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财金博客陶冬天下
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从社融滑坡看下半年政策走向作者介绍
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。
七月份的社会融资数据不理想，7月份新增社会融资1.06万亿元，社会融资存量同比增长10.7%，较上月下滑0.3个百分点；新增人民币贷款1.08万亿。
七月份本属季节性淡季，经过六月份冲高半年结算后数字上出现回落并不出奇，但是无论表内信贷还是表外融资，下调幅度均超出往年七月份的水平，不能完全归咎于季节性因素。
中长期贷款也出现了一定的阻滞，居民中长期贷款在最新的房贷限制下迅速下滑，企业中长期贷款则受制融资需求不足。居民短期贷款受到各地严查经营贷流入房地产政策的冲击，银行又不愿意支持企业短期贷款。
相对表现良好的是表内票据业务，这恰恰反映出实体经济的业务出现萎缩，银行跑流量充数。存款也明显向非银金融机构过渡，资金滞留在金融体系内部，并未帮到实体经济。简而言之，不仅贷款数量不高，质量也不好。
七月份的信用数据再一次支持了中国的货币政策已经正常化的说法，政策彻底走出了疫情紧急应对模式。今年四月政治局会议提出，“用好增长压力较小的窗口期”，被认为决策层对当时经济运行情况比较满意，这也是货币政策正常化的依据。但是七月的政治局会议声明中，“窗口期”字眼已经被悄然删除，表明增长的下行压力渐大，已经引起决策层的警惕。
然而，这组信用数据并没有显示出信贷政策和信用环境有明显的改善，社会融资规模继续低迷。我们应该如何把握当前的宏观形势？
首先，除非发生重大的疫情逆转，中国退出紧急应对模式的决心不会动摇，2009年那种恐慌式刺激措施不会长久维持，这次中国政府不会为了维持一个短期增长目标而牺牲经济的长期稳定。其次，“房住不炒”是国策，房地产政策不再是稳增长的调节器，政府必须制止地产商的粗暴扩张，三条红线不动摇；在需求端，则对买房需求通过房贷等市场及行政手段加以调节。再者，目前实体经济中企业的经济活动并不旺盛，对贷款的实际需求的确不大。
最后，当下所见的经济增速下滑，目前应该用早期、温和来形容，政府在观察，并不急于出手搭救，反而继续在调整结构和强化监管上发力。七月地方专项债并无大动作，凸显北京并不着急的心态。
以贸易部门对增长贡献度的下降和疫情导致的人流控制看，中国经济的增长动力预计会持续下滑，可能下滑速度快过市场预期，但是大致可以维持5-6%的GDP增速。如果这个判断是正确的，相信政府会采取温和的渐进式的逆周期政策调节。地方基建主导的财政刺激会逐渐加码，估计地方专项债发行在8-9月份和年底各有一次较大的增加。财政刺激的发力时机聚焦在今年底和明年初，规模可能有限。
中国政府这次的刺激政策，十分理性克制，和当年的四万亿方案形成鲜明对照，和现在美国站在直升机上撒钱的做法形成鲜明对照。聚焦结构性改革，强监管反垄断，打通经济环节中的堵点、痛点，长远来看是一件好事。
本文原载于经济通，为个人观点，并非投资建议或劝诱。
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塔利班真是横扫千军如卷席啊。美国二十年打了个啥？
阿富汗美国和他的狗腿子的大溃败，对美国的霸权信用是巨大打击。
刀光剑影不是我门派 天空核阔自有我风采
美国抛弃了为他们卖命的库尔德人，现在又抛弃了阿富汗现政权和伊拉克政权。这些人抛头颅洒热血，为美国政府做牛做马做奴隶，结果却被美国政府弃如敝履。做霸主的盟友？笑笑……
阿富汗美国和他的狗腿子的大溃败，对美国的霸权信用是巨大打击。
刀光剑影不是我门派 天空核阔自有我风采
阿富汗美国和他的狗腿子的大溃败，对美国的霸权信用是巨大打击。
刀光剑影不是我门派 天空核阔自有我风采
没有胜又何来败
没有动哪有静
手中无剑心中无尘
才是我胸怀
阿富汗美国和他的狗腿子的大溃败，对美国的霸权信用是巨大打击。
刀光剑影不是我门派 天空核阔自有我风采
刀光剑影不是我门派 天空核阔自有我风采
天空核阔自有我风采[回 复]
高瓴资本官方立即回应称：网络所传高瓴高管个人的信息严重不实，高瓴已向警方报案并保留一切合法追诉权益。
高瓴资本不愧是投资界的翘楚，网友们8月9日才注意到此消息，但高瓴资本已经提前一天报警，准备好了报警回执，以此辟谣。[回 复]
话音落下没两年，张磊就狠狠地打了自己的脸；提前清仓了教育行业的投资，如此先知先觉，让人感觉背后有一股神秘的力量。
2020年，张磊携他的著作《价值》，开启了他的投资布道新篇章。
在这本书的自序中，他开宗明义地写道：投资，要长期主义，做时间的朋友！
然而，这仅仅他在书上能够告诉我们的。
从张磊的投资线条来看，玩私募投资，本质上还是经营圈子的艺术。
在他的投资哲学里，他可以告诉我们2005年买入腾讯，但他无法教我们如何获得耶鲁大学捐赠基金的投资；
他可以教我们要做时间的朋友，要坚持价值投资，但他无法告诉我们是如何退出教育行业。
带着《价值》布道的张磊，将起步只有2000万美元的高瓴资本，带到了6000亿规模，成为亚洲最大私募之一，离封神只有一步之遥。
要不是教育行业被团灭，或许他早已封神。但是，在中国，没有投资的神！[回 复]
現在連整容也要管起來了？[回 复]
一位知情人士透露，上海和深圳證交所已經禁止在交易所上市的資產支持證券中包含醫美相關消費貸款。這位不願透露姓名的知情人士稱，該規定適用於新掛牌的產品，不會追溯以往產品。界面最初報導了這一消息。
在中國政府整頓其認為對社會無益行業的行動中，蓬勃發展的整形外科行業與越來越多其他行業一樣成為審視的目標。根據德勤中國的一份報告，從2015年到2019年，中國醫美市場的規模成長了兩倍，達到1770億元人民幣（273億美元）。
根據Daxue Consulting，中國政府已經關注該行業一段時間，尤其是該行業的無證經營現象。在2017年，無證診所和無證醫生估計分別高達6萬和15萬。
兩個月前，國家衛健委和其他幾個政府部門宣布了今年打擊非法整容服務的計畫，中國互聯網金融協會也發布通知禁止金融機構與非法整容機構合作。
上海和深圳證交所的發言人沒有立即回覆彭博尋求置評的電子郵件。[回 复]
讲开又讲，这个老湿是狗抓老鼠多管p事，如何防疫是领导的工作，轮到他一个破老湿说吗？！还真是沒大没小的。活该！
长知识了。
看看阿里和美团的罚款，谁也猜不到怎么判怎么罚就不可能以原价交易了
常识是不会买一个政府在调查的企业，不知道可能涉及到的诉讼罚款和时间，不确定性太多无法估值
35亿美元多个项目对帐是大工程
收购操作要双方核数师对清每一笔帐，没有疑问才完成交易
公布交易后要走程序才能完成交易，逐个项目要对帐交收的，看来你没有商业操作的认知
知道被调查了，黑石集团还没付钱吗？
潘的交易接受调查，跑不了，自己去查
潘石屹也成功跑了，他和李嘉诚都属于长的不帅跑得快。
A股涨跌分布
结果韭菜molamola239，躺平
今年以来，恒生指数走势
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沪深300
2月18日以来，A股主要指数走势
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美国还要讨论
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