股份及支付现金方式购买华力微电子控股权，今早(18日)股价曾大跌一成。惟值得一提，近日美国总统特朗普表示不允许对华出售最先进芯片，又传美国在芯片出口货物暗装追踪器，特朗普最新更预告在两周内可能对半导体产品征收高达300%关税，上述消息都使内地芯片股股价持续强势，其中华虹上日才破顶，或可趁其终见较似样调整吸纳。

（华虹半导体网页截图）

华虹拟发股及现金购华力微电子控股权 A股今日起停牌

　　华虹半导体公布，为解决IPO承诺的同业竞争事项，正筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海华力微电子控股权，同时配套募集资金。A股今日起开始停牌，预计为期不超过10个交易日。

　　集团指，与上海华虹签署购买资产意向协议，收购资产为上海华力微电子所运营的与华虹公司在65/55nm和40nm存在同业竞争的资产(华虹五厂)所对应的股权。目前，该资产正处于分立阶段。交易的资产范围、具体交易方式、交易方案、发股价格等安排由交易各方协商确定，交易具体方案将另行签署正式文件确定。

传美在芯片出口货物暗装追踪器 特朗普不允对华售最先进芯片

　　另方面，据路透近日引述消息人士报道，美国当局已在他们认为极有可能被非法转移到中国的先进芯片货物中，暗中安装定位追踪装置，旨在查探AI芯片是否被转运到美国出口限制的目的地，而且仅适用于受到调查的特定货物。而五位熟知AI服务器供应链的消息人士称，他们知道戴尔(DELL)和Supermicro(超微科技)等制造商的服务器出货中也使用了追踪器。这些制造商的服务器内含来自英伟达和AMD的芯片。

　　此外，美政府官员早前证实，英伟达(US.NVDA)和超微半导体(US.AMD)将向华府支付部分销售收入，以换取向中国销售芯片的许可。两家公司向华府支付的销售收入比例高达15%，当中包括英伟达向中国销售的H20芯片，以及AMD的MI308芯片。不过，美国总统特朗普表示，他不会接受将最先进芯片卖往中国，只会接受算力方面削减30%到50%的英伟达Blackwell芯片出口到中国。

　　另特朗普上周五(15日)于飞往阿拉斯加与俄罗斯总统普京峰会途中，在空军一号向记者透露，未来两周他将对半导体产品出台新关税政策，税率可能高达200%至300%。

华虹次季纯利按年升19%收入升18% 获中金升目标价至50元

　　值得一提，华虹早前公布，截至2025年6月30日止第二季纯利795.2万美元，按年升19.2%；期内收入5.66亿美元，升18.3%。毛利率按年升0.4个百分点至10.9%。集团预计今年第三季销售收入约在6.2亿至6.4亿美元之间。预计毛利率约在10%至12%之间。

　　中金近日发表研报指，华虹次季营收5.66亿美元，按年升18.3%，符合此前指引的5.5至5.7亿美元区间；毛利率10.9%，按年升0.4个百分点，超出此前指引7%至9%；归母净利润800万美元，按年升19.2%，整体略超该行预期，因产能利用率和晶圆平均售价超预期。考虑到公司出货量及价格均好过此前预期，上调公司2025年收入预测6%至24.04亿美元，即按年增长20%，但考虑到折旧因素，基本维持归母净利润预测1.49亿美元不变；由于量价齐升，上调2026年收入预测12.1%至27.98亿美元，即按年增长16.4%，上调2026年归母净利润预测10.5%至1.7亿美元。目标价上调39%至50元，维持“跑赢行业”评级。

花旗：中国晶圆厂逐步复苏 维持中芯华虹中性评级

　　花旗则指，中国晶圆厂正逐步复苏。中芯(00981)及华虹第二季业绩优于市场预期，主要受惠于国内订单带动的高产能利用率。在定价环境改善及产能利用率持续高企下，尽管上半年有提前订单，中芯及华虹第三季收入指引分别按季增长6%及11%(以中位数计)，反映半导体需求正逐步复苏，但毛利率复苏仍需时日。两家公司的销售指引及行业观点与台湾成熟制程晶圆厂一致，预期季度出货量增长，而平均售价趋于稳定。花旗认为，成熟制程晶圆厂行业需求稳健，但进一步上升空间需要毛利率改善带动，维持中芯及华虹“中性”评级，目标价分别为53元及45元。

　　花旗又指，美国新公布的100%半导体关税对中芯及华虹的影响有限，因为两家公司来自美国客户的收入分别仅占13%及9%。虽然部分向美国出售产品的中国或国际客户可能受到负面影响，但在“China-for-China”趋势下，两家公司将继续专注于国内市场。

麦嘉嘉：芯片股具中长线吸纳价值 华虹45.8元中芯48元可吸    

　　永丰金证券(亚洲)金融商品交易部主管及研究部主管麦嘉嘉指，内地芯片股具投资价值，尤其在消息面上，现正传特朗普拟对半导体产品征收高达200%至300%关税。而内地整个半导体产业有国内政策作正面催化，除了美国的一些供应，国产自制倾向明显受国家支持，部分中资企业亦已暂缓采购英伟达以外的外资高端AI芯片，这反而为华虹及中芯等半导体公司带来一些投资价值。而今次华虹用股份加现金方式收购华力微电子控股权也是解决其自身同业竞争问题，A股有停牌，H股现时则较A股仍有明显折让，近期资金尤其喜欢炒AH股差价收窄，所以在整个行业受关税影响、国内政策推动及AH股差价等利好因素下，华虹中长线有吸纳价值。事实上，华虹今年以来明显跑赢大市，升势颇持续，没太多机会让投资者入场，今次趁着少少消息反而提供了入场机会，策略上建议作中长线部署，若有机会回至约45.8元即接近10天线，是颇佳的买入机会，中线料可反复升至54元关口。

　　麦嘉嘉续指，中芯同样受美国关税政策影响，另方面亦受国内鼓励自制芯片政策支持，中长线价值突出，但股价累积升幅颇大，估值上亦超前反映众多利好因素，可待股价有较明显调整才分段收集，而中芯今日也未如华虹受本身消息影响急跌，可待行业整体有些消息令股价调整才吼，回至48元可考虑作中长线吸纳，短期目标可定于56元。(麦嘉嘉为为证监会持牌人，并未持有以上股份)

　　华虹半日跌5.89%收报48.28元，成交44.09亿元。其他芯片股表现各异，中芯升0.28%报52.9元，上海复旦(01385)跌1.99%报30.56元，ASMPT(00522)跌0.21%报71.6元，晶门半导体(02878)升5.26%报0.5元，宏光半导体(06908)升15.25报0.68元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组、李崇伟，整理：李崇伟）