在过去的周末，美国总统特朗普宣布将对欧盟和墨西哥征收30%的“对等关税”，并计划于8月1日开始执行。同时，他警告其他国家，若希望降低关税率，必须在此期限前与美国达成协议。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟将采取双管齐下的策略应对此事，一方面将继续与美方进行谈判，另一方面会准备相应的反制措施。据了解，欧盟已经制定了两个反制方案，第一个方案针对美国的50%钢铝关税，总额达210亿欧元的美国进口产品已经拟定，但为了不影响现与美国的谈判氛围，尚未实施；第二个方案则是针对特朗普的对等关税，涵盖720亿欧元的美国进口货物。欧盟警告，如果最终谈判失败，这两项反制措施将会启动。

不要质疑特朗普推对等关税的决心

　　根据上周特朗普政府寄给25个国家的通知函显示，除了菲律宾享有较低的20%关税率外，其余国家的关税率皆在25%或以上，其中日本和欧盟的关税率更分别高达25%及30%。由于美国政府正面临严重的财政短缺，而根据刚通过的《大而美法案》，企业及个人入息税的减税部分又将被延伸，这使得特朗普政府更需要寻找资金用以填补财赤，所以对于特朗普推动对等关税的决心，实在是不容质疑。当然，随着8月1日的临近，未来是否会有更多国家的关税率会因通过谈判而降低，这一可能性确实存在。然而，根据目前的关税水平，美国的通胀率料难免会被推升，而美国经济亦将难免会被冲击，料这将会使未来的环球投资前景变得不明朗。

留意本周美国通胀数字

　　本周二（15日）美国将公布6月CPI通胀数字，市场估计核心通胀率按月及按年将分别上升0.3%及3%（5月为2.8%）。若属实，料将使联储局更难减息，使本月底31日的议息会上减息机会更加渺茫。然而，考量到关税对经济带来的冲击，以及在债务上限被打破后，特朗普政府面临的资金短缺问题，可能需要大规模发债，在这种情况下，联储局是否需要配合，以降低政府发债成本并改善经济状况，这一可能性亦不容忽视。由于联储局8月无议息会，待到关税对经济的冲击浮现，及特朗普政府准备就绪发债，相信届时尽管面临较高的通胀率，联储局于9月减息的机会相信依然存在。

外币市场料转观望

　　面对关税带来影响的不确定性，美汇指数似乎在96.50水平暂时找到了强大支持。反观欧元，从年初至今，欧元兑美元升了13%，对日圆亦升了5.5%。值得注意是，自1992年9月以来，欧元兑日圆的最高点为去年7月的175.9，与目前的1欧元兑171.97日圆水平相距不远。换言之，倘若日圆未能对美元升值，料欧洲央行对欧元独升会有异议。当欧元和日圆都难升，相信美元也跌不到哪里。未来两周，相信市场会以观望为主，就让我们密切留意关税发展。今早于亚洲市场所见，欧元报1.1686美元。

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