领展房产基金(00823)上周二(22日)公布，集团行政总裁王国龙将于明年6月底前退休。他在基金单位持有人大会后见传媒时一度哽咽，提及退休决定主要基于家庭及个人原因，并指集团已迈向“Link 3.0”新阶段，现在是合适的交棒时机。

　　王国龙出身于美资投行，对会计及金融市场操作较为熟悉。因此他在任领展行政总裁期间更注重集团资产负债表的各项指标，并出售部分前景较差的项目，以换取其他更为优质的投资机会。加上以往数任行政总裁领导下领展业务逐渐打好根基，故推动集团股价及股息在王国龙带领下稳步做好。不过，领展于过去一段时间在中国内地购入相对较昂贵的商场项目，现时消费降级的影响下，集团日后可能面临较大的营运压力。

　　有领展股东接受传媒访问时表示，希望下任行政总裁人选来自地产业界。我认为，现阶段难以预测下任人选的潜在名单，若新任行政总裁确实来自地产界，相信领展日后将更为重视项目选址及设计工作，对资产负债表的KPI取态可能与王国龙有所分别。另外，有部份小股东不满王国龙在任期间薪酬过高，故集团薪酬委员会日后或会下调新任行政总裁的薪酬水平，以回应各股东的诉求。

　　领展日后的发展方向，将与新任行政总裁对各市场的认识而发生变化，相信日后集团方向及政策将出现一定程度调整。汇丰研究较早前曾发表报告指，虽然REITs纳入股票通的时间表尚未公布，但现阶段已经看到数项积极进，认为REITs通在今年实现的可能性很高。若相关新政策能在年内出台，领展届时可望“水涨船高”。

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