合景悠活（０３９１３）上市不足三个月，已积极进行并购，继于上月完成收购广州市润通物业管理８０％股权后，最近又宣布收购雪松智联科技８０％股权，令在管面积实现跨越式增长，并且快速拓展区域版图。

　　合景悠活于中国为住宅物业及商业物业提供综合物业管理服务﹒于２０１９年，在提供商业营运服务的物业管理公司当中，按总在管建筑面积计，集团在中国排行第七，在大湾区排行第五。于去年１２月３０日，集团宣布完成收购广州市润通物业管理８０％股权，该公司致力于公共服务领域亦拥有较为专业的技术系统，收购有助集团业务进一步拓展至公共服务领域，使得业务持续多元化，同时能形成平台协同效应，实现服务系统的完善与服务品质的提升。

斥逾１３亿人币收购同业

　　集团最新宣布，于今年１月１７日与卖方订立收购协议﹒根据协议，集团将收购雪松智联科技８０％股权，现金代价为１３﹒１６亿元人民币。该公司主要于中国从事物业管理业务，同时为全国领先的“智慧城市”服务营运商，旗下拥有逾１０家一级知名物业企业和中国最大规模物业联盟银钥匙联盟。截至２０２０年１２月３１日止，其在管面积合计超过８６００万平方米，在管项目合计超过１０００个，广泛分布于全国各大城市群，包括华东区域、华南区域、中西部地区﹒完成收购后，预计合景悠活整体在管面积将突破１﹒２亿平方米﹒同时可助力集团迅速完成全国化战略布局，并将进一步巩固于粤港澳大湾区、长三角等区域的优势地位，提升各区域的市场份额﹒收购亦将使集团在发展潜力极大的环渤海、中西部地区等重点区域实现快速拓展及覆盖﹒以中西部地区为例，本次收购将使集团在中西部地区核心城市群的在管面积合共超过５０００万平方米，成为该区域市场占有率领先的企业。

建议买入价为７﹒５元

　　过去三个年度，雪松智联科技业绩呈现快速增长，收益从２０１８年度４﹒７８亿元（人民币．下同）增加至２０１９年度８﹒２６亿元，再增至２０２０年首１１个月的１１﹒９３亿元；税后净利润从２０１８年度３５２４万元增加至２０１９年度７３４２万元，再增加至２０２０年首１１个月的１﹒２４亿元，合景悠活给予的收购代价相当于约１２倍往绩市盈率，建议买入价７﹒５元（港元．下同），目标８﹒７元，止蚀位６﹒９元。

　　（笔者没有持有上述股票）