本月内地先后举办多个机器人大会，其中上周五(15日)起一连三天举行的世界人形机器人运动会刚落幕，“人形机器人第一股”优必选(09880)参与研发的“天工”获得人形机器人史上首个百米“飞人”称号。部分相关概念股近日也表现强势，其中敏实集团(00425)及德昌电机(00179)今日(18日)曾齐破顶，人形机器人概念股应如何选择及部署？

（优必选网页截图）

优必选“天工”获人形机器人史上首个百米“飞人”称号

　　2025世界人形机器人运动会在北京举行，上周五(15日)起一连三天围绕竞技赛、表演赛、场景赛、外围赛26个赛项展开487场比并，共有来自16个国家和地区的280支队伍、500余台机器人参与各项活动。其中由优必选作为发起单位和大股东的北京人形机器人创新中心研发的“天工”获得人形机器人史上首个百米“飞人”称号。天工以21.5秒的成绩获得100米冠军，是全场唯一全自主奔跑毋须人工遥控的选手。“天工”还获得了1500米亚军，包揽400米第二名、第三名、第四名，以及4x100米接力赛亚军。在100米、400米和1500米三项比赛中，“天工”全程通过视觉感知、环境感知，基于多传感器融合的SLAM算法，并结合OCC环视感知模块，实现对环境的实时占用与语义感知，能自主识别赛道分道线，面对多台机器人同向奔跑的干扰与大曲率弯道，仍能稳定保持在规定赛道内。

　　此外，由北京人形机器人创新中心研发的类人形机器人“天轶2.0”则包揽了工业场景的物料整理赛冠军、亚军和物料搬运赛亚军、季军，以及酒店场景迎宾服务技能竞赛的亚军，展现出在多个场景中自主完成任务的落地能力。

北京举行世界机器人大会 200余家企业参展100款新品首发

　　另外，2025世界机器人大会(WRC 2025)8月8日至12日在北京举行，200余家国内外机器人企业的1500余件展品集中亮相。据介绍，整个大会首发新品超100款，首发新品数量创历史新高，是去年的近2倍，从工业制造到家庭服务，从医疗护理到应急救援，新品覆盖全场景应用，集中展现了全球机器人产业最新的前沿突破。其中优必选携五大人形机器人亮相，包括全球首个可自主换电人形机器人Walker S2、全尺寸通用轮式人形机器人Cruzr S2、“入职”全球最多工厂的工业人形机器人Walker S1、大阪世博会中国馆首个具身智能“导览大使”Walker C、全尺寸科研级人形机器人天工行者。

　　而2025中国具身智能机器人产业大会暨展览会则于8月13日至15日在上海新国际博览中心开幕，吸引200个参展品牌、20000名观众及20个专业采购团，助力打通具身智能产业链，从原材料、零部件供应商、系统集成商、仿真及测试到整机制造，为行业提供一个全面展示前沿的技术、方案，深入行业交流，促进资源对接的舞台。

　　中国电子学会理事长徐晓兰指，自今年年初以来，人形机器人频频火爆出圈，国内人形机器人企业订单爆满，彰显了这一领域的广阔发展空间。过去十年间，中国机器人产业取得长足发展，形成了丰富的自有产品谱系，无框力矩电机、空心杯电机、行星滚柱丝杠等核心零部件均已实现自主研发。

（AP）

招商证券：港股机器人上市公司逐步增加 行业板块效应已成

　　招商证券国际早前发表报告指，全球人工智能/机器人行业密集利好来袭，看好龙头领先公司。港股机器人上市公司逐步增加，行业板块效应已成。人形机器人整机看好优必选、上纬新材(沪：688585)、特斯拉(US.TSLA)等龙头优势公司，股价催化剂关注大额订单落地，技术重大突破。优必选全球进入最多工厂实训且订单密集落地，特斯拉全球技术最创新且引领行业变革。

　　该行指，其他机器人领域看好越疆(02432)的协作机器人，极智嘉(02590)的仓储机器人。机器人零部件供应商看好敏实集团、德昌电机。泛机器人领域供应商方面，从车端向机器人延伸，包括地平线机器人(09660)、禾赛科技(US.HSAI)、速腾聚创(02498)。

德昌电机伙上海电气合资人形机器人业务 花旗升目标价至29元

　　值得一提，德昌电机旗下德昌汽车电气早前与上海电气(02727)旗下上海机电合资成立“动界智控”新公司，公司坐落长宁区“上海硅巷”，专注于人形机器人全套关节模组核心技术，其揭牌仪式于上月尾举行。

　　花旗指，德昌电机与上海机电成立两家合资公司，以加强在中国人形机器人业务的渠道及应用案例。两家合资公司的注册资本总额为1.5亿元人民币，德昌电机将透过内部现金流投资7500万元人民币。尽管德昌电机2026财年第一季销售额下跌2%，但预计第二季及第三季销售额将受惠于强劲的订单积压而回升，将目标价由23.5元上调至29元，维持“买入”评级。

　　另建银国际看好敏实集团，指其盈利正进入强劲复苏轨道，海外业务重回增长。尽管内地市场短期竞争加剧，但对内地业务的扩张，以及全球汽车市场稳健前景仍持乐观预期。公司不仅在全球新能源车发展中占据优势地位，更积极探索人形机器人等新领域，将目标价从24.5元上调至35.1元，维持“跑赢大市”评级，料敏实2025、2026及2027年每股盈利增长各为27%、27%及32%。

摩通：优必选拥强大客户基础 予目标价135元

　　摩通则称，优必选是一家以深圳为基地，领先的机器人公司，作为人形机器人行业的战略性早期参与者，公司拥有强大的客户基础，包括超过10家处于试运行或已确认订单的客户，主要合作伙伴包括比亚迪(01211)(深：002594)、东风柳汽、极氪、赛力斯(沪：601127)、富士康和北汽(01958)等行业巨头。公司与同样总部位于深圳的比亚迪关系密切，受益地方及中央政府的重大政策支持。

　　摩通预计，优必选人形机器人收入于2025至27年期间年复合增长率达260%，到2027年其贡献将达到约60%(相比2024年为零，2025年预计为12%)，令公司当年收入达50亿元人民币，并于2027年下半年达致盈亏平衡，首予“增持”评级，目标价135元。

麦嘉嘉：优必选步入商用化92.7元可分段吸 德昌敏实只宜短炒

　　永丰金证券(亚洲)金融商品交易部主管及研究部主管麦嘉嘉指，踏入8月份，机器人会议有进一步催化，包括人形机器人运动会、世界机器人大会及智能机器人产业大会，可见人形机器人已从梦想去到落地，相信2025年是机器人概念的商用元年，研发生产明显急速布局，投资主线开始明确，成长预期也高，预测人形机器人5年复合年增长率(CAGR)最高可达30%，互动及真实应用场景的快速拓展令AI硬体加产业落地整个板块成为核心看点。当然，短线可能较波动，并面对未来的监管风险，而题材有时热炒过后会有些获利回吐及政策调控。不过，2025年会是人形机器人概念量产元年，其商用步伐应是从文娱开始，之后去到工业，再普及至家庭，整个产业化周期明显加快，由之前市场预计超过20年压缩到5至10年。总之，人形机器人不止复合年增长率高，市场规模又大，相关概念股指数近期升幅也大，资金流入活跃，故对其看法较正面。

　　不过，麦嘉嘉表示，在选股上会较谨慎，会选一些已有机器人相关产品，或已开始有商用化排程即有时间点的公司，会比处于研发阶段的公司好，其中优必选已慢慢步入商用化，或可于未来几年开始变现，可待股价回至保历加通道底部即92.7元分段买入，中长期目标价暂定于保历加通道顶部99元。德昌电机及敏实集团则属短线炒作，其本身业务与机械有关，其中德昌有些汽车业务，其过往核心业务必定对其发展人形机器人有帮助，可说具备相关概念，短线一旦有资金流入，此类破顶股仍可短线投机，所以风险偏好承受能力较高的投资者也可对其作短线操作，但需严定止赚位，其中德昌电机今日上试26.4元高位，短线技术上有机会挑战28元，但始终它们要靠核心本业去支撑盈利，人形机器人的研发仍需时体现或将其商业化变现，过程会较长，后续一旦有资金趁高获利，股价会有些调整压力。敏实也与德昌类似，但其股价可能较强势，资金流入较活跃，策略上亦宜走超短线，待回至28.8元买入，短期目标定于32.5元。(麦嘉嘉为为证监会持牌人，并未持有以上股份)

　　人型机器人概念股今日个别发展，优必选升0.65%收报93.5元，德昌电机倒跌0.85%报25.72元，敏实集团升4.93%报31.06元，上海电气跌0.77%报3.89元，微创机器人(02252)跌0.18%报22.68元，地平线机器人跌1.36%报7.26元，速腾聚创跌0.22%报35.68元，美的集团(00300)升0.25%报80.95元，首程控股(00697)升0.5%报2.03元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组、李崇伟，整理：李崇伟）