今年以来，环球局势波谲云诡，小的战事和冲突接二连三发生，例如印巴战事、泰柬边境冲突等等，再加上美国总统特朗普这个全球搅局者挥动关税大棒，再令国际关系变得复杂。但微妙的是，全球股票市场在这个动荡环境下，竟然反复上升，个别股市更创历史新高。

　　截至昨日（14日）为止，今年以来，全球各地主要股市都上升。年初的时候，美股在特朗普的强硬施政下，曾经出现调整，但不久之后已经重拾升轨。

　　我在今年蛇年之始，曾经推介过八只发财股给大家参考。我想趁港股成功冲上25000点的大好形势下，来一次中期检讨。

　　今年年初的时候，全球金融市场其实出现了很大变化，这个变化是绝对利好中资股的。但我估计，很多人都已经被后来接二连三出现的纷乱蒙蔽了，忘记这个基本因素的重要变化。

　　这个变化就是国产人工智能大模型DeepSeek横空出世，它以超低成本，生产高效的人工智能大模型，震动整个科技界。同一时间，环球投资者也开始重新评估中资股的价值。

　　当然，DeepSeek的出现，也会加剧中美在科技领域的角力。不过，正面的因素似乎远胜负面因素。我同意，外资也不是一下子就重投中资股的怀抱，但这个势头明显形成了。

　　此外，还有另一个动力，那就是中央继续支持香港发展和巩固金融中心地位，而内地股市也在中央力挺下缓缓上升。一只慢牛正在形成中呢！

推介股有三大主题

　　我这几只蛇年运财股，包括了三个主题，一个是市值管理的落后股，另一个是内需概念股。前者包括北京控股(00392)、上实控股(00363)和中国中铁(00390)；后者包括美的集团(00300)和顺丰控股(06936)。

　　第三个主题就是AI概念股，我保留的三只龙年推介股，包括腾讯(00700)、小米(01810)和美团(03690)，正好配合这个AI大潮，因为它们都是AI应用的受惠股。

　　结果，半年下来，以恒生指数为代表的大市升了两成六，以国企指数为代表的大市则升了两成四，两者分别不算大。

　　而我的推介股当中，有四只跑赢大市，分别是腾讯、小米、上实和顺丰，当中表现最好的就是新旧股王腾讯和小米，前者升四成七，后者升三成九（见附表）。

　　腾讯刚公布了中期业绩，表现略优于市场预期。明显地，在AI赋能之下，腾讯的增长动力又再回来了，这一波好势头应该可以延续至年底，甚至明年，所以，我对腾讯仍然充满信心。

　　再者，腾讯的股价相对落后和沉寂了一段时间，观乎最近一个月的升势，似乎已经重现股王本色了。我估计，未来大市的上升动力也要靠这只旧股王呢！

　　至于我称之为新一代股王的小米，受惠于多个概念，第一季的表现最为突出，但过去几个月股价似乎在整固。我认为，小米的增长动力仍在，整固之后股价可以再挑战新高。

　　另外两只跑赢大市的推介股上实和顺丰，前者是市值管理落后股（我另一只推介股北京控股，表现也不差，只是不及上实，令它稍稍落后大市而已），后者是内需概念，暂时的表现也相当对办。

换走美团中铁，换入国寿宁德

　　最令我失望的一只推介股当然是半年以来唯一下跌的股份，那就是美团。某程度来说，美团今年以来也遇到不少挑战，最大的挑战当然是愈来愈多人加入外卖行业，其中一个新对手就是京东(09618)。这些对手绝非等闲，绝对可以令到餐饮外卖市场出现翻天覆地的变化。事实上，上半年以来，内地的外卖服务已经「卷」得十分厉害了。

　　除了美团的表现令我失望之外，另一只市值管理落后股中国中铁也是稍稍令人失望的，半年以来只升了7%，仍然大幅落后呢！

　　至于另一只表现稍稍落后的美的，由于它有最强的内需概念，我会继续观望。但中国中铁和美团，我则想趁今次中期检讨时换走，换入今年以来我也十分喜欢的中国人寿(02628)和宁德时代(03750)。进一步的品评，留待下次再和大家分享。

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